海外市场速览：港股市场开年强势，谁在买什么？

证券研究报告|2023年01月15日 核心观点行业研究·海外市场专题 内资：主要流入医药、制造业、互联网 2023年开年以来，按照港股通净买入占流动股本的比例来看，股价上涨最受内资驱动的一级板块有医药生物、电力设备、基础化工、石油石化、计算机；按照港股通净买入占成交量的比例来看，股价上涨最受内资驱动的板块有家用电器、美容护理、石油石化、建筑材料、商贸零售。 内资流入速度最快的二级行业是数字媒体。医药生物中，医疗服务和中药两个二级板块受益于内资流入的程度较大。 外资：主要流入消费、制造业、股份行 2023年开年以来，以外资券商净增持股量占流通股本的比例来看，板块受益于外资流入程度最大的板块有社会服务、机械设备、有色金属、家用电器、电子；以外资券商净增持股量占成交量的比例来看，受益于外资流入程度最大的板块有机械设备、电子、家用电器、环保、石油石化。 二级板块中，外资流入速度较快的有酒店餐饮、游戏、计算机设备、股份制银行等。 内资与外资的共识：看好家电、石油、计算机、游戏、医疗服务 一级板块中，内资和外资共同看好的有家用电器、石油石化、计算机；关注程度均不高的板块是纺织服饰和综合。 二级板块中，内资和外资共同看好的有游戏和医疗服务；在看空方面，外资和内资没有形成共识。 内资与外资的分歧：制造业、金融、互联网、消费、硬科技 一级板块中，内资快速买入，而外资正在卖出的，主要是电力设备和商贸零售两个板块。内资正在卖出，但是外资流入速度比较快的，主要是机械设备、电子、有色金属、钢铁等板块。 二级板块中，内资看好，但是外资卖出的，主要是航空机场、医药商业（互联网电商为主）、数字媒体、保险、中药、生物制品。内资正在卖出，但外资买入速度较快的有股份制银行、光学光电子、证券、半导体、汽车零部件、工业金属、电力。 空头：空头平仓仍在进行中 我们认为，做空的力量主要是外资。在空头仓位方面，2023年以来空头平仓量较大的一级板块有综合、公用事业、煤炭、环保、传媒、房地产、社会服务、钢铁；平仓速度较快的二级板块有互联网电商、个护用品、股份制银行、电力、纺织制造等板块。 空头加仓的一级板块不多，加仓幅度不大；二级板块中，主要是航空机场、医药商业、医疗美容。 风险提示：疫情发展的不确定性，经济周期下行的风险，国际政治局势的不确定性，国内货币政策的不确定性。 港股 超配·维持评级 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090 wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《中外成长股图鉴-月度案例研究-医疗服务：增速、利润与估值兼得的选择》——2023-01-13 《富国中证港股通互联网ETF投资价值报告-拥抱新周期下的港股核心资产》——2023-01-11 《海外市场速览-外资投资中国的情绪渐浓》——2023-01-08 《中资美元债双周报（23年第1周）-美债利率再度回升，高收益债涨势放缓》——2023-01-05 《港股2023年1月投资策略-经济周期转扩张配合政策面积极， 看好1季度走势》——2023-01-04 海外市场速览 港股市场开年强势，谁在买什么？ 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 全球市场表现4 全球主要指数与资产比较4 本周重点市场与宏观数据5 港股数据6 港股通各板块表现6 港股分析师业绩调整情况8 南向资金状况10 美股数据（S&P500/NASDAQ100成分股）12 美股各板块表现12 美股分析师业绩调整情况13 港股通内资、外资、空头资金面比较（2023年初至今）14 图表目录 图1：全球主要指数与资产比较4 图2：美国CPI:同比(%)5 图3：美国CPI:季调:环比(%)5 图4：美国核心CPI:同比(%)5 图5：美国核心CPI:季调:环比5 图6：港股通各板块表现中位数（按申万一级行业划分）6 图7：港股通各板块表现中位数排名（按申万一级行业划分）6 图8：港股通各板块表现中位数（按GICS行业划分）7 图9：港股通各板块表现中位数排名（按GICS二级行业划分）7 图10：港股通个股业绩调整幅度排名（FY2净利润）8 图11：港股通各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润，申万一级行业）8 图12：港股通各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润，GICS行业）9 图13：港股通净买入（人民币）10 图14：港股通净买入（港币）10 图15：个股南向资金流入与流出排名10 图16：各行业南向资金净流入情况（申万一级行业，百万港元）11 图17：各行业南向资金净流入情况（GICS行业，百万港元）11 图18：美股各板块表现中位数12 图19：美股各板块表现中位数排名12 图20：美股个股业绩调整幅度排名（FY2净利润）13 图21：美股各行业业绩调整幅度中位数（FY2净利润）13 图22：内资、外资、空头资金面对比情况（申万二级行业）14 图23：内资、外资、空头资金面对比情况（申万二级行业）15 全球市场表现 全球主要指数与资产比较 _________收益率_______________________收盘价______________ 图1：全球主要指数与资产比较 市场 指数名称 指数代码 近一周近一月年初至今报告日一周前一个月前上年末 中国香港 恒生指数 恒生科技指数 HSI.HI HSTECH.HI 10.3% 21,73920,99219,59619,781 4,5554,4314,2234,129 9.9% A股市场上证指数000001.SH 深证成指399001.SZ 创业板指399006.SZ 科创50000688.SH 3.4%3,1953,1583,1763,089 4 4 0.6% 2.5% 4.9% -1.5% -1.6% % 