电子行业先进科技主题周报-周观点：英伟达CES发布多款产品，驱动AI赋能全行业

证周观点：英伟达CES发布多款产品，驱 研 券动AI赋能全行业 究——先进科技主题周报20250106-20250112 报 告增持（维持）主要观点 【市场回顾】 行业:电子 本周上证指数报收3168.52点，周涨跌幅为-1.34%；深证成指报 日期: 2025年01月15日 收9795.94点，周涨跌幅为-1.02%；创业板指报收1975.3点， 周涨跌幅为-2.02%；沪深300指数报收3732.48点，周涨跌幅为 分析师:王红兵 最近一年行业指数与沪深300比较 电子 沪深300 45% 36% 28% 20% 12% 4% -4%01/2403/2406/2408/2410/2401/25 -13% -21% SAC编号:S0870523060002 行业动态 相关报告： 《周观点：微软今年将在AIDC方面投入800亿美元，关注CES消费电子展AI技术》 ——2025年01月07日 《闻泰科技或将全面分离产品集成业务，英诺赛科正式登陆港交所》 ——2025年01月06日 《周观点：小米召开合作伙伴大会，GPU万卡集群助力AI大模型飞跃》 ——2025年01月03日 -1.13%。中证人工智能指数报收1179.47点，周涨跌幅+0.18%，跑赢大盘。 【科技行业观点】 1月7日，NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋发表CES开幕主题演讲，介绍了加速计算技术在AI、机器人、游戏和自动驾驶领域取得的突破性进展。游戏方面，NVIDIA宣布为游戏玩家、创作者和开发者推出最先进的消费级GPU——GeForceRTX™50系列台式机和笔记本电脑GPU。代理式AI方面，NVIDIA与合作伙伴推出代理式AIBlueprint，助力所有企业实现工作自动化，开发者现在可以构建和部署定制化AI智能体，可以推理、规划和采取行动，以快速分析大量数据，并从视频、PDF和其他图像中总结提炼出实时洞察。汽车方面，NVIDIADRIVE合作伙伴在CES上展示最新移动出行创新技术，自动驾驶汽车平台NVIDIADRIVEAGX™Hyperion已通过两家业内权威的汽车功能安全和网络安全认证评估机构，提高了自动驾驶汽车安全、创新和性能的标准。丰田、Aurora和大陆集团已加入全球移动出行领导者行列，利用NVIDIA加速计算和AI开发构建乘用与商用车型。 黄仁勋一共介绍了RTX5090、RTfX5090D、RTX5080、RTX5070Ti和RTX5070一共五款RTX50系GPU，其中GeForceRTX5070在规格上保持了12GBGDDR7显存和533GB/s的高显存带宽，同时还配置了48个第四代RTCore和192个第五代TensorCore。在整体性能表现上，NVIDIA宣布其已经超过了前一代的旗舰RTX4090，性价比非常出色。价格方面，RTX5090的首发指导价为1999美元，相比RTX40901599美元的首发价格高；RTX5080及RTX5070系比RTX40系的同位产品均降低了首发价格，RTX5080相比RTX4080在首发价格上降低了200美元(国内首发价格约8299元)，RTX5070Ti和RTX5070则相比RTX4070Ti及RTX4070则是降低了50美元，因此RTX50系GPU的首发指导价相比上一代产品均有不同程度的降低，但是在性能上却有极大幅度的提升。NVIDIA建议用户在进行视频会议或非游戏类直播时，最好使用GeForceRTX5080或更高版本的GPU。我们认为英伟达为内容创作者们带来了AI技术驱动的新功能，这些新功能都依赖于对计算能力要求极高的AI模型。 投资建议 我们认为：硬件板块有望接力软件，成为牛市震荡期攻守兼备的品 行业动态 种，看好AI硬件龙头估值修复到30X。建议关注以下赛道： 1）AI新消费场景：AI新消费场景。建议关注：【恒玄科技】、【思特威】、【博士眼镜】。 2）PCB：英伟达产业链+苹果产业链叠加受益。建议关注：【东山精密】、【鹏鼎控股】、【世运电路】。 3）光模块：下游厂商军备竞赛+竞争格局好。建议关注：【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】。 4）卫星互联网：关注国内垣信+海外Starlink进展。建议关注：【信维通信】。 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 图1：海外云厂商CY2024Q3收入情况（单位：亿美元） 2,000 谷歌 谷歌YoY 微软 微软YoY MetaMetaYoY AmazonAmazonYoY 50% 1,500 40% 30% 1,00020% 10% 500 0% 0 20Q3 21Q3 22Q3 23Q3 24Q3 -10% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：海外云厂商CY2024Q3净利润情况（单位：亿美元） 300 250 200 150 100 50 0 谷歌微软MetaAmazon 谷歌YoY微软YoYMetaYoYAmazonYoY 20Q321Q322Q323Q324Q3 300% 200% 100% 0% -100% -200% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图3：海外云厂商CY2024Q3资本开支情况（单位：亿美元） 250 200 150 100 50 0 谷歌微软MetaAmazon 谷歌YoY微软YoYMetaYoYAmazonYoY 20Q321Q322Q323Q324Q3 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% 资料来源：Wind，上海证券研究所 表：科技重点公司对比（截至1月12日） 细分板块 股票简称 2023 营业收入 2023YoY24Q1-Q3 