宏观经济研究：广西经济分析报告

核心观点： 广西壮族自治区地处中国南部，与东盟国家越南接壤，同时拥有出海口北部湾，在发展东盟一体化中具有得天独厚的条件。广西有着“天然药库”之称，在养老、医疗和旅游有着丰富的自然禀赋。但和邻省云南一样，工业发展相对缓慢，城镇化率较低，对中央财政支持依赖程度高，地方政府债务增长迅 速，人均GDP和消费、出口等多项经济指标排名相对靠后。 广西省应立足区位优势，助力国家一带一路战略，大力发展西部陆海新通道。 同时顺应北部湾经济区发展机遇，在“行政管理体制、市场体系、土地管理制度”上寻求改革突破，“加快转变政府职能”，实现在民营经济发展中弯道超车，提高投资效率和人均收入。 风险提示：数据提取不及时；国内宏观经济政策不及预期；部分地方债务统计数据可能与实际数据有偏差；信用事件集中爆发。 1.广西经济增速略低于全国，区位优势有待提速 广西壮族自治区地处中国南部，与东盟国家越南接壤，同时拥有出海口北部湾，在发展东盟一体化中具有得天独厚的条件。广西有着“天然药库”之称，在养老、医疗和旅游有着丰富的自然禀赋。但和邻省云南一样，工业发展相对缓慢，城镇化率较低，对中央财政支持依赖程度高，地方政府债务增长迅速，人均GDP和消费、出口等多项经济指标排名相对靠后。广西省应立足区位优势，助力国家一带一路战略，大力发展西部陆海新通道。同时顺应北部湾经济区发展机遇，在“行政管理体制、市场体系、土地管理制度”上寻求改革突破，“加快转变政府职能”，实现在民营经济发展中弯道超车，提高投资效率和人均收入。 根据国家统计局的数据，2022年广西自治区GDP达2.63万亿元，占全国经济总量的2.19%，位居19位，处中游水平，GDP增速为2.9%，略低于全国增速3.0%。人均GDP为5.22万元，位居全国29位，大幅低于全国的8.57万元 图表1：广西GDP规模（亿元）和增速 图表2：广西与全国GDP增速（%） 1.1生产端看，产业结构单一，对农业依赖较强 从横向对比角度来说，2022年广西三产业占比为16.2：34：49.8，与全国三次产业比重7.3：39.9：52.8相比，第一产业占比颇高，二三产业均占比相对较低。从纵向时间维度来看，2013年广西一二三产占比分别为18.4：37.8：43.8相比，一二产业占比下降，第三产业占比微弱提升，产业结构升级相对较慢。下文分别对广西第一、二、三产业进行详细分析。 图表3：近10年广西GDP三次产业结构变化 广西第一产业相对全国占比较高。从2010-2022第一产业增速来看，广西持续高于全国，年均增长率8.3%，高于全国平均增长率7.18%。2022年第一产业GDP为4269.80亿元，同比增长5%，略高于全国第一产业增速4.1%，位居全国第六。在今年2月举行的推动农业农村经济持续较快发展、全面推进乡村振兴的新闻发布会中提到，2022年粮食生产再夺丰收，粮食种植面积达4244万亩、总产量1393.1万吨，超额完成国家下达的任务。广西农林牧渔业总产值连续多年位居全国前十，林果蔬畜糖等特色资源优势突出。 生猪等畜牧业平稳增长，猪牛羊禽肉产量446万吨、增长3.1%。现代渔业快速发展，全年水产品产量363.8万吨，增长3.1%。蔬菜、水果等农产品产量持续保持较快增长。 2022年园林水果种植面积超过2000万亩，水果产量达到3080万吨，水果生产总值超过1700亿元，为水果千亿元产业打下了坚实的基础。 近几年工业增加值增速慢于全国。2003年至2017年期间广西工业增加值增速快于全国，但2017年之后整体慢于全国。到2022年实现增长4.2%，高于全国增长率3.6%。2021年1月，广西自治区政府发布的《工业和信息化高质量发展“十四五”规划的通知》中提到“十四五”期间，工业增加值年均增长预计达到8%以上，到2025年，工业总产值突破3万亿元，制造业增加值占地区生产总值比重达到25%以上，较2020年提高3个百分点以上。 