宏观经济研究：青海经济分析报告

宏观经济研究 青海经济分析报告 核心观点： 在新发展格局中，青海的生态安全地位、国土安全地位、资源能源安全地位显得更加重要。在经济方面，青海围绕产业“四地”建设，即世界级盐湖产业基地，国家清洁能源产业高地、国际生态旅游目的地、绿色有机农畜产品输出地。青海省经济结构以第二、第三产业为主。但是2015年后，青海省投资从第三产业向第二产业倾斜，第三产业GDP增速持续低于全国水平。我们认为，在产业发展上，青海省具有较好的资源优势和旅游优势。在第二产业上，青海既要稳固有色金属和化工原料产业，也要积极延长产业链，从下游资源开采到上游产品加工制造。在第三产业上，青海需要加强旅游业基础服务设施建设，提升旅游体验感，更大发挥出生态环境的优势。 在地方政府债务问题上，青海省债务规模并不大，主要问题仍是经济体量相对较小，导致债务比率较高。青海省需要平衡好化债和发展的关系，在确保债务总量增长有所控制的情况下完成经济发展目标，主要通过经济增长的方式来降低债务比率。2010年以来，青海民营经济占比稳步提升，是推动经济发展的活跃源泉之一。青海省民营经济发展仍有较大空间，政府应当继续鼓励民营经济发展，提升经济活力，在营商环境、贷款支持、政策引导等方面予以民营经济更大的扶持。 风险提示：青海省地方债务风险；房地产调整周期；人口老龄化；由于口径问题部分地方城投债务统计数据可能与实际数据有偏差 证券研究报告|宏观经济研究*专题报告 2024年01月16日 作者 分析师蒋飞 执业证书编号：S1070521080001邮箱：jiangfei@cgws.com 联系人贺昕煜 执业证书编号：S1070122050027邮箱：hexinyu@cgws.com 相关研究 1、《M1增速持续下滑压力仍较大—12月金融数据点评》2024-01-13 2、《出口谷底已经过去——12月外贸数据点评》 2024-01-12 3、《CPI同比连续3月为负——12月通胀数据点评》 2024-01-12 宏观经济研究*专题报告 内容目录 1.经济与人口4 1.1生产:第二、第三产业为主4 1.2需求：投资依赖度较高10 1.3人口：总量较低，增长缓慢14 1.4资金：贷款需求较强17 2.财政与债务19 2.1财政自给率较低19 2.2土地依赖程度低22 2.3债务总量不大，但显性债务压力相对较大23 3.地方城投债25 3.1城投企业聚集性较强，信用等级良好25 3.2城投债发行呈下降态势，区域分化差异较为明显25 3.2城投债发行成本较高，到期偿还节奏平缓26 4.小结27 5.风险提示28 图表目录 图表1：青海GDP和增速4 图表2：青海与全国GDP增速4 图表3：青海产业占比4 图表4：青海和全国第一产业同比增速5 图表5：青海第一产业农林牧渔产值5 图表6：青海粮食播种面积和产量5 图表7：青海牛羊肉产量5 图表8：青海和全国第二产业增速6 图表9：青海第二产业工业和建筑业GDP6 图表10：2020年青海前十大工业及产值6 图表11：青海十种有色金属产量7 图表12：青海和全国第三产业增速8 图表13：青海和全国第三产业GDP指数化8 图表14：2022年青海第三产业结构8 图表15：2022年全国第三产业结构8 图表16：青海、西藏、新疆旅游收入8 图表17：青海、西藏、新疆旅游人次8 图表18：青海非公有制经济增加值和占比9 图表19：民营经济占GDP比重%9 图表20：青海和全国固定资产投资增速10 图表21：青海和全国投资占GDP比重10 图表22：青海三大产业固定资产投资同比增速10 图表23：青海三大产业全社会固定资产投资10 图表24：青海房地产开发投资11 图表25：青海人均可支配收入和人均消费支出11 图表26：青海收入增速和社零增速12