电子行业周观点：继续关注华为产业链投资机遇

继续关注华为产业链投资机遇 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(09.04-09.10)2023年09月11日 行业相对沪深300指数表现 上周沪深300指数下跌1.36%，申万电子指数上涨1.23%，跑赢沪深300指数2.59pct，在申万一级行业中排名第4。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和PCB领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注华为手机产业链国产领域投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）政策：工信部、财政部近日联合印发《电子信息制造 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 电子沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 业2023—2024年稳增长行动方案》，提出2023—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元。（2）SoC：TechInsights对华为Mate60Pro进行拆解，结果显示SoC型号为麒麟9000s，同时观测发现该芯片工艺节点介于5nm与14nm之间，距离最先进技术有2-2.5节点的差距。（3）智能手机：TechInsights预计华为智能手机出货量将达到3500万部（同比增长36%）。到2023年底，仅Mate60Pro在中国的出货量预计将超过100万部，同时预计Mate60系列出货量将在 其生命周期（大约两年）内达到500万至600万部。（4）存储：长鑫 存储近日公布“芯片测试装置及芯片测试的方法”专利。该专利涉及一种芯片测试装置及芯片测试的方法。本专利减少了芯片测试过程中易出 现芯片信息缺失的问题，简化了芯片测试操作。（5）面板：工信微报 报道，2022年我国新型显示产业全行业产值超4900亿元，全球占比 36%，继续居首位。2022年我国显示器件产值3671亿元，全球占比48%；显示器件出货面积1.6亿平方米，同比增长5%。（6）智能家居：TechInsights预计2023年全球消费者在智能家居相关硬件、服务和安装费方面支出将复苏，达1310亿美元，同比增长10%，未来�年智能家居领域支出将以近8%复合年增长率增长，2028年将达1910亿美元。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为54.86倍，2018年至今SW电子板块PE(TTM)均值为45.03倍，行业估值高于2018年至今历史中枢水平。上周，日均交易额819.29亿元，交易活跃度上升。 上周电子板块大部分个股上涨：上周申万电子行业468只个股中，上涨 362只，下跌101只，上涨比例为77.35%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；AI技术风险；终端需求不及预期；行业去库存进度低于预期；行业竞争加剧；国产产品性能不及预期。 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 华为Mate60Pro汇聚多方面亮点，关注下周新品发布会 华为发售Mate60Pro，关注华为产业链投资机遇 电视面板价格延续上涨，Q2DRAM产业营收止跌回升 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583223620 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1产业动态3 1.1政策：两部门印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》3 1.2SoC：机构拆解华为Mate60Pro芯片观测发现其制程介于5-14nm3 1.3智能手机：机构预计华为手机出货量将达3500万部3 1.4存储：长鑫存储公布“芯片测试装置及芯片测试的方法”专利3 1.5面板：2022年我国新型显示产业全行业产值继续居全球首位3 1.6智能家居：智能家居市场规模将在2028年达到2000亿美元3 2电子板块周行情回顾4 2.1电子板块周涨跌情况4 2.2子板块周涨跌情况5 2.3电子板块估值情况5 2.4电子行业周成交额情况6 2.5个股周涨跌情况6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）7 3.1股东增减持情况7 3.2大宗交易情况7 3.3限售解禁9 4投资观点12 5风险提示12 图表1:申万一级周涨跌幅（%）4 图表2:申万一级年涨跌幅（%）4 图表3:申万电子各子行业涨跌幅5 图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今）6 图表5:申万电子行业周成交额情况6 图表6:申万电子周涨跌幅榜7 图表7:上周电子板块股东增减持情况7 图表8:上周电子板块重要大宗交易情况7 图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况9 1产业动态 1.1政策：两部门印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》 工信部、财政部近日联合印发《电子信息制造业2023—2024年稳增长行动方案》，提出2023—2024年计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速5%左右，电子信息制造业规模以上企业营业收入突破24万亿元。2024年，我国手机市场5G手机出货量占比超85%，75英寸及以上彩色电视机市场份额超25%，太阳能电池产量超450吉瓦，高端产品供给能力进一步提升，新增长点不断涌现；产业结构持续优化，产业集群建设不断推进，形成上下游贯通发展、协同互促的良好局面。(来源：工信微报) 1.2SoC：机构拆解华为Mate60Pro芯片观测发现其制程介于5-14nm 近日，TechInsights对华为Mate60Pro进行拆解，结果显示SoC型号为麒麟9000s，同时观测发现该芯片工艺节点介于5nm与14nm之间，拆解团队推测其具备7nm特性。