电子行业周观点：2022世界半导体大会顺利召开，关注SiC产业链投资机遇

2022世界半导体大会顺利召开，关注SiC产业链投资机遇 证券研究报告|电子 强于大市(维持) 行业核心观点： ——电子行业周观点(08.15-08.21)2022年08月22日 行业相对沪深300指数表现 上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为0.12%，跑赢沪深300指数0.84 个百分点。从子行业来看，二级子行业中光学光电子涨幅最大，涨幅为4.34%。三级行业中涨幅最大的是LED，涨幅为7.58%。上周，2022世界半导体大会暨南京国际半导体博览会顺利召开。建议关注汽车电子、半导体制造等领域，推荐SiC产业链、功率半导体、新能源汽车MCU和半导体设备等景气赛道。 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 电子沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 投资要点： 四川、重庆等多地限电，影响多家半导体企业临时停产：四川、重庆等地有多家半导体制造、代工厂、面板制造等企业的生产工厂，我们认为，高温导致的限电停产会使得当地的供给端出现不确定性。短期 看，此次限电停产或影响部分8-9月的交付节奏，若只是短时间的个性事件则影响有限，不改长期的供应，但若后续由于高温原因持续发生类似停产事件，或许将再次使得相关供应链趋向更为紧张的状况。建议持续关注相关企业做出的应对措施和生产安排调整。 Wolfspeed业绩高增，8英寸碳化硅晶圆厂投入生产：Wolfspeed二季度业绩实现高增长，主要是受益于碳化硅衬底材料的需求强劲所致。在碳化硅芯片的成本构成中，衬底的占比最大，而衬底的成本降低主 要受到尺寸规模化效应和良率的影响。Wolfspeed是SiC（碳化硅）领域的龙头企业，以Wolfspeed为代表的国际领先企业目前均加大资本开支布局8英寸碳化硅晶圆的生产。若Wolfspeed的8英寸晶圆厂满产则会大幅降低碳化硅芯片的成本。我们认为碳化硅芯片目前应用新能源汽车、5G通信等主流领域需求依然十分强劲，而碳化硅芯片成本的降低会进一步提升产品的下游需求，即便国际领先企业加大投产力度仍然存在供需缺口。我国的相关企业已经能成熟供应6英寸的碳化硅芯片，且也在大力研发8英寸的产品，因此看好供需缺口下我国碳化硅产业链相关企业良率提升及国产替代带来的市场空间。 行业估值水位逐渐进入较低区间：SW电子板块PE(TTM)为26.98倍，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。 上周电子板块表现有所回升：上周申万电子行业392只个股中，上涨 183只，下跌202只，持平7只，上涨比例为46.68%。 风险因素：疫情散发风险；贸易摩擦风险；技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。 -30% -35% -40% -45% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 存储领域多家厂商实现突破，阿里巴巴成为 UCIe首家中国大陆董事会成员 美光全球首发232层NAND，多家海外电子龙头企业披露最新财报 基金重仓超配比例收窄，聚焦半导体领域的高景气赛道 分析师:夏清莹 执业证书编号：S0270520050001 电话：075583228231 邮箱：xiaqy1@wlzq.com.cn 正文目录 1行业动态3 1.1半导体：四川、重庆等多地限电，影响多家半导体企业临时停产3 1.2芯片：Wolfspeed业绩高增，8英寸碳化硅晶圆厂投入生产3 2电子板块周行情回顾3 2.1电子板块周涨跌情况3 2.2子板块周涨跌情况4 2.3电子板块估值情况5 2.4个股周涨跌情况5 3电子板块公司情况和重要动态（公告）6 3.1关联交易6 3.2股东增减持7 3.3大宗交易8 3.4限售解禁9 4投资观点9 5风险提示10 图表1：申万一级周涨跌幅（%）4 图表2：申万一级年涨跌幅（%）4 图表3：申万电子各子行业涨跌幅4 图表4：申万电子板块估值情况（2012年至今）5 图表5：申万电子周涨跌幅榜6 图表6：上周电子板块关联交易情况6 图表7：上周电子板块股东增减持情况7 图表8：上周电子板块重要大宗交易情况8 图表9：本周电子板块限售解禁情况9 1行业动态 1.1半导体：四川、重庆等多地限电，影响多家半导体企业临时停产 8月14日，四川省下发《关于扩大工业企业让电民实施范围的紧急通知》，要求所有工业用电企业生产全停6日（15-20日）。扩大到重庆也宣布限电11天（17-24日）。作为“锂电重镇”的四川省近日宣布“让电于民”，全省工业企业停电停产，多家半导体上市公司陆续公告受到限电停产影响。 点评：四川、重庆等地有多家半导体制造、代工厂、面板制造等企业的生产工厂，我们认为，高温导致的限电停产会使得当地的供给端出现不确定性。短期看，此次限电停产或影响部分8-9月的交付节奏，若只是短时间的个性事件则影响有限，不改长期的供应，但若后续由于高温原因持续发生类似停产事件，或许将再次使得相关供应链趋向更为紧张的状况。建议持续关注相关企业做出的应对措施和生产安排调整。 资料来源：21世纪经济报道，芯智讯 1.2芯片：Wolfspeed业绩高增，8英寸碳化硅晶圆厂投入生产 8月17日，Wolfspeed公布了其截至22年6月26日的第四季度以及年度业绩报告，营业收入为2.285亿美元，同比增长56.7%。全年收入为7.462亿美元，同比增长42%。今年4月，Wolfspeed正式启用其位于美国纽约州马西的最先进的莫霍克谷SiC制造厂，该厂是世界上第一个8英寸碳化硅晶圆厂，目前已与6家设备制造商合作，预计新厂将在2024年达到全部生产能力。 点评：Wolfspeed二季度业绩实现高增长，主要是受益于碳化硅衬底材料的需求强劲所致。在碳化硅芯片的成本构成中，衬底的占比最大，而衬底的成本降低主要受到尺寸规模化效应和良率的影响。Wolfspeed是SiC（碳化硅）领域的龙头企业，以 Wolfspeed为代表的国际领先企业目前均加大资本开支布局8英寸碳化硅晶圆的生产。若Wolfspeed的8英寸晶圆厂满产则会大幅降低碳化硅芯片的成本。