图表4：广西规模上工业增加值当月同比和全国对比（%） 广西制造业发展也呈现出先高后低态势，与整个工业趋势一致。广西制造业增速在2020年之前的五年里呈持续下降态势，降速快于全国，只有到2022才超过全国。2022年4月广西政府发布的《工业和信息化高质量发展“十四五”规划的通知》提到，在十三五期间，传统产业优化升级取得实效，有色金属、机械、汽车、冶金、石化化工、食品等传统产业智能化升级大力推进糖、铝、冶金、建材等传统产业节能技改，坚持强龙头、补链条、聚集群，以龙头企业为引领，带动产业集群发展，打造了10个千亿元产业，其中食品、冶金、汽车三个产业产值超过2000亿元。 其中新能源汽车业发展迅速。从2020-2022年，年产量从18.9万辆到67.6万辆，年增长率89.32%。2021年12月，广西自治区办公厅发布的《新能源汽车产业发展“十四五”规划的通知》，“十三五”期间，新能源汽车从无到有，累计产量达到31.6万辆。 其中，2020年产量占国内新能源新车产量的13.8%，成为新能源汽车产销大省行列。预计到2025年，建成国内重要的新能源汽车生产基地、完善新能源汽车产业链，新能源汽车新车产销量超100万辆/年，占汽车新车产销总量30%左右，零部件本地配套率达到70%以上。 其次，农副食品加工业表现亮眼，广西在国家糖料供给体系中占据重要地位。2021和2022农副食品加工业增速11.3%和4.1%，大幅高于全国增5.7%和-2%。在农副食品加工业中，成品糖表现亮眼。近十年，成品糖一直保持产量约为全国50-60%左右的水平。 2022年01月发布的《关于印发广西糖业发展“十四五”规划的通知》中提到，“十三五”期间，广西甘蔗良种选育联合攻关实现重大突破，成功选育一批优良的糖料蔗品种，适宜机械化耕种。预计“十四五”期间，全区建成1150万亩糖料蔗生产保护区，糖料蔗生产能力6000万吨左右，甘蔗新品种研发推广能力进一步提升，良种覆盖率96%以上。 图表5：广西制造业与全国对比（%） 图表6：广西部分工业增加值占比（%） 图表7：注册地为广西的部分上市公司（按市值排序，市值截至2023年9月1日） 第三产业仍有较大发展空间。从2010-2022的数据上来看，第三产业占比从40.31%上升到49.78%。近五年占比基本维持在50%上下，略低于全国。2022年，广西第三产业中，占比最高的为批发和零售业，占比为16.47%，其次是房地产业和金融业，分别为14.51%和14.01%，交通运输，仓储和邮政业为8.39%，占比最低的是住宿和餐饮业，占比仅为2.95%。2010-2022，批发和零售业占第三产业比重先小幅上升，后下降再回升，但是与2010年占比相比，微弱下跌，从19.41%到2022年的16.47%。房地产业在2010-2017基本占比维持在10%左右，到2019年占比显著上升至16.7%，在2022有微弱下降，为14.51%，占比高于全国水平（11.56%）。从房地产业占GDP比重与全国对比来看，2022年，广西房地产占GDP比值（7.22%）超过全国占比（6.1%）。住宿和餐饮业以及交通运输，仓储和邮政业整体上呈下降趋势。 图表8：2022年广西第三产业GDP结构 图表9：广西房地产业占GDP比重与全国对比（现价口径） 图表10：2022年各地区第三产业占GDP比重（%） 广西致力推动文化旅游业发展，产品供给加快升级。根据广西统计局的数据显示，“十三五”期间，广西旅游总消费突破万亿元，由2015年的3254亿元增加到2019年的10241亿元，排全国第9位，增长215%；接待游客总人数由2015年的3.41亿人次增加到2019年的8.76亿人次，增长157%。支柱效应更加突出，2019年广西旅游业综合增加值占GDP比重达18.6%，占服务业比重达36.6%，旅游税收对财政收入的综合贡献率达17.5%。2023年春节期间，自治区累计接待游客比2019年同期增长30.3%，旅游收入比2019年同期增长34.8%，文旅产业复苏势头明显。