化工行业周报：盛虹年产10万吨丁腈胶乳项目开车成功，恒力大工研究院揭牌亮相

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌1.61%，创业板指数下跌0.81%，沪深300下跌1.35%，中信基础化工指数下跌0.76%，申万化工指数下跌1.68%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为轮胎(4.48%)、粘胶(1.32%)、复合肥(1.06%)、橡胶制品(0.77%)、有机硅(0.46%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涂料油墨颜料(-3.64%)、 电子化学品(-3.56%)、改性塑料(-3.18%)、其他塑料制品(-2.21%)、涤纶(-2.19%)。 本周行业主要动态： 盛虹年产10万吨丁腈胶乳项目开车成功。1月11日，盛虹斯尔邦石化10万吨/年丁腈胶乳项目成功产出合格产品，一次性开车成功。由于高端丁腈胶乳制备难度大，国内能够生产的工厂规模数量相对较少，市场对外依赖度长期处于较高水平。由于主要原料丁二烯与丙烯腈均来自集团上游产业链，丁腈胶乳项目在产品质量和成本控制方面具有显著优势。同时，通过对技术工艺进行突破创新，该项目的聚合反应过程转化率达到了96%以上，所产丁腈胶乳产品胶乳指标远超国标。用于一次性医疗手套加工，各项力学指标均达到世界先进水平。值得一提的是，随着2023年12月斯尔邦石化第四套丙烯腈装置成功投产，盛虹石化丙烯腈产能达到104万吨/年，为下游发展高端深加工产业链提供了充足的原料保障。 （资料来源：宝武碳业、化工新材料） 恒力大工研究院揭牌亮相。1月10日，恒力集团与大连理工大学正式签署战略合作协议，并隆重举行“恒力大工研究院”揭牌仪式。根据协议，双方将瞄准产业链关键核心技术环节，不断提升科技成果转化、应用、产业化能力，在高端化工与新材料、新能源、安全环保、船舶、智能化等领域，建立全链条、全领域的“产业、学术和研究”的合作。2024年，大连谋划储备推进重大项目3800个，签约亿元以上固定资产投资项目400个以上，落地转化率30%以上，实现固定资产投资增长8%左右的目标。（资料来源：恒力集团、大连发布、化工新材料） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能已投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌1.61%，创业板指数下跌0.81%，沪深300下跌1.35%，中信基础化工指数下跌0.76%，申万化工指数下跌1.68%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为轮胎(4.48%)、粘胶(1.32%)、复合肥(1.06%)、橡胶制品(0.77%)、有机硅(0.46%)；化工板块涨跌幅后五的子行业分别为涂料油墨颜料(-3.64%)、电子化学品(-3.56%)、改性塑料(-3.18%)、其他塑料制品(-2.21%)、涤纶(-2.19%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：丹化科技(16.91%)、双象股份(15.03%)、永太科技(11.49%)、国光股份(11.28%)、德方纳米(9.77%)、海优新材(9.3%)、联化科技(8.97%)、联泓新科(8.84%)、金博股份(7.46%)、明冠新材(7.45%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周 ， 化工板块跌幅前十的公司分别为 ： 金力泰(-17.25%)、 普利特(-12.67%)、华特气体(-11.81%)、利安隆(-11.41%)、中石科技(-9.79%)、中欣氟材(-8.52%)、润禾材料(-7.8%)、凯赛生物(-7.52%)、苏州龙杰(-7.35%)、国风塑业(-7.14%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【上海新阳】1月12日，公司发布关于公司拟对外投资产业投资基金的公告。公司拟以自有资金参与由长鑫芯聚股权投资有限公司持有90%股权的子公司安徽启航鑫睿私募基金管理有限公司发起设立的产业投资基金。该拟设产业基金名称为合肥启航恒鑫投资基金合伙企业，募集规模人民币10.625亿元。公司认缴人民币10,000万元作为有限合伙人。截至公告日，公司尚未实缴出资。 【中旗股份】1月13日，公司发布关于取得专利证书的公告。公司及控股子公司安徽宁亿泰科技有限公司于近日收到国家知识产权局颁发的发明专利证书，专利名称为“地克珠利衍生物及其应用和一种用于抗植物病的杀菌剂”。该发明公开了地克珠利衍生物及其应用和一种用于抗植物病的杀菌剂，该方法原料易得，工艺合理，制得的地克珠利衍生物和用于抗植物病的杀菌剂纯度高，质量好，适合大规模生产。