大炼化周报：节后下游复工偏缓，长丝累库加剧

【大炼化周报】聚焦节后炼化行业动态

市场概览与价差追踪

国内外大炼化项目价差：截至2024年2月23日，国内大炼化项目价差为2519.69元/吨，较上周微降0.07%；国外大炼化项目价差为1321.22元/吨，大幅下降10.10%。同期，布伦特原油周均价上涨0.80%至83.05美元/桶。

炼油板块分析

原油市场：本周，油价呈现震荡下跌趋势，主要因美国商业原油库存增加、美联储降息预期减弱以及地缘政治事件的影响。

成品油市场：柴油、航煤价格与原油价差减少，汽油价格略有上行。国内市场，柴油、汽油、航煤价格分别调整至7596.00元/吨、9010.71元/吨、6822.00元/吨，与原油的价差分别为3289.21元/吨、4703.92元/吨、2515.21元/吨。海外市场上，东南亚、欧洲、北美地区的成品油价格普遍下跌。

化工板块亮点

聚乙烯、EVA、纯苯：纯苯库存小幅累库，带动产品价格价差大幅上行。聚乙烯、丙烯腈、聚碳酸酯产品价格保持稳定，EVA产品价格则小幅下行。

MMA市场：供给端，春节期间部分MMA装置停车检修，导致MMA供应缩减；需求端，节后下游企业逐步恢复生产，产品价格价差大幅上行。

聚酯板块关注点

PX、PTA、MEG：PX价格小幅上行，MEG产品价格小幅下跌，PTA产品价格虽有支撑但仍小幅下行。

涤纶长丝：市场供应量提升，但下游织造及印染企业开工率仍未完全恢复，产品价格整体持稳。

投资机会与风险

• 投资机会：关注炼化一体化公司的股价表现，特别是荣盛石化、恒力石化、东方盛虹等公司的股价近期表现较为强劲。
• 风险提示：大炼化装置投产进度、宏观经济增速、地缘政治及气候因素对油价的影响、PX-PTA-PET产业链产能变动等。

指数表现与行业对比

• 信达大炼化指数自2017年9月4日以来涨幅为26.49%，显著高于石油石化行业指数（8.14%）和沪深300指数（-12.50%），并跑赢同期Brent原油价格涨幅（57.03%）。

• 行业龙头表现：近一周内，6大炼化公司股价涨跌幅各异，但总体来看，部分公司展现出较强的抗跌性。近一月，这些公司股价普遍表现出不同程度的上涨。

结语

大炼化行业在面对全球经济环境不确定性的同时，展现出一定的韧性与投资机会。投资者应关注全球能源市场动态、政策导向以及各公司特定业务线的表现，以把握投资时机。