2022年，广西贺州黄姚古镇成功创建国家5A级旅游景区，大新明仕旅游度假区获评国家级旅游度假区，3家酒店通过五星级旅游饭店评定，新打造2个国家级旅游休闲街区、5个国家级夜间文化和旅游消费集聚区、1个国家工业旅游示范区，10个村镇获评全国乡村旅游重点村镇，文旅产业再创佳绩。自治区于2023年1月印发《关于加快文化旅游业全面恢复振兴的若干政策措施》，扎实推进全区263个文旅重大项目建设，为全面振兴2023年广西文旅市场提供抓手。 广西还大力发展养老类大健康产业。2021年10月广西民政厅发布的《广西大健康产业发展规划（2021—2025年）》提到，近年来，广西初步形成了以健康医疗、健康养老、健康旅游产业为核心，辐射带动健康管理、健康运动、健康食品和健康制造联动发展的大健康产业体系。广西是全国“天然药库”、“生物资源基因库”和“中药材之乡”，药用动植物资源、海洋资源超过7000种，资源约占全国三分之一。全区有33个县（市、区）获得“中国长寿之乡”称号，超过全国的三分之一，数量居全国首位，贺州市成为全国首个“全域长寿市”。 广西民营经济占GDP比重排名靠后。根据广西日报2020年7月举办的广西非公有制经济会议，提到目前民营经济GDP占全区总量55％。今年2月举办的广西新闻办民营经济发布会中提到，全区实有个体工商户308.7万户、私营企业101.9万户，同比分别增长8.63%和8.92%，民营经济保持了良好发展势头。另外广西省政府也表示将打造更优环境，深化“放管服”改革，进一步优化营商环境，深化“证照分离”改革，探索“一业一证”和商事登记确认制改革；支持民营经济推进结构性改革，积极扩大民间和社会投资，推进民企降本增效，强化金融保障，推动民企转型升级自主创新。 图表11：2022年各省市民营经济增加值占GDP比重 图表12：近5年广西主要经济指标与全国对比 1.2需求端看，固定资产投资上升，进出口有较大的发展空间 固定投资完成额占GDP呈现上升趋势，且比重持续大于全国水平。我们用全国和广西不含农户的固定资产投资完成额作为衡量标准。广西固投从2010年的0.71万亿元到2022年的2.79万亿元，年平均增速12.14%，高于全国年平均增速7.46%。近十年，固投占GDP比重平均在104%，远高于全国平均占比65%，2020年达到峰值（117.15%），2021年固投占比有了小幅的下降，但依旧显著高于全国占比。2010-2022年间，广西自治区固定资产投资额增速呈现下降趋势，降幅与全国水平接近。据2022年广西省国民经济和社会发展统计公报，2022年广西固定资产投资增速最快的是批发和零售业，为50.8%，制造业/居民服务，修理和其他服务业/金融业同比增速26.2%/29.3%/17.5%，建筑业和科学研究和技术服务业同比下滑25.1%和17.5%。 图表13：广西固定资产投资占GDP比重与全国对比 图表14：广西固定资产投资累计同比与全国对比（%） 图表15：广西分项投资增速 房地产投资方面，广西房地产投资完成额增速整体呈下降趋势，尤以2019年后表现最为明显。2014-2019年期间，广西房地产开发投资增速持续高于全国增速，2019年同比增速达27%，为近十年来的最高值。自此开始大幅度回落，于2022年降至-38.2%，低于全国28.2个百分点。近10年来，广西房地产投资额占全国比重在1.7%-2.9%区间波动，从2019年的2.89%下降至2022年的1.74%，表明近两年房地产投资对广西经济贡献率较低。 图表16：广西房地产开发投资增速与全国对比（%） 图表17：广西房地产开发投资完成额占全国比重（%） 从消费方面来看 ，广西人均可支配收入持续低于全国，抑制了消费的增长速度。 2010-2022年，广西人均可支配收入持续低于全国，由于广西增速持续低于全国，两者差距逐渐扩大。2010-2022年间，广西自治区