另一专利名称为“一种经过亚胺中间体合成环丙甲基酮的方法”，该发明公开了一种经过亚胺中间体合成环丙甲基酮的方法，该方法原料易得，工艺合理，制得的环丙甲基酮的纯度高，质量好，适合大规模生产。 【聚合顺】1月10日，公司发布关于取得专利证书的公告。公司于近期获得了1项《发明专利证书》，该发明名称为“简便快速制备尼龙66纳米复合材料的方法”，该专利是公司重要核心技术的体现和延伸，该发明专利获得不会对公司目前经营产生重大影响。以上发明专利的取得进一步体现了公司的自主研发及创新能力，有利于公司进一步完善知识产权保护体系，形成持续创新机制，保持技术领先优势，提升公司核心竞争力。 【辉隆股份】1月13日，公司发布关于控股股东部分股份质押及解除质押的公告。公司控股股东将其持有公司的部分股份办理了质押及解除质押手续，控股股东本次质押股份数量（万股）为4123.00，占其所持股份比例(%)为11.54，占公司总股本比例(%)为4.32，起始日为2024年1月10日，解除日期为2025年1月10日。控股股东本次解除质押股份数量（万股）为2430.00，占其所持股份比例(%)为6.80，占公司总股本比例(%)为2.55，起始日为2021年7月16日，解除日期为2024年1月11日。截至公告披露日，控股股东持股数量（万股）为35,724.4325，持股比例（%）为37.45，本次质押及解除质押前的质押股份数量（万股）为19,603.00，本次质押及解除质押后的质押股份数量（万股）为21,146.00，合计占其所持股份比例（%）为59.19，合计占公司总股本比例（%）为22.17。 【宏和科技】1月13日，公司发布关于公司向全资子公司增资的公告。公司拟以自有资金1,500万元人民币对四川宏和进行增资，出资方式为货币出资，四川宏和注册资本拟由1,500万元人民币增加至3,000万元人民币。本次增资实施前，四川宏和的注册资本为1,500万元人民币，公司持有四川宏和100%的股权； 本次增资实施后，四川宏和的注册资本将增加至3,000万元人民币，公司仍持有四川宏和100%的股权。 【道明光学】1月13日，公司发布关于控股股东部分股份解除质押的公告。 公司控股股东将其持有公司的部分无限售流通股股份办理解除质押手续，控股股东本次解除质押股份数量（万股）为1792，占其所持股份比例(%)为7.18，占公司总股本比例(%)为2.87，起始日为2020年12月24日，解除日期为2024年1月11日。截至公告披露日，控股股东持股数量（万股）为29,746.340，持股比例（%）为47.62，累计被质押股份数量（万股）为12,621，占其所持股份比例（%）为42.43，合计占公司总股本比例（%）为20.21。 【格林达】1月13日，公司发布关于公司再次通过高新技术企业认定的公告。公司收到《高新技术企业证书》，发证日期为2023年12月8日，有效期为三年。公司此次通过高新技术企业认定后三年（2023年至2025年）可继续享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策，即按15%的税率缴纳企业所得税。 【集泰股份】1月12日，公司发布关于全资子公司对外投资的进展公告。公司全资子公司广州从化兆舜新材料有限公司进行对外投资，子公司从化兆舜与广东从化经济开发区管理委员会签订《投资项目合作协议》，从化兆舜出资建设高端新材料智造基地项目，总投资约为30,000万元人民币。建成达产后，该项目预计年产值约65,000万元人民币，预计年税收约3,350万元人民币。 【安纳达】1月12日，公司发布关于开展外汇套期保值业务的公告。公司开展外汇套期保值业务，有利于控制和防范汇率风险，减少汇兑损失。公司进行的外汇套期保值业务规模不超过1.5亿元人民币或等值外币且不超过最近一年外汇结算量的60%。公司除根据与相关金融机构签订的协议缴纳一定比例的保证金外，不需要投入其他资金，该保证金将使用公司的自有资金，不涉及募集资金。 【和远气体】1月13日，公司发布关于公司为子公司提供担保的进展公告。 公司为子公司提供担保，担保总额不超过人民币160,000.00万元，其中为资产负债率70%以下的子公司提供担保的额度不超过123,000.00万元，为资产负债率70%（含）以上的子公司提供担保的额度不超过37,000.00万元。担保申请期限自公司2022年年度股东大会审议通过之日起至2023年年度股东大会召开之日止。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：1月12日，华东地区纯MDI价格19800元/吨，周环比上升1.02%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷61%，较上周上升6pct。本周国内纯MDI下游多刚需采购，少部分开始年前备货，整体询盘气氛好转。TPU开工在五至六成； 鞋底行业、浆料行业开工负荷在五成附近。本周氨纶开工负荷70%，与上周开工水平持平。 聚合MDI：1月12日，华东地区聚合MDI价格15600元/吨，周环比上升1.3%。供应方