基础化工行业月报：化工品价格延续回落态势，围绕三条主线布局

分析师：顾敏豪 登记编码：S0730512100001 gumh00@ccnew.com021-50586308 化工品价格延续回落态势，围绕三条主 线布局 ——基础化工行业月报 证券研究报告-行业月报同步大市(维持) 基础化工相对沪深300指数表现 基础化工沪深300 投资要点： 发布日期：2022年08月08日 18% 11% 5% -2% -8% -15% -21% -28%2021.082021.122022.042022.08 资料来源：中原证券 相关报告 《基础化工行业月报：化工品价格大幅回落，关注磷化工和农药行业》2022-07-06 《基础化工行业半年度策略：下半年景气回升，精选周期与成长》2022-06-24 《基础化工行业月报：化工品价格整体回暖，关注煤化工、农药和磷化工行业》2022-06-10 联系人：马嵚琦 电话：021-50586973 地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编：200122 2022年7月份中信基础化工行业指数下跌2.60%，在30个中信一级 行业中排名第16位。子行业中，碳纤维、无机盐和钛白粉行业表现居前。主要产品中，7月份化工品延续回落态势，涨跌情况弱于上 期。上涨品种中，重苯、氮气、煤油、氩气和碳酸二甲酯涨幅居前。8月的投资策略，建议关注磷化工、农药、改性塑料和涤纶长丝行业。 市场回顾：2022年7月份中信基础化工行业指数下跌2.60%，跑赢上证综指1.67个百分点，跑赢沪深300指数4.42个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第16位。最近一年来，中信基础化工指数上涨2.95%，跑赢上证综指16.67个百分点，跑赢沪深300指数25.46个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第8位。 子行业及个股行情回顾:2022年7月，33个中信三级子行业中，20个下跌，13个上涨，其中碳纤维、无机盐、钛白粉板块表现居前，分别上涨21.87%、19.73%和12.58%，纯碱、聚氨酯和磷肥及磷化工板块表现居后，分别下跌13.13%、12.95%和11.90%。个股方面，基础化工板块428只个股中，229支股票上涨，197支下跌。其中恒大高新、振华股份、濮阳惠成、双星新材、联泓新科位居涨幅榜前五位，涨幅分别为95.27%、69.23%、58.10%、53.07%和44.96%；苏州龙杰、集泰股份、双环科技、苏博特和三棵树跌幅居前，分别下跌42.77%、35.79%、27.66%、18.28%和18.10%。 产品价格跟踪:2022年7月，国际油价均呈下跌态势，其中WTI原油下跌6.75%，报收于98.62美元/桶，布伦特原油下跌4.18%，报收于110.01美元/桶。在卓创资讯跟踪的329个产品中，43个品种上涨，上涨品种较上月大幅下降，涨幅居前的分别为重苯、氮气、煤油、氩气和碳酸二甲酯，涨幅分别为30.56%、19.81%、15.84%、14.20%和13.75%。263个品种下跌，下跌品种比例大幅提升。跌幅居前的分别是硫磺、甘油、硫酸、BDO和四氢呋喃，分别下跌了73.17%、42.33%、40.46%、36.69%和35.79%。 行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2022年8月份的投资策略上，建议关注行业景气态势较好的磷化工、需求态势较好的农药行业以及受益成本下降的改性塑料、涤纶长丝行业。 风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑 内容目录 1.市场回顾3 1.1.板块行情回顾3 1.2.子行业及个股行情回顾3 2.行业要闻回顾4 3.产品价格跟踪9 3.1.产品价格涨跌幅排名9 3.2.重点产品价格走势10 4.行业评级及投资观点13 5.风险提示14 图表目录 图1：近一年来基础化工指数表现3 图2：2022年7月基础化工子行业行情表现4 图3：原油价格走势10 图4：乙烯价格走势10 图5：丙烯价格走势10 图6：丁二烯价格走势10 图7：聚乙烯价格走势10 图8：聚丙烯价格走势10 图9：PVC价格走势11 图10：丙烯酸甲酯价格走势11 图11：天然橡胶价格走势11 图12：炭黑价格走势11 图13：涤纶长丝价格走势11 图14：粘胶短纤价格走势11 图15：钛白粉价格走势12 图16：磷矿石价格走势12 图17：尿素价格走势12 图18：钾肥价格走势12 图19：磷酸一铵价格走势12 图20：磷酸二铵价格走势12 图21：纯碱价格走势13 图22：MDI价格走势13 图23：草甘膦价格走势13 图24：有机硅价格走势13 图25：化工行业历史估值水平13 图26：中信一级行业估值对比13 表1：7月份基础化工板块个股领涨、领跌情况4 表2：7月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨%）9 1.市场回顾 1.1.板块行情回顾 2022年7月份中信基础化工行业指数下跌2.60%，跑赢上证综指1.67个百分点，跑赢 沪深300指数4.42个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第16位。最近一 年来，中信基础化工指数上涨2.95%，跑赢上证综指16.67个百分点，跑赢沪深300指数 25.46个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第8位。 图1：近一年来基础化工指数表现 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% -20.00% -30.00% 21-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-07 基础化工(中信)上证指数沪深300 资料来源：中原证券，wind 1.2.