化工行业周报（20240304-20240310）：陶氏聚醚多元醇技改项目环评公示，仪征化纤年产300万吨PTA项目即将投产

本周板块行情：本周，上证综合指数上涨0.63%，创业板指数下跌0.92%，沪深300上涨0.2%，中信基础化工指数下跌1.15%，申万化工指数下跌0.81%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(3.14%)、 膜材料(1.45%)、 橡胶制品(1.44%)、 其他塑料制品(1.4%)、 轮胎(1.27%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为有机硅(-3.75%)、氯碱(-1.89%)、改性塑料(-1.84%)、电子化学品(-1.77%)、其他化学制品Ⅲ(-1.69%)。 本周行业主要动态： 陶氏聚醚多元醇技改项目环评公示。3月4日，江苏省张家港保税区管理委员会受理了陶氏化学（张家港）有限公司年产12万吨组合聚醚多元醇产品结构调整的技术改造项目环境影响评价文件并予以公示。公司拟投资技改项目6500万元，调整产品结构：削减现有的8903吨/年组合聚醚多元醇（家用电器）和3097吨/年组合聚醚多元醇（配方系统-不含发泡剂）产品产能，以用于生产12000吨/年水性聚氨酯分散体中间产品；水性聚氨酯分散体将用于对技改后剩余108000吨/年中的20000吨/年传统组合聚醚多元醇进行产品品质提升；最终形成高品质组合聚醚多元醇产品产能32000吨/年、传统组合聚醚多元醇产品产能88000吨/年的生产能力，全厂组合聚醚多元醇的总生产产能保持120000吨/年不变。（资料来源：张家港市人民政府、化工新材料） 仪征化纤年产300万吨PTA项目即将投产。3月5日，仪征化纤年产300万吨PTA项目建设已经基本完成，预计3月底整个装置投料试车，标志着这一项目正式投产。目前，整个装置处于冷水运阶段，3月6日进行热水运，而后进行机械联调，计划在3月底投料试车，预计2024年可以生产270万吨PTA。项目采用先进节能环保和短流程工艺技术路线，具有单体装备规模大、绿色低碳等优势。 项目投产后，将与仪化年产50万吨瓶片、23万吨短纤等下游项目形成协同效应，降低产品成本，提高生产效率。（资料来源：扬州新闻、化工新材料） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨0.63%，创业板指数下跌0.92%，沪深300上涨0.2%，中信基础化工指数下跌1.15%，申万化工指数下跌0.81%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨幅前五的子行业分别为磷肥及磷化工(3.14%)、膜材料(1.45%)、橡胶制品(1.44%)、其他塑料制品(1.4%)、轮胎(1.27%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为有机硅(-3.75%)、氯碱(-1.89%)、改性塑料(-1.84%)、电子化学品(-1.77%)、其他化学制品Ⅲ(-1.69%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ， 化工板块涨幅前十的公司分别为 ： 艾艾精工(43.27%)、 安诺其(36.03%)、太化股份(25.41%)、道明光学(24.21%)、乐通股份(21.21%)、海优新材(18.12%)、建新股份(15.88%)、科思股份(14.03%)、百傲化学(13.73%)、国发股份(13.08%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：科隆股份(-15.45%)、瑞丰新材(-10.3%)、 英力特(-9.72%)、 光华科技(-9.47%)、 澳洋健康(-8.43%)、 珀莱雅(-7.83%)、德方纳米(-7.69%)、元琛科技(-7.46%)、三聚环保(-7.06%)、蓝晓科技(-6.99%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【苏博特】3月5日，公司发布关于不向下修正“博22转债”转股价格的公告。自2024年2月5日至2024年3月4日，公司股票已有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%（即18.512元/股），已触发《募集说明书》中规定的转股价格向下修正条款。