家电行业周报：2023M12家电出口高增长，空调延续正增

家电出口高增长，空调延续正增 12月中国整体出口金额实现同比增长。海关总署发布12月中国出口数据，中国12月出口金额为3036.18亿美元，同比+2.30%，延续11月同比正增长趋势，同时，增幅较11月提升1.60pct。1-12月出口累计金额为33800.24亿美元，同比-4.6%，1-11月累计同比为-5.3%。 分地区来看，11月对美国出口金额438.03亿美元，同比+7.3%，降幅较10月收窄15.5pct，从环比来看，11月对美出口当月值环比增长1.5%。11月对东盟出口金额467.35亿美元，同比-7.1%，降幅较10月收窄8.0pct，环比+12.7%。 11月对欧盟出口金额382.89亿美元，同比-14.5%，降幅较10月增大2.0pct，环比-0.8%。 12月家电出口总额及数量延续增长趋势。金额方面，12月家电出口金额为73.6亿美元，同比+17.4%，较11月同比增幅增加4.0pct。1-12月家电出口金额累计为877.8亿美元，累计同比+3.8%，较1-11月累计同比增幅增加1.0pct。数量方面，12月家电出口数量为33224.8万台，同比+31.7%，较11月同比增幅增加7.0pct；出口均价为22.1美元/台，同比-11.7%。整体来看，12月家电出口量额增速环比11月均实现提升，考虑到海外家电低库存、原材料价格稳定，家电出口增长有望持续高景气。 家用空调：2023年12月，家用空调出口数量为363.0万台，同比+14.9%； 2023年1-12月累计出口4799万台，同比增长4.6%。自5月出口同比增速转正后，外销出货已经连续七个月维持较高增速的恢复性增长。 冰箱：2023年12月出口冰箱575.0万台，同比增长67.9%；2023年1-12月累计出口6713万台，同比增长22.4%。 洗衣机：2023年12月出口洗衣机238.0万台，同比增长33.3%；1-12月累计出口2879万台，同比增长39.8%。 投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下四条主线进行布局：1）出海及全球化：推荐海信家电、海信视像，建议关注美的集团、海尔智家。2）布局左侧清洁电器赛道：推荐石头科技，建议关注科沃斯。3）小家电板块：消费者购买逐渐回归理性，小型化、迷你化风潮起，同时多功能集成化与智能化或成为厨小电未来增长筹码，推荐小熊电器、苏泊尔。4）地产链：推荐亿田智能、建议关注老板电器、火星人。 风险提示：主要原材料价格波动的风险、销售不及预期风险、地产恢复不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1周核心观点 1.112月家电出口数据维持增长态势 12月中国整体出口金额实现同比增长。海关总署发布12月中国出口数据，中国12月出口金额为3036.18亿美元，同比+2.30%，延续11月同比正增长趋势，同时，增幅较11月提升1.60pct。1-12月出口累计金额为33800.24亿美元，同比-4.6%，1-11月累计同比为-5.3%。 分地区来看，11月对美国出口金额438.03亿美元，同比+7.3%，降幅较10月收窄15.5pct，从环比来看，11月对美出口当月值环比增长1.5%。11月对东盟出口金额467.35亿美元，同比-7.1%，降幅较10月收窄8.0pct，环比+12.7%。 11月对欧盟出口金额382.89亿美元，同比-14.5%，降幅较10月增大2.0pct，环比-0.8%。 图1：12月整体出口金额同比增加2.3%（单位：亿美元） 12月家电出口总额及数量延续增长趋势。金额方面，12月家电出口金额为73.6亿美元，同比+17.4%，较11月同比增幅增加4.0pct。1-12月家电出口金额累计为877.8亿美元，累计同比+3.8%，较1-11月累计同比增幅增加1.0pct。 数量方面，12月家电出口数量为33224.8万台，同比+31.7%，较11月同比增幅增加7.0pct；出口均价为22.1美元/台，同比-11.7%。