24Q1-Q3YOY 2023 归母净利润 2023YoY24Q1- Q3 24Q1-Q3YOY PE2024E 估值 PE2025E 年初至今 润欣科技 21.6 2.80% 19.2 23.97% 0.4 -34.15% 0.4 15.66% 139.1 99.6 6.15% 乐鑫科技 14.3 12.74% 14.6 42.17% 1.4 39.95% 2.5 188.08% 71.1 53.9 0.32% AIOTsoc 泰凌微 恒玄科技 6.421.8 4.40% 5.9 23.34% 0.5 0.01% 0.6 71.01% 83.2 50.3 7.39% 46.57% 24.7 58.12% 1.2 0.99% 2.9 145.47% 97.6 64.8 -4.04% 中科蓝讯 14.5 33.98% 12.5 18.91% 2.5 78.64% 2.1 4.80% 50.5 38.6 -3.83% 炬芯科技 5.2 25.41% 4.7 24.05% 0.7 21.04% 0.7 51.12% 60.2 44.2 -13.10% CIS 韦尔股份 思特威 210.2 28.6 4.69% 189.1 25.38% 5.6 -43.89% 23.8 544.74% 37.4 27.5 -3.70% 15.08% 42.1 137.33% 0.1 117.18% 2.7 517.32% 71.5 39.1 -5.75% 晶方科技 9.1 -17.43% 8.3 21.71% 1.5 -34.30% 1.8 66.68% 67.8 45.1 -6.58% 长电科技 296.6 -12.15% 249.8 22.26% 14.7 -54.48% 10.8 10.55% 37.9 26.0 -1.91% 通富微电 222.7 3.92% 170.8 7.38% 1.7 -66.24% 5.5 967.83% 49.2 34.6 -5.41% 汇顶科技 44.1 30.26% 32.2 0.82% 1.7 122.08% 4.5 3499.30% 50.2 41.0 -6.84% 美芯晟 4.7 7.06% 2.9 -8.08% 0.3 -42.67% -0.3 -637.48% 0.0 0.0 -7.48% IC设计 艾为电子 25.3 21.12% 23.7 32.71% 0.5 195.55% 1.8 264.68% 72.3 40.4 -2.56% 南芯科技 17.8 36.87% 19.0 57.49% 2.6 6.15% 2.7 50.82% 37.5 26.6 -8.35% 灿芯股份 13.4 2.99% 8.6 -14.16% 1.7 79.70% 0.8 -41.76% 0.0 0.0 -5.43% 瑞芯微 21.3 5.17% 21.6 48.47% 1.3 -54.65% 3.5 354.90% 109.5 74.0 15.39% 云天励飞 5.1 -7.36% 4.8 112.52% -3.8 14.31% -4.3 -42.55% -31.6 -58.2 -12.78% 格科微 47.0 -20.97% 45.5 40.35% 0.5 -89.01% 0.1 -83.69% 140.0 65.3 -7.44% 华海诚科 2.8 -6.70% 2.4 17.33% 0.3 -23.26% 0.3 48.08% 135.6 97.7 6.62% 芯原股份 23.4 -12.73% 16.5 -6.50% -3.0 -501.64% -4.0 -194.94% -74.2 1105.8 -7.51% 精智达 6.5 28.53% 5.7 52.48% 1.2 75.10% 0.5 -6.33% 46.5 33.3 0.71% HBM 赛腾股份 44.5 51.76% 31.9 21.76% 6.9 123.72% 4.8 18.99% 15.2 12.5 -9.30% 汇成股份 12.4 31.78% 10.7 19.52% 2.0 10.59% 1.0 -29.02% 39.5 29.0 -11.61% 佰维存储 35.9 20.27% 50.3 136.76% -6.2 -976.68% 2.3 147.13% 56.0 35.5 -8.83% 普冉股份 11.3 21.87% 13.7 78.13% -0.5 -158.06% 2.2 321.26% 39.6 31.1 3.37% 茂莱光学 4.6 4.40% 3.8 4.33% 0.5 -20.83% 0.2 -32.54% 259.0 194.3 13.26% 光刻机 奥普光电 7.7 23.34% 5.2 1.41% 0.9 5.91% 0.5 -42.38% 121.5 106.5 -4.88% 富信科技 4.0 -20.29% 3.9 24.97% -0.1 -123.19% 0.3 388.37% 43.7 36.4 -9.67% 华大九天 10.1 26.61% 7.4 16.25% 2.0 8.20% 0.6 -65.84% 451.0 239.1 -11.59% EDA工具 概伦电子 3.3 18.07% 2.8 25.74% -0.6 -225.46% -0.6 -99.34% -152.2 -356.9 -6.93% 广立微 4.8 34.31% 2.9 12.22% 1.3 5.30% 0.1 -84.89% 71.6 48.5 -7.80% 交换机芯片 盛科通信 10.4 35.17% 8.1 -7.95% -0.2 33.62% -0.8 -275.21% -470.8 1004.8 -5.99% 欧陆通 28.7 6.17% 26.6 28.95% 2.0 116.46% 1.6 264.94% 52.3 38.9 2.80% AI服务器电源 麦格米特 67.5 23.30% 59.0 21.06% 6.3 33.13% 4.1 -14.82% 60.0 43.4 9.65% 国光电器 59.3 -1.01% 57