市场简评
美国8月PCE数据显示消费稳定，通胀处在正轨上。个人消费支出环比+0.5%，PCE物价指数同比+2.5%，核心PCE物价指数同比+2.6%。密歇根大学问卷数据亦揭示相似格局，消费者信心指数报72.1，通胀预期2.8%。其他宏观经济数据方面，美国消费者信心指数报103.3，初次失业申报23.1万人，持续失业申报186.8万人。
投资建议
科技巨头的价格焦虑或需要时间消化，但减仓必要性不强。美股市场上的一系列数据均指向较为乐观的基本面，但美股的上行趋势在本周明显趋缓，市场焦点英伟达的季度业绩也经受住了考验。美股总体呈现出退守大盘价值风格传统行业的格局。短期内市场对科技巨头价格方面的焦虑并不一定会因为业绩而骤然消散，而是需要时间慢慢消化。美股从全局的角度看并没有显著的估值负担，对美股的长线观点并没有发生变化，短期内也暂时看不到显著的潜在回撤。
数据速览
- 价格走势：上涨势头趋缓，风格倾向防御。标普500涨0.2%，风格倾向大盘价值。
- 资金流向：科技股带动资金大幅流出，标普500成分股本周估算资金流为-93.2亿美元。
- 盈利预测：英伟达通过季考，带动市场业绩预期显著上修，标普500成分股动态F12M EPS预期+0.5%。
- 市盈率：权重行业带动大盘估值下行，标普500成分股总体法PE从21.5x降至21.4x。
全球大类资产总览
- 主要资产近期走势：标普500、纳斯达克100、道琼斯工业、罗素2000等指数本周表现不一。
- 美债收益率：2年期美债收益率上行2bp，5年期美债收益率上行2bp。
- 美元指数：美元指数上涨1.0%。
标普500板块观测
- 价格收益：金融、工业、材料等行业表现较好，信息技术、半导体产品与设备等行业表现较差。
- 资金流向：综合金融、资本品、软件与服务等行业资金流入，半导体产品与设备、技术硬件与设备等行业资金流出。
- 盈利预测调整：半导体产品与设备、制药生物科技与生命科学等行业盈利预期上升。
- 估值变化：保险、综合金融、银行等行业市盈率上升，半导体产品与设备、汽车与汽车零部件等行业市盈率下降。
关键个股观测
- 市场表现：科技巨头如英伟达、微软、苹果等股价表现不一，消费医药如开市客、宝洁等股价上涨。
- 盈利预测及调整：英伟达、微软、苹果等公司盈利预期上调。
- 估值变化：英伟达、苹果、特斯拉等公司市盈率变化较大。
风险提示
- 经济基本面的不确定性；
- 国际政治局势的不确定性；
- 美国财政政策的不确定性；
- 美联储货币政策的不确定性。
