电子行业周观点：英伟达发布Chat with RTX，关注AI产业链投资机遇

英伟达发布ChatwithRTX，关注AI产业链投资机遇 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(02.05-02.18)2024年02月19日 行业相对沪深300指数表现 2024年2月5日至2月8日期间，沪深300指数上涨5.83%，申万电子指数上涨8.64%，在31个申万一级行业中排第4，跑赢沪深300指数2.81个 百分点。把握AI产业链加速建设的催化下，AI芯片、HBM、先进封装及 Chiplet、服务器及汽车PCB、AI+终端等领域呈现的结构化投资机会。 投资要点： 产业动态：（1）AI：2月14日，英伟达发布AI聊天机器人ChatwithRTX，面向GeForceRTX30系列和40系列显卡用户。与ChatGPT等需要联网使 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 电子沪深300 用的聊天机器人不同，ChatwithRTX可以在本地运行，帮用户检索、分 数据来源：聚源，万联证券研究所 析保存在电脑上的文件（支持文本、PDF、.doc、.docx和.xml等格式）。相关研究 此外，它还可以帮忙分析、总结Youtube上的视频，而且只需要网址信息。基金重仓比例升至高位，AI及消费电子产业 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 （2）AI：2月8日，微软在官网公布了Copilot的多个新功能，其中，用户借助Designer可对生成的图像进行在线编辑。编辑功能包括，着色、模糊图像背景、更改图像风格等，可以让生成的图像更满足用户的实际业务需求。此外，微软还对Copilot进行了一些其他更新，包括更简洁的UI界面、更好的文本提示词理解和新模型Deucalion。（3）面板：根据Omdia 最近发布的《OLED和LCD供应需求和设备跟踪报告》，随着领先OLED面板制造商正式确认建立基于第8.6代精细金属掩模板（FMM）的OLED工厂，平板显示（FPD）设备市场份额预计将在2024年反弹154%，达到77亿美 元，并在2025年和2026年保持稳定。（4）AI手机：2月18日，魅族宣 布AllinAI，将停止传统智能手机新项目，全力投入“明日设备”AIForNewGenerations。按照规划，2024年魅族面向AI时代全新打造的手机端操作系统将进行系统更新，构建起AI时代操作系统的基建能力；此外，魅族首款AIDevice硬件产品也将在今年内正式发布，并与全球顶尖的AI Device厂商展开正面竞争。（5）存储：据TrendForce集邦咨询，2024年 DRAM及NANDFlash在各类AI延伸应用，如智能手机、服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长，又以服务器领域成长幅度最高，ServerDRAM单机平均容量预估年增17.3%；EnterpriseSSD则预估年增13.2%。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为56.22倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.51倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。期间日均交易额956.38亿元，较前一个交易周上升40.49%。 期间电子板块超过半数个股上涨：申万电子行业477只个股中，上涨279 只，下跌196只，上涨比例为58.49%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 链受关注 英特尔与联电合作布局12nm，全球PCB产值有望回升 24年半导体行业CAPEX有望回暖，带动晶圆代工增长 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理:陈达 电话：13122771895 邮箱：chenda@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1人工智能：英伟达发布ChatwithRTX，支持本地RTX显卡运行3 1.2人工智能：微软升级Copilot功能，支持在线编辑图像3 1.3面板：OLED工厂扩建有望推动2024年平板显示面板设备复苏3 1.4AI手机：魅族宣布AllinAI，停止传统智能手机项目3 1.5存储：2024年ServerDRAM单机平均搭载容量年增预估17.3%3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况5 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1股东增减持情况7 3.2大宗交易情况8 3.3限售解禁9 4投资观点12 5风险提示12 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2019年至今）6 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜7 图表7:期间电子板块股东增减持情况7 图表8:期间电子板块重要大宗交易情况8 图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况10 1产业动态 1.1人工智能：英伟达发布ChatwithRTX，支持本地RTX显卡运行 2月14日，英伟达发布AI聊天机器人ChatwithRTX，面向GeForceRTX30系列和 40系列显卡用户（至少有8GBVRAM）。与ChatGPT等需要联网使用的聊天机器人不同，ChatwithRTX可以在本地运行，帮用户检索、分析保存在电脑上的文件（支持文本、PDF、.doc、.docx和.xml等格式）。此外，它还可以帮忙分析、总结Youtube上的视频，而且只需要提供网址信息。