7.9 10.9% 3.6% 2.8% 0.6% 2.0% 4. -0.5% 2.7% 5.3%11,60211,36811,32411,016 6.2%2,4932,4222,3762,347 1.5%974991989960 美国市场 4.2% 3,999 3,895 4,020 3,840 1.2% 2.1% 2.9% -1.7% 8% 标普500SPX.GI 纳斯达克指数IXIC.GI道琼斯工业指数DJI.GI 5.9%11,07910,56911,25710,466 3.5%34,30333,63134,10933,147 其他发达市场德国DAXGDAXI.GI 英国富时100FTSE.GI 法国CAC40FCHI.GI 日经225N225.GI 韩国综合指数KS11.GI其他新兴市场印度SENSEX30SENSEX.GI 3.3% .1% .5% 4.1% -6.6% 0.6% -3.6% %15,08714,61014,49013,924 8.4 5.3%7,8447,6997,5037,452 8.5%7,0246,8616,7456,474 6 0.1%26,12025,97427,95526,095 .7%2,3862,2902,3722,236 -1.0%60,23159,90662,47560,841 巴西IBOVESPA指数IBOVESPA.GI 8.0% 1.9%111,850108,964103,540109,735 俄罗斯RTSRTS.GI 利率2年美债收益率UST2Y.GBM10年美债收益率UST10Y.GBM 汇率 美元指数 美元兑港币 USDX.FX USDHKD.FX 美元兑离岸人民币USDCNH.FX -1.7% 0.3% -1.8% -1.8% 0.7% -3.7% -1.3%102.17103.91104.02103.49 0.2%7.82907.80867.77417.8097 -3.1%6.70766.82886.96366.9210 10Y-2Y美债利差 7.2% 0.5% 2.6% 4.2% 1.9% 2.4% 0.6% -2bp -6bp -4bp -7.2% 0bp -2bp -2bp 4.1%1,0109431,089971 -19bp4.22%4.24%4.22%4.41% -39bp3.49%3.55%3.51%3.88% -20bp-73bp-69bp-71bp-53bp 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 本周重点市场与宏观数据 图2：美国CPI:同比(%)图3：美国CPI:季调:环比(%) 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图4：美国核心CPI:同比(%)图5：美国核心CPI:季调:环比 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 港股数据 港股通各板块表现 类别 周期 申万一级行业 房地产 近一周近一月年初至今类别 -3.2%-3.4%4.0%金融 申万一级行业 银行 非银金融电子 近一周近一月年初至今 1.5%7.7%4.1% 3.0%7.0%8.3% 科技 .0%5.9% %9.7% 国防军工 轻工制造公用事业公用事业 交通运输环保 综合 0.9% 1.1% -2.1% 2.4% -0.6% 4.5% 3.9% 5.9% 10.8% 1.4% 0.7% 10.2% 4.4% 6.8% 4.9% 3.6% 1.0% 5.4% 美容护理 家用电器纺织服饰医药生物商贸零售社会服务食品饮料农林牧渔 -2.8% 7.7% 0.6% 6.4% 1.1% 0.0% 2.0% 3.2% % 0.5% 2.0% 8.7% 11.4% 3.4% 8.3% 3.7% -1.4% 6.8% .0% 9.9% 3.9% 4.4% 4.2% 18.7% 13.5% 12.8 1 6.6% 3.7% 汽车 消费 7.2% 6.1% 11.7 9 0.4% 4.6% 4.2% 计算机 传媒通信 6.4% 1.6% .9% 4 2.9% 8.4% 13.5% 9.5% 10.1% 5.9% 7.3% 13.3% 6.5% -0.8% 5.2% 11.5% 5.3% 5.3% 5.6% 3.7% 15.0% 2.9% 0.0% 4.3% 10.1% 8.1% 1.1% 3.8% 4.1% 2.7% 3.2% 建筑装饰 钢铁 有色金属煤炭 建筑材料石油石化基础化工电力设备机械设备 13 图6：港股通各板块表现中位数（按申万一级行业划分） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图7：港股通各板块表现中位数排名（按申万一级行业划分） _____近一周收益率中位数排名_____ _____近一月收益率中位数排名_____ ___年初至今收益率中位数排名___ 申万一级行业收益率申万一级行业收益率申万一级行业收益率 1有色金属10.1%电力设备15.0%家用电器18.7% 2煤炭8.1%家用电器13.5%有色金属13.5% 3家用电器7.7%美容护理12.8%电力设备13.3% 4医药生物6.4%传媒11.7%医药生物13.0% 5电子4.9%有色金属11.5%汽车10.5% 6传媒4.6%医药生物11.4%建筑材料10.1% 7综合4.5%恒生指数10.9%商贸零售9.9% 8钢铁4.3%公用事业10.8%恒生指数9.9% 9通信4.2%综合10.2%传媒9.7% 10基础化工4.1%计算机9.0%煤炭9.5% 11石油石化3.8%纺织服饰8.7%钢铁8.4% 12汽车3.7%社会服务8.3%非银金融8.3% 13恒生指数3.6%银行7.7%基础化工7.3% 14机械设备3.2%非银金融7.0%通信7.2% 15农林牧渔3.2%汽车6.6%轻工制造6.8% 16非银金融3.0%通信6.1%纺织服饰6.8%