我们认为碳化硅芯片目前应用新能源汽车、5G通信等主流领域需求依然十分强劲，而碳化硅芯片成本的降低会进一步提升产品的下游需求，即便国际领先企业加大投产力度仍然存在供需缺口。我国的相关企业已经能成熟供应6英寸的碳化硅芯片，且也在大力研发8英寸的产品，因此看好供需缺口下我国碳化硅产业链相关企业良率提升及国产替代带来的市场空间。 资料来源：化合物半导体市场 2电子板块周行情回顾 2.1电子板块周涨跌情况 上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为0.12%，在申万31个行业中排第14位，跑赢沪深300指数0.84个百分点，2022年以来下跌21.12%，跑输沪深300指数5.14个百分点，排名行业第28位。 图表1：申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 图表2：申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.2子板块周涨跌情况 从子行业来看，二级子行业中光学光电子涨幅最大，涨幅为4.34%。三级行业中涨幅最大的是LED，涨幅为7.58%。 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅(%) 年涨跌幅(%) 801081.SL 半导体 -4.0745 -23.3470 801082.SL 其他电子Ⅱ 3.3704 -0.8074 801083.SL 元件 0.5479 -20.7762 801084.SL 光学光电子 4.3370 -21.0277 801085.SL 消费电子 2.0523 -22.6150 801086.SL 电子化学品Ⅱ -1.1736 -3.5826 850812.SL 分立器件 -2.3495 -8.8944 850813.SL 半导体材料 -1.1244 -7.6164 850814.SL 数字芯片设计 -4.7460 -31.7592 850815.SL 模拟芯片设计 -3.0202 -35.5381 850816.SL 集成电路制造 0.0000 0.0000 850817.SL 集成电路封测 -6.5359 -9.1782 850818.SL 半导体设备 -5.5037 -9.5644 850822.SL850823.SL 印制电路板被动元件 1.1497 -0.3695 -15.5317-27.8034 850831.SL 面板 2.2481 -19.8547 850832.SL LED 7.5815 -22.7878 850833.SL 光学元件 5.8853 -21.2100 850841.SL 其他电子Ⅲ 3.3703 -0.8074 850853.SL 品牌消费电子 1.6766 -24.8872 850854.SL 消费电子零部件及组装 2.0789 -22.4628 850861.SL 电子化学品Ⅲ -1.1736 -3.5826 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.3电子板块估值情况 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为26.98倍，低于2012年至2021年十年均值40.30倍，更是显著低于4G建设周期中板块估值最高水平88.11倍，基于5G普及加速、光伏电子装机上涨、新能源车渗透加速、物联网渗透加速等趋势利好，我们认为板块估值有较大的向上突破空间。 图表4：申万电子板块估值情况（2012年至今） 资料来源：iFinD，万联证券研究所 2.4个股周涨跌情况 个股周涨幅最高为46.09%。从个股来看，上周申万电子行业392只个股中，上涨 183只，下跌202只，持平7只，上涨比例为46.68%。 图表5：申万电子周涨跌幅榜 电子行业周涨跌幅前� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 300916.SZ 朗特智能 46.0860 消费电子零部件及组装 300566.SZ 激智科技 41.7480 光学元件 000045.SZ 深纺织A 36.5979 面板 300331.SZ 苏大维格 33.5363 光学元件 002045.SZ 国光电器 27.7350 品牌消费电子 电子行业周涨跌幅后� 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万三级 688401.SH 路维光电 -18.8381 半导体材料 002119.SZ 康强电子 -13.4954 半导体材料 301135.SZ 瑞德智能 -12.8283 消费电子零部件及组装 002156.SZ 通富微电 -12.6029 集成电路封测 301132.SZ 满坤科技 -11.7375 印制电路板 资料来源：iFinD，万联证券研究所 3电子板块公司情况和重要动态（公告） 3.1关联交易 上周内电子板块主要发生14大宗关联交易，详细信息如下： 图表6：上周电子板块关联交易情况 名称 关联方 交易金额(万元) 交易方式 支付方式 光峰科技苏州固锝 中国电影器材有限责任公司,小米通讯技术有限公司,北京东方中原教育科技有限公司等苏州通博电子器材有限公司 153,730.002,055.74 房租租赁,采购商品等购买资产 现金现金 苏州固锝 苏州明传感科技有限公司 1,283.87 出售股权 现金 润欣科技长电科技 深圳市思迈芯半导体有限公司河北中瓷电子科技股份有限公 17,440.00 增资关联采购或接受劳 现金现金,其他 和而泰 司,华进半导体封装先导技术研发中心有限公司,长电集成电路(绍兴)有限公司等 刘建伟 65000 务,销售产品,提供担保等 非公开发行股票 股权 复旦微电 漫步者 上海皓骏创业投资合伙企业(有限合伙),复旦微电创业合伙企业(有限合伙) 北京爱迪发科技有限公 2042.67 17398.69 共同投资 租赁房屋,提供劳务, 现金现金 晶瑞电材 司,LifaAirLimited,AUDEZELLC.等上海基石新创管理咨询有限公 3100 销售产品共同投资 现金 司 长阳科技 金亚东,宁波长阳实业控股有 30000 非公开发行股份 股权