整体来看，12月家电出口量额增速环比11月均实现提升，考虑到海外家电低库存、原材料价格稳定，家电出口增长有望持续高景气。 图2：2021-2023年家用电器出口数量（万台）与同比 图3：2021-2023年家用电器出口金额（万台）与同比 家用空调：2023年12月，家用空调出口数量为363.0万台，同比+14.9%； 2023年1-12月累计出口4799万台，同比增长4.6%。自5月出口同比增速转正后，外销出货已经连续七个月维持较高增速的恢复性增长。 图4：2021-2023年家用空调出口数量（万台）与同比 冰箱：2023年12月出口冰箱575.0万台，同比增长67.9%；2023年1-12月累计出口6713万台，同比增长22.4%。 图5：2021-2023年冰箱出口数量（万台）与同比 洗衣机：2023年12月出口洗衣机238.0万台，同比增长33.3%；1-12月累计出口2879万台，同比增长39.8%。 图6：2021-2023年洗衣机出口数量（万台）与同比 2行业重点数据跟踪 2.1市场及板块行情回顾 上周沪深300指数-0.44%，申万家电指数-0.50%。个股中，涨幅前三名分别是倍益康（+18.37%）、格利尔（+14.08%）、恒太照明（+13.23%）；上周跌幅前三名分别是爱仕达（-18.80%）、九联科技（-18.68%）、立达信（-18.16%）。 图1：申万一级行业涨跌幅（01/15-01/19） 图2：家电板块PE- TTM （21/1/1-24/1/19） 图3：上周涨幅前十名公司（01/15-01/19） 图4：上周跌幅前十名公司（01/15-01/19） 2.2北上资金动态 上周（01/15-01/19）北上资金持股占比环比增加TOP3：石头科技（+0.12%）、浙江美大（+0.10%）、华帝股份（+0.10%）；持股占比环比减少TOP3：海容冷链（-0.41%）、海信家电（-0.26%）、海尔智家（-0.23%）。 表1：陆股通家电持仓变动情况（01/15-01/19） 2.3原材料价格跟踪 上周（01/15-01/19）铜价指数-0.60%，铝价指数-1.05%，冷轧板卷指数+0.78%，中国塑料城价格指数+0.46%。本月（01/02-01/19）铜价指数-2.86%，铝价指数-8.82%，冷轧板卷指数-1.34%，中国塑料城价格指数+0.16%。23年以来，铜价指数-2.86%，铝价指数-8.82%，冷轧板卷指数-1.34%，中国塑料城价格指数+0.16%。 图5：LME铜价上周01/15-01/19下降0.60%（美元/吨） 图6：LME铝价上周01/15-01/19下降1.05%（美元/吨） 图7：冷轧板卷上周01/15-01/19上升0.78%（元/吨） 图8：塑料上周01/15-01/19上升0.46%（元/吨） 2.4汇率及海运价格跟踪 22年11月以来美元兑民币快速贬值，23年1月中旬美元兑人民币汇率在6.7左右筑底，2月以来在小幅波动后上涨。但从23年6月份开始，美元回调，美元兑人民币汇率最高达到7.23。截至2024年01月19日，美元兑人民币汇率中间价报7.12，周涨幅+0.16%，年初至今+0.56%。上周出口集装箱运价综合指数环比+12.91%，短期内大幅增加，主要受欧美航线价格上升带动。 图9：美元兑人民币汇率：周涨幅+0.16% 图10：集装箱运价综合指数环比+12.91% 2.5房地产数据跟踪 12月重点九城二手房交易面积为602.8万平方米，环比-7.2%，同比+9.9%，10-12月重点九城二手房成交面积同比均实现增长。重点八城上周二手房交易面积为152.9万平方米，环比+30.5%。 图11：重点九城12月二手房交易面积同比上升9.9% 图12：重点八城上周二手房交易面积环比上升30.5% 2023年以来住宅竣工端、需求端恢复情况优于供给端，1-12月，住宅新开全国累计面积69285.6万平方米，同比-21.4%；住宅施工全国累计面积为 589884.6万平米，同比-7.8%；住宅竣工全国累计面积为782432.6万平方米，同比+15.8%；住宅销售全国累计面积为94796.4万平米，同比-17.3%。 