ChatwithRTX技术demo由GitHub上的TensorRT-LLMRAG开发人员参考项目构建而成。开发人员可以使用该参考项目为RTX开发和部署自己的基于RAG的应用程序，并通过TensorRT-LLM进行加速。（来源：机器之心） 1.2人工智能：微软升级Copilot功能，支持在线编辑图像 2月8日，微软在官网公布了Copilot的多个新功能，其中，用户借助Designer可对生成的图像进行在线编辑。编辑功能包括，着色、模糊图像背景、更改图像风格等，可以让生成的图像更满足用户的实际业务需求。此外，微软还对Copilot进行了一些其他更新，包括更简洁的UI界面、更好的文本提示词理解和新模型Deucalion。（来源：AIGC开放社区） 1.3面板：OLED工厂扩建有望推动2024年平板显示面板设备复苏 根据Omdia最近发布的《OLED和LCD供应需求和设备跟踪报告》（OLEDandLCDSupplyDemandandEquipmentTracker），随着领先OLED面板制造商正式确认建立基于第8.6代精细金属掩模板（FMM）的OLED工厂，平板显示（FPD）设备市场份额预计将在2024年反弹154%，达到77亿美元，并在2025年和2026年保持稳定。（来源：Omdia） 1.4AI手机：魅族宣布AllinAI，停止传统智能手机项目 2月18日，魅族宣布AllinAI，将停止传统智能手机新项目，全力投入“明日设备”AIForNewGenerations。魅族表示，当前，随着全球手机市场换机周期延长、消费创新空间有限、行业恶性竞争加剧，手机行业正面临着前所未有的挑战。同时，手机产品单纯依赖硬件升级和参数竞争，已无法满足广大消费者多样化、全面化的使用需求和使用体验，行业亟需寻找新的可持续发展方向。在本次AI发布会上，魅族同时公布了AI战略规划的详细内容，包括打造AIDevice产品、重构Flyme系统和建设AI生态。按照规划，2024年魅族面向AI时代全新打造的手机端操作系统将进行系统更新，构建起AI时代操作系统的基建能力；此外，魅族首款AIDevice硬件产品也将在今年内正式发布，并与全球顶尖的AIDevice厂商展开正面竞争。（来源：IT之家) 1.5存储：2024年ServerDRAM单机平均搭载容量年增预估17.3% 2024年市场持续聚焦AI议题，供应商也陆续推出AI高端芯片，随着运算速度的提升，TrendForce集邦咨询表示，2024年DRAM及NANDFlash在各类AI延伸应用，如智能手机、服务器、笔电的单机平均搭载容量均有成长，又以服务器领域成长幅度最高，ServerDRAM单机平均容量预估年增17.3%；EnterpriseSSD则预估年增13.2%。在服务器方面，由于TrainingAIServer是目前市场主流，其扩大采用的存储器是以有助于高速运算的DRAM产品为主，故相较于NANDFlash，DRAM的单机平均搭载容量成长幅度更高，ServerDRAM预估年增率17.3%，EnterpriseSSD则约13.2%。（来源：TrendForce） 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 2024年2月5日至2月8日期间，沪深300指数上涨5.83%，申万电子指数上涨8.64%，在31个申万一级行业中排第4，跑赢沪深300指数2.81个百分点。2024年初至今，沪深300指数下跌1.93%，申万电子行业下跌19.88%，在31个申万一级行业中排名第29位，跑输沪深300指数17.95个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 2024年2月5日至2月8日期间，电子板块中，6个二级子行业全部上涨，15个三级子行业全部上涨。期间涨幅最大的二级子行业为电子化学品Ⅱ，涨幅11.69%；涨幅最小的二级子行业为其他电子Ⅱ，涨幅1.55%。电子三级子行业中，涨幅居前的包括集成电路封测、被动元件和电子化学品Ⅲ，涨幅分别为13.30%、12.80%和11.69%，涨幅靠后的包括光学元件、面板和其他电子Ⅲ，涨幅分别为4.46%、4.08%和1.55%。2024年累计来看，跌幅居前的三级子行业包括其他电子Ⅲ、光学元件和模拟芯片设计，跌幅分别为29.84%、29.74%和27.07%。 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 10.33 -19.5470 801082.SL 其他电子Ⅱ 1.55 -29.8447 801083.SL 元件 10.50 -17.9974 801084.SL 光学光电子 4.29 -18.7734 801085.SL 消费电子 8.36 -20.6349 801086.SL 电子化学品Ⅱ 11.69 -21.0183 850812.SL 分立器件 8.48 -21.69 850813.SL 半导体材料 11.11 -22.39 850814.SL 数字芯片设计 11.17 -19.07 850815.SL 模拟芯片设计 11.16 -27.07 850817.SL 集成电路封测 13.30 -17.18 850818.SL 半导体设备 10.69 -14.67 850822.SL 印制电路板 9.29 -20.15 850823.SL 被动元件 12.80 -13.72 850831.SL 面板 4.08 -13.10 850832.SL LED 4.75 -24.57 850833.SL 光学元件 4.46 -29.74 850841.SL 其他电子Ⅲ 1.55 -29.84 850853.SL 品牌消费电子 8.22 -10.01 850854.SL 消费电子零部件及组装 8.38 -22.13 850861.SL 电子化学品Ⅲ 11.69 -21.02 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为56.22倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为46.51倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。基于人工智能