港股市场速览：龙年开年势头良好

价格走势：龙年势头良好 恒生指数在龙年的前3个交易日表现良好，实现了3.8%的涨幅。市值风格方面，大盘股（恒生大型股+3.7%）＞中盘股（恒生中型股+3.5%）＞小盘股（恒生小型股+3.4%）。 恒生概念指数中，恒生科技（+6.9%）、恒生互联网（+6.2%）、恒生消费（+6.2%）、恒生医疗（+5.5%）以及恒生汽车（+5.5%）表现较优。 港股通行业中，纺织服装（+9.4%）、消费者服务（+8.6%）、电子（+7.1%）、电力设备及新能源（6.8%）和建材（6.6%）表现居前；钢铁（-0.2%）、煤炭（+0.1%）、通信（+0.2%）、石油石化（+0.8%）和机械（+1.3%）的表现较弱。 量价表现：南向资金缺席，成交量较低 本周，由于没有南向资金的参与，港股的成交量总体处于较低的状态。港股通成分股日均资金强度（日均成交量x日均涨跌）趋弱。全港股通的资金强度为+3.2亿港元/日，近四周平均水平为+2.7亿港元/日。 横向对比各个港股通行业，资金强度排名靠前的行业有消费者服务（+7150万港元）、纺织服装（+3890）、非银金融（+3390）、汽车（+2890）和传媒（+2550）；资金强度较弱的行业有石油石化（-540）、通信（-10）、钢铁、综合和煤炭（量较小）。 业绩预期调整：多数行业业绩上修 本周，港股通全部成分股总体法动态预期EPS较上周提升0.1%。 结构上，港股通成分股中业绩上修的公司数量为398家，业绩下修的公司数量为45家；业绩上修的行业数量为26个，业绩下修的行业数量为3个。 港股通行业中，EPS上修幅度较大的有钢铁（+1.4%）、计算机（+1.2%）、汽车（+0.8%）、非银金融（+0.8%）和煤炭（+0.8%）；EPS下修的有房地产（-1.3%）、有色金属（-0.8%）和电力设备及新能源（-0.1%）。 投资建议：传统行业绩优股优先 我们建议关注交运（航空公司+高速公路）、公用事业、香港本地股；以及符合“高质量发展”方向的制造业，如传统电子、机械/资本品行业。在这些行业中，建议选择ROE高于全局水平，稳步缓增长，有股息的公司。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 图3：港股通概念指数涨跌幅 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现） 2.2量价指标 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元） 图6：港股通各行业资金强度（百万港元） 2.3业绩预期 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图9：港股通行业收益率归因 三、恒生综指成分股数据追踪 3.1涨跌幅 图10：恒生综指成分股涨跌幅排名 图11：恒生主题指数涨跌幅 图12：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 2.2量价指标 图13：恒生综指成分股资金强度排名（千港元） 图14：恒生综指各板块资金强度（千港元） 2.3业绩预期 图15：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名 图16：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图17：恒生综指板块收益率归因