电子行业先进科技主题周报-周观点：马斯克xAI公司将推出Grok聊天机器人应用，英伟达发布新AI硬件

证周观点：马斯克xAI公司将推出Grok 研 券聊天机器人应用，英伟达发布新AI硬件 究——先进科技主题周报20241125-20241201 报 告增持（维持）主要观点 【市场回顾】 行业:电子 本周上证指数报收3326.46点，周涨跌幅为+1.81%；深证成指报 日期: 2024年12月03日 收10611.72点，周涨跌幅为+1.66%；创业板指报收2224点， 周涨跌幅为+2.23%；沪深300指数报收3916.58点，周涨跌幅为 分析师:王红兵 最近一年行业指数与沪深300比较 电子 沪深300 28% 21% 14% 6% -1% 12/23 -8% 02/24 04/2407/2409/2411/24 -15% -23% -30% SAC编号:S0870523060002 行业动态 相关报告： 《全球半导体市场蓬勃发展，三星加码先进封装》 ——2024年11月25日 《周观点：AWS营业利润率持续增长，苹果AI落地加速》 ——2024年11月20日 《大厂接连推出智能眼镜，光刻机龙头 ASML积极展望芯片未来》 ——2024年11月18日 +1.32%。中证人工智能指数报收1279.04点，周涨跌幅 +2.07%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 11月28日，马斯克旗下的xAI公司为加强和OpenAI公司的竞争，计划于12月为旗下Grok聊天机器人推出独立应用程序，以吸引更多用户。这款应用类似于OpenAI的ChatGPT，允许用户在个人设备上访问xAI的Grok聊天机器人。包括OpenAI的ChatGPT、谷歌的Gemini以及Anthropic的Claude在内的竞争对手，普遍采用免费策略吸引更多的用户，而xAI公司的Grok应用现阶段仅限于X平台，且仅面向付费用户开放使用。根据 《金融时报》，该应用可能将在xAI完成下一轮融资后推出。这轮融资预计将达到50亿美元，使公司估值达到500亿美元，较六个月前翻了一番。值得注意的是，Musk已将xAI公司25%的股份（或高达25%的股份访问权）授予了此前支持其440亿美元收购Twitter的投资者，以回报他们的忠诚。我们认为xAI进军消费级AI应用市场的举动，标志着大型科技公司在AI领域竞争的进一步升级。与OpenAI、Anthropic等竞争对手相比，xAI凭借Musk的个人影响力和雄厚的资金支持，可能在消费者市场打造出独特的竞争优势。这也预示着AI应用将进一步走向大众化和便捷化，推动整个行业的创新发展。人工智能领域的竞争日益白热化，Grok独立应用的发布将进一步加剧人工智能领域的竞争格局。 英伟达在SC24超算大会上推出H200NVLPCIeGPU和GB200NVL4两款新的AI硬件超级芯片。英伟达表示约七成的企业机架仅可提供不到20kW的电力供应，并采用空气冷却，而PCIeAIC形态的H200NVL就是为这些环境推出的相对低功耗风冷AI计算卡。H200NVL内存容量是此前H100NVL的1.5倍，带宽也达 1.2倍，拥有1.7倍的AI推理性能，而在HPC应用中性能也高出30%。GB200NVL4超级芯片模块聚合了2个GraceCPU和4个BlackwellGPU，HBM内存池容量达1.3TB，相当于2组GB200GraceBlackwell超级芯片，整体功耗自然也来到了5.4kw。我们认为应用生成式人工智能需使大容量的GPU来高效处理大量数据，端到端人工智能超级计算平台H200可以更快地应对生成式人工智能领域，处理生成式人工智能负载的海量数据。 行业动态 投资建议 我们认为：生成式AI应建议关注商业化落地。我们认为前期商业化落地端在算力设施的增长空间方面较为明显，具有高确定性；后期软件应用端建议关注需求较高、上下游绑定较为紧密、具有较高行业壁垒的低估值公司。建议关注以下赛道： 1）AI/光模块：下游厂商军备竞赛+竞争格局好。建议关注：【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】。 2）PCB：英伟达产业链+苹果产业链叠加受益。建议关注：【鹏鼎控股】、【深南电路】、【东山精密】。 3）低空经济：政策推动+受益格局确定。建议关注：【莱斯信息】、 【苏交科】。 4）北交所：看好基本面稳定，有业绩支撑的赛道龙头。建议关注： 【艾融软件】、【海达尔】。 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 图1：海外云厂商CY2024Q3收入情况（单位：亿美元） 2,000 谷歌 谷歌YoY 微软 微软YoY MetaMetaYoY AmazonAmazonYoY 50% 1,500 40% 30% 1,00020% 10% 500 0% 0 20Q3 21Q3 22Q3 23Q3 24Q3 -10% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：海外云厂商CY2024Q3净利润情况（单位：亿美元） 300 250 200 150 100 50 0 谷歌微软MetaAmazon 谷歌YoY微软YoYMetaYoYAmazonYoY 20Q321Q322Q323Q324Q3 300% 200% 100% 0% -100% -200% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图3：海外云厂商CY2024Q3资本开支情况 250 200 150 100 50 0 谷歌微软MetaAmazon 谷歌YoY微软YoYMetaYoYAmazonYoY 20Q321Q322Q323Q324Q3 300% 200% 100% 0% -100% -200% -300% 资料来源：Wind，上海证券研究所 表：科技重点公司对比（截至12月1日） 细分板块 股票简称 2023 