9月5日，央视《新闻一加一》栏目针对这一拆解进行了采访报道，TechInsights副主席分析认为华为Mate60Pro搭载的芯片距离最先进的技术仍有2-2.5节点的差距。 （来源：TechInsights，CINNO） 1.3智能手机：机构预计华为手机出货量将达3500万部 近日，TechInsights预计华为智能手机复苏之旅将在今年继续，出货量预计将达到3500万部，同比增长36%。到2023年底，仅Mate60Pro在中国的出货量预计将超过100万部，超过之前的Mate50Pro机型。TechInsights预计Mate60系列出货量将在其生命周期（大约两年）内达到500万至600万部。（来源：TechInsights） 1.4存储：长鑫存储公布“芯片测试装置及芯片测试的方法”专利 长鑫存储近日公布“芯片测试装置及芯片测试的方法”专利。该专利涉及一种芯片测试装置及芯片测试的方法。所述芯片测试装置包括：底座，包括用于承载待测的芯片的第一容纳腔，所述底座还用于向所述芯片传输测试信号，所述芯片上具有标识；上盖，设置于所述底座上方，用于封闭所述第一容纳腔；信息采集组件，至少部分设置于所述上盖内，用于获取并识别所述芯片上的所述标识。本专利减少了芯片测试过程中易出现芯片信息缺失的问题，简化了芯片测试操作。（来源：国家知识产权局） 1.5面板：2022年我国新型显示产业全行业产值继续居全球首位 工信微报报道，2022年我国新型显示产业全行业产值超4900亿元，全球占比36%，继续居首位。2022年我国显示器件产值3671亿元，全球占比48%；显示器件出货面积1.6亿平方米，同比增长5%。下一步将持续加强创新驱动，瞄准产业短板瓶颈，加强关键核心技术攻关，提升产业链供应链韧性和安全水平。强化前瞻布局，加速新兴显示技术产业化进程。拓展下游应用，面向5G、人工智能、物联网、新能源汽车、元宇宙等新兴领域需求，创新产品供给。（来源：工信微报） 1.6智能家居：智能家居市场规模将在2028年达到2000亿美元 TechInsights预计，2023年全球消费者在智能家居相关硬件、服务和安装费方面支出将复苏，达1310亿美元，同比增长10%。2023年6月，世界银行将其对世界经济增长的预期从1月份1.7%2上.1调%，至然而预计2023年下半年增长放缓，2024年增长乏 力。尽管世界银行持谨慎态度，但TechInsights预计，消费者在智能家居系统和服务上的支出将继续强劲增长。TechInsights预测，未来�年智能家居领域的支出将以近8%的复合年增长率增长，2028年将达到1910亿美元。（来源：TechInsights） 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 上周沪深300指数下跌1.36%，申万电子指数上涨1.23%，在申万31个行业中排第4，跑赢沪深300指数2.59个百分点。2023年初至今，申万电子行业涨幅在申万一级31个行业中排名第8位，沪深300指数下跌3.40%，申万电子行业上涨5.36%，领先沪深300指数8.76个百分点。 图表1:申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFind，万联证券研究所 图表2:申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 上周电子板块5个二级子行业上涨，12个三级子行业上涨。上周涨幅最大的二级子行业为电子化学品Ⅱ，涨幅为7.95%；消费电子下跌，跌幅为2.41%。电子三级子行业中，涨幅较大的行业包括电子化学品Ⅲ、光学元件和模拟芯片设计，分别上涨了7.95%、7.01%和4.35%，电子零部件下跌最多，跌幅为2.58%。2023年累计来看，涨幅较大的行业包括集成电路封测、面板和电子化学品Ⅲ，分别上涨了24.30%、17.34%和15.09%。 图表3:申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 2.3562 -3.6951 801082.SL 其他电子Ⅱ 3.2849 2.7730 801083.SL 元件 0.5187 4.9209 801084.SL 光学光电子 2.2595 14.0812 801085.SL 消费电子 -2.4137 10.2096 801086.SL 电子化学品Ⅱ 7.9488 15.0876 850812.SL 分立器件 1.2751 -21.2650 850813.SL 半导体材料 3.8642 -0.0290 850814.SL 数字芯片设计 2.8971 -6.8103 850815.SL 模拟芯片设计 4.3455 -6.9041 850817.SL 集成电路封测 2.0599 24.2999 850818.SL 半导体设备 -0.9149 9.1633 850822.SL 印制电路板 0.2067 10.4720 850823.SL 被动元件 1.0568 -3.3332 850831.SL 面板 0.9820 17.3398 850832.SL LED 2.8675 8.8908 850833.SL 光学元件 7.0087 9.4340 850841.SL 其他电子Ⅲ 3.2848 2.7728 850853.SL 品牌消费电子 -0.2420 11.2372 850854.SL 消费电子零部件及组装 -2.5811 10.1100 850861.SL 电子化学品Ⅲ 7.9488 15.0876 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为54.86倍，2018年至今SW电子板块PE(TTM)均值为45.03倍，行业估值高于2018年至今历史中枢水平。基于人工智能广泛应用、光伏装机上涨、新能源车渗透加速、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为板块估值仍有上涨空间。 图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今） 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.4电子行业周成交额情况 上周申万电子行业成交活跃度环比上升。上周5个交易日申万电子行业成交额为 4096.47亿元，平均每日成交819.29亿元，日均交易额较前一个交易周上升26.93%。图表5:申万电子行业周成交额情况 资料来源：iFind，万联证券研究所 2.5个股周涨跌情况 上周申万电子行业个大股部上分涨，个股周涨幅最高为182.05%。从个股来看，上周申万电子行业468只个股中，上