房地产行业重大事项点评：建立地产融资协调机制，落实情况待观察

华创证券研究所证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 进行简化，并对面临流动性危机或已实质违约的部分房企项目进行融资支持。在保障金融机构合法权益的要求下，预计金融机构的风险偏好难以大幅降低，对抵押资产的要求仍然较高。部分房企由于超前拿地在三四线城市及核心城市郊区囤积比例不低的土储，即使有资金支持，后续或面临较难去化、资产折价的问题，这也是全行业的主要矛盾所在。但融资端政策力度逐步加大，预计后续或还有政策空间。 投资建议：建立房地产融资协调机制有助于满足资金平衡项目的融资需求，但全行业主要矛盾仍在供需关系重大变化后，低效土储的处置以及资产价格下跌的压力，预计后续或仍有融资政策空间，建议可择机参与地产股政策博弈行情。当前政策对于全面逆转行业下行趋势则仍显不足，但此轮政策释放后，2024年核心城市核心区域可能仍将保持一定热度，从而继续给房企提供一定的置换土储的空间。重点关注相对确定性机会：1）城中村改造；2）部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升，关注绿城中国、越秀地产、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、天健集团等。 风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。