营业收入 2023YoY24Q1-Q3 24Q1-Q3YOY 2023 归母净利润 2023YoY24Q1- Q3 24Q1-Q3YOY PE2024E 估值 PE2025E 年初至今 深南电路 135.3 -3.33% 130.5 37.92% 14.0 -14.81% 14.9 63.86% 24.4 20.0 40.67% 沪电股份 89.4 7.23% 90.1 48.15% 15.1 11.09% 18.5 93.94% 28.3 21.4 71.36% 生益科技 165.9 -7.93% 147.4 19.42% 11.6 -23.96% 13.7 52.65% 27.4 21.9 17.61% 胜宏科技 79.3 0.58% 77.0 34.02% 6.7 -15.09% 7.6 30.54% 29.7 20.0 121.17% PCB 鹏鼎控股 320.7 -11.45% 234.9 14.82% 32.9 -34.41% 19.7 7.05% 21.5 17.2 52.70% 兴森科技 53.6 0.11% 43.5 9.10% 2.1 -59.82% -0.3 -116.59% 237.3 71.7 -19.14% 景旺电子 107.6 2.31% 90.8 17.11% 9.4 -12.16% 9.0 29.14% 18.0 15.0 13.25% 东山精密 336.5 6.56% 264.7 17.62% 19.6 -17.05% 10.7 -19.91% 23.1 15.3 43.35% 生益电子 32.7 -7.40% 31.8 32.97% -0.2 -107.99% 1.9 1156.98% 93.3 42.3 189.01% 中际旭创 107.2 11.16% 173.1 146.26% 21.7 77.58% 37.5 189.59% 26.7 16.5 56.63% 新易盛 31.0 -6.43% 51.3 145.82% 6.9 -23.82% 16.5 283.20% 35.7 20.5 133.38% 天孚通信 19.4 62.04% 23.9 98.55% 7.3 81.14% 9.8 122.39% 39.8 24.8 60.07% 光模块/ 博创科技 16.8 -0.57% 12.3 -4.23% 0.8 -59.49% 0.4 -73.37% 38.3 29.8 -15.84% 光引擎 华工科技 102.1 -15.01% 90.0 23.42% 10.1 11.14% 9.4 15.19% 27.1 21.2 20.60% 光迅科技 60.6 -12.31% 53.8 24.29% 6.2 1.80% 4.6 12.26% 42.9 30.5 48.84% 剑桥科技 30.9 -18.46% 27.6 18.60% 1.0 -44.59% 1.5 26.15% 0.0 0.0 13.78% 太辰光 8.8 -5.22% 9.2 47.00% 1.6 -13.86% 1.5 39.09% 64.6 42.1 81.33% 易华录 7.6 -52.31% 4.3 -38.57% -18.9 -16477.75% -6.1 -13.60% -211.0 285.4 -14.28% 广电运通 90.4 20.15% 71.2 23.93% 9.8 17.80% 6.7 -10.58% 29.6 25.8 8.51% 安恒信息 21.7 9.60% 11.4 -5.20% -3.6 -41.90% -3.4 37.26% -442.6 69.9 -40.41% 数据要素 普元信息星环科技 4.84.9 12.97% 2.1 -29.94% -0.2 -1386.23% -0.7 -73.26% 1031.8 36.2 -26.02% 31.72% 2.1 -5.94% -2.9 -6.23% -2.9 -9.00% -28.1 -45.7 -30.61% 上海钢联 863.1 12.73% 641.5 -3.61% 2.4 18.30% 1.3 -23.84% 34.9 27.2 -11.00% 中远海科 17.8 1.38% 12.5 -7.09% 1.9 3.74% 1.4 -23.34% 0.0 0.0 -5.87% 航天宏图 18.2 -25.98% 13.4 -15.23% -3.7 -241.51% -2.2 -447.71% -98.1 52.5 -39.30% 自动驾驶 均胜电子德赛西威 557.3219.1 11.92% 411.3 189.7 -0.42% 31.13% 10.815.5 174.79% 9.414.1 20.90%46.49% 15.932.6 12.225.0 -10.81% -2.89% 46.71% 30.57% 科蓝软件 11.7 -0.58% 7.3 0.05% -1.2 -662.03% -0.1 23.11% 0.0 0.0 48.73% 艾隆科技 3.6 -23.84% 2.2 -15.24% 0.3 -71.05% -0.3 -162.00% 0.0 0.0 -31.02% 科信技术 5.1 -38.58% 3.5 -14.67% -2.2 -1603.80% -1.3 -19.98% 0.0 0.0 -9.99% 金融科技 同花顺 35.6 0.14% 23.3 -1.59% 14.0 -17.07% 6.5 -15.53% 130.0 108.5 117.53% 东方财富 110.8 -11.25% 73.0 -13.96% 81.9 -3.71% 60.4 -2.69% 50.6 43.5 94.79% 指南针 11.1 -11.33% 7.8 13.61% 0.7 -78.54% -1.1 -171.18% 328.0 150.4 65.45% 汇金科技 1.4 -11.52% 0.7 -38.51% 0.1 -29.84% 0.0 -182.40% 0.0 0.0 309.42% 中国软件 67.2 -30.2