图13：2023年1-12月住宅新开全国累计面积同比-21.4% 图14：2023年1-12月住宅施工全国累计面积同比-7.8% 图15：2023年1-12月住宅竣工全国累计面积同比+15.8% 图16：2023年1-12月住宅销售全国累计面积同比-17.3% 3重点公司公告及行业动态 3.1重点公司公告 【东方电热】业绩预告：01月15日，东方电热发布2023年年度业绩预告。 公司2023年全年预计实现归属于母公司股东的净利润5.90亿元~7.00亿元，同比增长95.53%~131.99%；预计实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润在3.20亿元~4.30亿元，同比增长16.38%~56.39%。 【美的集团】H股发行进展：1月16日，美的集团公告，公司发行H股并在香港联交所上市，已向香港联交所递交上市申请。截至目前，本次发行相关材料已在中国证监会和香港联交所进行备案及审核过程中，公司正积极推进相关备案及审核事项。公司本次发行尚需取得中国证监会、香港证监会和香港联交所等相关政府机关、监管机构、证券交易所的批准、核准或备案。 【三雄极光】业绩预告：01月17日，三雄极光发布2023年年度业绩预告。 公司2023年全年预计实现归属于母公司股东的净利润1.90亿元~2.09亿元，同比增长100%~120%；预计实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润在1.65亿元~1.76亿元，同比增长200%~220%。 【奥普家居】业绩预告：01月20日，奥普家居发布2023年业绩预增公告。 公司预计2023年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为27,306万元到32,767万元，与上年同期相比，将增加9,007.99万元到14,468.99万元，同比增加49.23%到79.07%。预计2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润为28,211万元到33,861万元，与上年同期相比，将增加4,201.54万元到9,851.54万元，同比增加17.50%到41.03%。 3.2行业动态 【2023年洗消市场总结】1月21日，奥维云网发布了《2023年洗消市场总结》。根据奥维云网推总数据，2023年洗碗机整体规模194万台、112亿元，零售量同比增长2.3%；零售额同比增长9.6%，增长强劲。2023年消毒柜整体规模351万台、31亿元，零售量同比增长1.8%；零售额同比下降1.1%，降幅明显收窄。洗碗机内部细分款式间的互补与分化明显，当前嵌入式仍是主流款式，份额占比持续增长。根据奥维云网（AVC）监测数据，2023年，全尺寸嵌入式洗碗机线上、线下零售额占比分别为35%、74%，均较上年同期上涨5个百分点。 【2023年洗衣机市场总结】1月20日，奥维云网发布了《2023年洗衣机市场总结》。奥维云网（AVC）推总数据显示，2023年洗衣机全渠道零售量为4005万台，同比增长3.4%，零售额为934亿元，同比增长5.8%。除规模稳健复苏外，套装结构比的持续提升也带动产业价格结构平稳升级，2023年洗衣机均价2278元，较同期提升2.4%。整体来看，洗衣机需求释放相对缓慢，市场进入了平稳增长的“精耕细作”期。本年度迷你洗衣机与超薄滚筒两个细分市场增长较为明显。 奥维云网（AVC）线上监测数据显示，3Kg及以下洗衣机零售量占比为6.0%，同比增长0.9%，零售额占比3.5%，同比增长0.3%。迷你洗均价为1018元，同比下滑6.3%。迷你洗衣机正在通过价格的加速下探实现用户端的快速普及。 【2023年小家电市场年度总结】1月19日，奥维云网发布了《2023年