信达新消费|周观点：重申资本市场是驱动消费信心的重要解方

【信达新消费|周观点】重申资本市场是驱动消费信心的重要解方资本市场慢牛行情有望推动国内消费复苏。 我们认为国内消费不能单纯依靠供给推动复苏，我国国情也不适合直接通过发钱刺激消费需求，因此从资本市场入手，通过形成慢牛行情使得居民在财富效应促进下提振消费信心，从而加速国内消费复苏、推动宏观经济发展的路径或是新的解决思路，而这一路径也已经经过欧美国家验证。 以美国为例，本周公 【信达新消费|周观点】重申资本市场是驱动消费信心的重要解方资本市场慢牛行情有望推动国内消费复苏。 我们认为国内消费不能单纯依靠供给推动复苏，我国国情也不适合直接通过发钱刺激消费需求，因此从资本市场入手，通过形成慢牛行情使得居民在财富效应促进下提振消费信心，从而加速国内消费复苏、推动宏观经济发展的路径或是新的解决思路，而这一路径也已经经过欧美国家验证。 以美国为例，本周公布23Q4美国GDP增速大超市场预期，其中商品消费环比增长0.9%、对GDP同比贡献继续上升，而近两年美国强劲的国内消费与美国股市持续上涨密切相关。 再以日本为例，自21Q2开始，日本实际经济增速转正，其中内需持续强劲是关键，尤其是22Q1-23Q1内需对经济增长贡献率平均接近180%；与此同时，日经指数连创90年代泡沫破灭以来新高，强劲资本市场支撑了日本的强劲内需。 通过政策引导A股慢牛预期。 周一沪指跌破2800点之后，大盘触底反弹，尤其是周二国务院国资委明确提出“把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核……加大现金分红力度……”，中字头国央企股票大幅反弹助力沪指收复2900点。 此外，周日证监会还宣布全面暂停限售股出借，并进一步约束融券规定。 我们认为与去年8月下旬的优化资本市场组合拳政策类似，这些政策有利于吸引更关注分红等因素的长期资金入市，引导A股形成慢牛行情。理清消费趋势进行布局。 根据以上逻辑，国内消费复苏、消费板块上涨的情景偏中后周期出现，因此当前应该先思考好后续消费板块布局方向。我们认为消费板块的投资不能沿用以前的旧思路，而要从消费年龄结构、消费偏好变化等方向进行布局。