大炼化周报：国内外成品油价差整体收窄 长丝下游静待全面复工

能源化工行业周报概要

投资要点：

• 大炼化公司周度表现：近一周，六家民营大炼化公司的股价涨跌各异，恒力石化涨幅最高，而恒逸石化的跌幅最大。近一个月，东方盛虹、新凤鸣、荣盛石化、桐昆股份和恒逸石化的涨幅领先。

• 国内外大炼化项目价差：本周国内大炼化项目价差为2130.04元/吨，环比下降16.48元/吨（-0.77%）；国外大炼化项目价差为1312.93元/吨，环比下降157.44元/吨（-10.71%）。

• 聚酯板块：节后，聚酯产业链成本支撑较强，涤纶长丝市场在涨价后保持稳定。PX市场受成本影响维持稳定运行，PTA市场因供需关系呈现弱势态势，MEG价格下跌。织造及印染企业尚处于复工初期，需求恢复有限。

• 炼油板块：原油价格在中东地缘政治紧张与需求放缓的影响下高位震荡。国内成品油价格呈分化趋势，汽油价格上涨，柴油和航煤价格下跌，价差有所收窄。

• 化工板块：化工产品价格和价差呈现出不同的趋势，部分产品价格上涨，部分产品价格稳定，个别产品价格下跌。化工品间的价差出现了扩大或缩小的动态调整。

• 风险提示：包括大炼化装置投产延期、宏观经济下行、地缘政治风险、油价波动、以及PX-PTA-PET产业链的产能变动等。

周报简报：

• 大炼化指数：对比沪深300指数、石油石化指数及Brent原油价格，六家大炼化公司指数表现显著低于基准。

• 聚酯板块：PX市场成本支撑稳固，PTA市场供需平衡，MEG价格下跌，织造及印染企业生产活动尚未全面启动。

• 炼油板块：原油价格波动受地缘政治与市场需求双重影响，国内成品油价格呈现结构性变化。

• 化工板块：化工产品价格和价差的变动反映了市场的供需关系和成本传导效应。

• 风险提示：重点关注大炼化项目的进度、宏观经济波动、地缘政治事件以及化工产业链的产能调整。

图表概述：

• 大炼化指数走势：显示了大炼化公司指数与沪深300、石油石化指数及Brent原油价格的对比情况。
• 成品油价格与价差：展示了汽油、柴油、航煤的价格及与原油的价差变化。
• 化工产品价格与价差：列出了各类化工产品的价格及与原油的价差变化，反映供需与成本动态。
• 风险提示：着重强调了影响行业发展的关键风险因素。