子行业及个股行情回顾 2022年7月，33个中信三级子行业中，20个下跌，13个上涨，其中碳纤维、无机盐、钛白粉板块表现居前，分别上涨21.87%、19.73%和12.58%，纯碱、聚氨酯和磷肥及磷化工板块表现居后，分别下跌13.13%、12.95%和11.90%。 个股方面，基础化工板块428只个股中，229支股票上涨，197支下跌。其中恒大高新、振华股份、濮阳惠成、双星新材、联泓新科位居涨幅榜前五位，涨幅分别为95.27%、69.23%、58.10%、53.07%和44.96%；苏州龙杰、集泰股份、双环科技、苏博特和三棵树跌幅居前，分别下跌42.77%、35.79%、27.66%、18.28%和18.10%。 图2：2022年7月基础化工子行业行情表现 25% 20% 15% 10% 5% 0% CS纯碱CS聚氨酯 CS磷肥及磷化工 CS氨纶 CS锂电化学品 CS涤纶CS有机硅 CS电子化学品CS合成树脂 CS粘胶CS复合肥CS氮肥 CS涂料涂漆 CS氯碱CS农药 CS日用化学品 CS民爆用品 CS钾肥CS其他化学原料 CS食品及饲料添加剂 CS印染化学品CS其他化学制品CS其他塑料制品 CS锦纶CS橡胶制品CS改性塑料 CS轮胎CS膜材料CS橡胶制剂CS氟化工CS钛白粉CS无机盐CS碳纤维 -5% -10% -15% 资料来源：中原证券，wind 表1：7月份基础化工板块个股领涨、领跌情况 涨跌幅前10 涨跌幅后10 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 涨跌幅（%） 002591.SZ 恒大高新 95.27 603332.SH 苏州龙杰 -42.77 603067.SH 振华股份 69.23 002909.SZ 集泰股份 -35.79 300481.SZ 濮阳惠成 58.51 000707.SZ 双环科技 -27.66 002585.SZ 双星新材 53.07 603916.SH 苏博特 -18.28 003022.SZ 联泓新科 44.96 603737.SH 三棵树 -18.10 002411.SZ *ST必康 41.53 600315.SH 上海家化 -17.24 002125.SZ 湘潭电化 40.43 600096.SH 云天化 -17.19 002145.SZ 中核钛白 39.13 688357.SH 建龙微纳 -16.96 300690.SZ 双一科技 38.64 600409.SH 三友化工 -16.61 688359.SH 三孚新科 37.30 603078.SH 江化微 -16.17 资料来源：中原证券，wind 2.行业要闻回顾 上半年石化化工行业运行平稳。2022年上半年，石化化工行业（不含石油和天然气开采业）运行平稳。 一、生产基本平稳。据国家统计局数据，上半年，化学原料和化学制品制造业产能利用率为77.8%，同比下降0.8个百分点，高于工业平均2.4个百分点。烧碱、纯碱、硫酸、乙烯等大宗原料产量分别为1965万吨、1467万吨、4752万吨、1439万吨，同比增长0.8%、- 1%、1.1%、1.4%；合成树脂、合成橡胶产量分别为5627万吨、376万吨，同比增长1%、- 6.1%；化学肥料总量（折纯）2843万吨，同比增长3.3%；橡胶轮胎外胎产量4.18亿条，同比下降7.6%。 二、价格持续上涨。据国家统计局数据，上半年，化学原料和化学品制造业出厂价格指数累计同比增长16.3%。据石化联合会数据，重点关注价格的30个产品中，上半年均价同比增长的有21个，其中烧碱、氯化钾、硫酸同比增长111%、92%、84%；6月份价格环比增长的有20个，其中硝酸、烧碱、PX环比增长14%、11%、10%。 三、投资及出口增势良好。据国家统计局数据，上半年，化学原料和化学品制造业投资同比增长15%，高于工业平均4.1个百分点。据海关总署数据，上半年，有机化学品出口总额500亿美元，同比增长49%，贸易顺差181亿美元，同比增长366%；无机化学品出口总额 184亿美元，同比增长82%，贸易顺差70亿美元，同比增长76%；合成树脂出口总额201 亿美元，同比增长40%，贸易逆差155亿美元，同比下降40%。 国家能源局：大力提升油气勘探开发力度。7月24日，国家能源局在北京组织召开2022年大力提升油气勘探开发力度工作推进会，深入贯彻落实习近平总书记关于油气勘探开发系列重要指示批示精神，总结前期工作经验，分析当前面临形势，研究部署下一步工作，对大力提升油气勘探开发力度进行再学习再动员，推动油气产业高质量发展再上新台阶。 会议要求，要牢牢守住油气战略安全底线，以国内油气增产保供的确定性来应对外部环境的不确定性。 会议提出，要大力推动油气相关规划落地实施，以更大力度增加上游投资，助力保障经济运行和民生需求;大力推动海洋油气勘探开发取得新的突破性进展，提高海洋油气资源探明程度;大力推动页岩油、页岩气成为战略接续领域，坚定非常规油气发展方向，加快非常规资源开发;大力推动已探明油气资源高效利用，提高储量动用程度和采收率;大力推动油气科技自主创新，全力突破油气勘探开发系列关键技术，优选应用效果突出案例示范推广;大力推动油气上游绿色发展，实施生产用能清洁替代，实现勘探开发与新能源深度融合;充分发挥集中力量办大事的制度优势，形成各方面共同支持油气增储上产工作的强大合力。 会上，中国科学院院士贾承造就全国油气勘探开发形势及前景作了专题报告;新疆维吾尔自治区能源主管部门、中国石油西南油气田、中国海油海南分公司、中国石化胜利油田作了典型发言。 上半年化学原料和制品制造业利润增长16.4%。7月27日，国家统计局发布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额42702.2亿元，同比增长1.0%。其中，化学原料和化学制品制造业实现利润总额4387.4亿元，同比增长16.4%， 数据显示，上半年采矿业实现利润总额8528.2亿元，同比增长1.20倍；制造业实现利润总额31893.1亿元，下降10.4%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润22总80额.9 亿元，下降18.1%。 1—6月份，在41个工业大类行业中，16个行业利润总额同比增长，25个行业下降。主 要行业利润情况如下：煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.57倍，石