【信达新消费|周观点】持续关注输入型通膨预期叠加股市财富效应对消费的影响

【信达新消费|周观点】持续关注输入型通膨预期叠加股市财富效应对消费的影响当前的油价及大宗形成输入性通膨有助拉升CPI。 3月底我们邀请的国际关系专家在电话会议中明确提到，短期黄金价格走势很大程度上取决于中东局势。 而近两周中东局势愈演愈烈，以色列轰炸伊朗驻叙使馆并继续推进拉法进攻计划，伊朗誓言报复以色列，中美俄法印等多国紧急预警中东风险，国际金价连创新高。 而如果黄金 【信达新消费|周观点】持续关注输入型通膨预期叠加股市财富效应对消费的影响当前的油价及大宗形成输入性通膨有助拉升CPI。 3月底我们邀请的国际关系专家在电话会议中明确提到，短期黄金价格走势很大程度上取决于中东局势。 而近两周中东局势愈演愈烈，以色列轰炸伊朗驻叙使馆并继续推进拉法进攻计划，伊朗誓言报复以色列，中美俄法印等多国紧急预警中东风险，国际金价连创新高。 而如果黄金价格继续走高或保持高位，则石油、天然气以及有色金属等大宗商品价格也会上涨。 以石油为例，当前黄金/石油价格比27.7，已经处于近40年以来的均值+1个标准差以上的高位，后续油价大概率上涨，才能推动金油比均值回归。 国际油价和大宗商品价格上涨会对我国造成输入型通货膨胀，再加上今年以来上海浦东、广州等地上调水价，以及市场上一直有关于电力市场化改革的传言，整体来看尽管3月CPI同比增长0.1%略低于预期，目前仍在通膨区间内，但后续依然有环比提升的可能性。 我们在此前的周观点中多次提及拉升CPI是扭转消费预期的关键，如果后续CPI能够持续回升，A股消费板块或迎来布局机会。后续重点关注五一出游数据以及4-6月CPI走势。 国九条或为新一轮行情奠定基础。 本周国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是继2004年、2014年之后第三个“国九条”。 而历次“国九条”之后，我国经济发展的重点工作就会明显转变，例如2004年后的国企改制、2014年后的民企创新，相应的带来A股新一轮行情。预计本次“国九条”后的重点工作是此前多次提及的新质生产力，具体方向将在迟迟未召开的二十届三中全会上正式定下来。 而从国内消费角度来看，资本市场牛市行情往往会通过财富效应带动居民消费，尤其是消费升级&可选消费。因此我们认为，消费板块依然偏后周期，当前重点布局24Q1业绩兑现能力较强的标的。