CTA周报：股票多头策略走弱

基金市场回顾： 截止2024年1月19当周，本周权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为-2.61%、0.12%、0.43%；私募基金市场方面，各策略指数均有所回撤，其中指数增强与主观多头回撤幅度较大。CTA方面，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-0.82%、-0.25%与-0.88%。 私募管理人权益市场风格方面，近一周周期与成长风格管理人跑赢市场，超额收益率分别为1.14%，0.15%。市场拥挤度与上周呈现相反走势，金融与稳定风格上升，其余回落。 国投安信期货 基金策略评价 金融工程组 王锴 策略评分方面，大类策略中股票多头有所提高，债券与CTA策略小幅走弱；子策略部分，近期CTA趋势指数风险收益水平持续走弱，相对价值套利表现较好。综合评分与拥挤度水平推荐CTA主观套利策略。 期货投资咨询号Z0016943 张婧婕 策略拥挤方面，大类策略方面债券策略上升，CTA与股票策略走弱；子策略方面，CTA主观套利有一定提高，量化高频小幅下降，权益策略中量化多头降幅明显，市场中性回升至较高拥挤水平。 期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn CTA与Barra因子 CTA因子：本周波动率与价值因子走强，动量时序因子持续走弱。风险方面，近期波动率与期限结构因子净值波动较大。根据当前评分与拥挤度变化综合建议价值与动量截面因子。 因子产品走势跟踪：本周动量时序与价值因子下部分产品持续分化，其余因子下产品近期净值走势相似。 Barra因子：本周杠杆与残差波动率因子走弱，近期分红因子占优，结合模型结果金融风格升幅明显，当前整体偏好稳定风格。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为0.25%，对比基准管理期货指数本周超额收益率为1.33%，累计超额收益率为7.99%，持仓暂无变动，目前持仓波动率、价值与动量截面因子。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为0.31%，对比基准本周组合超额收益率为2.18%，累计超额收益率为13.79%，组合持仓无变动。 【私募市场策略相关系数矩阵】 数据来源：通联数据，国投安信期货 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。