公司董事会于2024年3月4日召开第六届董事会第二十四次会议，审议通过了《关于不向下修正“博22转债”转股价格的议案》，决定不向下修正“博22转债”转股价格。董事会同时决定，在未来六个月内（自2024年3月5日至2024年9月3日）如再次触发转股价格向下修正条款的，亦不提出向下修正方案。 【华软科技】3月5日，公司发布关于控股孙公司复产的公告。公司于2024年2月7日披露了《关于控股孙公司停产检修的公告》，公司控股孙公司山东天安化工股份有限公司根据企业年度检修计划以及企业生产工艺和装置的实际情况，为保障生产设备安全稳定有效运行，决定停产检修。截至3月5日，天安化工相关检修工作已完成，并已恢复正常生产作业。 【海优新材】3月5日，公司发布关于拟注销全资子公司的公告。公司于2024年3月4日在召开第四届董事会第七次会议，根据公司目前的实际经营情况及后续业务发展规划，为优化资源配置及资产结构，降低管理成本，提高运营管理效率，审议通过了《关于拟注销全资子公司的议案》，同意拟注销全资子公司苏州慧谷海优威应用材料有限公司，并授权公司相关人员办理相关手续。 【海优新材】3月5日，公司发布关于部分募集资金投资项目延期的公告。 基于光伏胶膜产品近期市场变化及下游客户对产品供应的区域需求，同时也为满足同越南投资生产的核心客户就近配套供应的需求，公司新增了募投项目的实施主体“越南海优威”与实施地点“越南北江省”，导致项目进度有所延缓。结合目前公司募投项目的建设进度及后续投产进度等情况，公司决定将可转债募集资金投资项目之一的“年产2亿平方米光伏封装胶膜项目（一期）”达到预计可使用状态的时间由原计划的2024年3月延期至2025年9月。 【吉林化纤】3月5日，公司发布关于进入西班牙INIDTEX集团供应商名录BEST列表的粘胶长丝生产企业的公告。公司人造丝产品经过FSC认证，成为唯一一家进入西班牙INIDTEX集团世界品牌Zara供应商名录BEST列表的人造丝生产企业，提高了公司人造丝产品在全球市场的竞争力。公司将通过“匀质化”“细旦化”“大型化”“连续化”等产品升级措施，有针对性地满足下游客户的需要，进一步巩固公司在人造丝领域的地位。 【时代新材】3月6日，公司发布关于参股公司时代华鑫股权转让的进展公告。在本次股权转让中，湖南高创启辰私募股权基金企业（有限合伙）原计划将其持有的时代华鑫218.17162万股以不低于29.17元/股的价格转让给青岛中财戎熙贰号股权投资基金合伙企业（有限合伙）。2024年3月5日，公司收到时代华鑫的通知，青岛中财戎熙贰号因自身资质问题无法受让上述股权，现湖南高创拟按不低于29.17元/股的价格将218.17162万股转让给湖南蓝海启航高新科创股权投资合伙企业（有限合伙）。 【天原股份】3月6日，公司发布关于子公司减少注册资本的公告。广东天瑞德新材料有限公司为公司子公司宜宾天亿新材料科技有限公司的控股子公司。 天瑞德拟将其注册资本由10,000万元按三方股东持股比例同比例减至2,000万元，本次天瑞德减资完成后，天瑞德各股东持股比例保持不变，天亿新材料对天瑞德的认缴出资额将由5100万元减少至人民币1020万元，仍持有天瑞德51%股权。 【贵州轮胎】3月6日，公司发布关于越南公司实施年产600万条半钢子午线轮胎智能制造项目的公告。为提升公司国际化发展新动能，结合越南一期年产120万条全钢子午线轮胎项目和二期年产95万条高性能全钢子午线轮胎项目的实施情况及国内外市场的实际情况，公司境外全资二级子公司前进轮胎（越南）有限责任公司拟投资建设年产600万条半钢子午线轮胎智能制造项目。项目总投资为22,776.32万美元，其中：建设投资19,688.67万美元、建设期利息205.80万美元、流动资金2,881.85万美元。 【宏和科技】3月6日，公司发布关于获得发明专利的公告。公司于近日收到了国家知识产权局颁发的《发明专利证书》，该专利名为“电子级玻璃纤维布整浆绫取装置”，专利号为ZL201910699768.5，专利权期限为二十年（自申请日2019年7月31日起算）。公司表示，此次发明专利的取得是公司在本领域重要核心技术的体现和延伸，有利于进一步完善公司知识产权体系的布局，从而提升公司的技术核心竞争力。 【鲁北化工】3月7日，公司发布对外投资公告。为提高公司钛白粉产能，提升公司钛白粉市场占有率，完善战略布局，公司全资子公司山东祥海钛资源科技有限公司拟投资7.19亿元建设年产6万吨氯化法钛白粉扩建项目。本次对外投资项目拟在现有6万吨/年氯化法钛白粉厂区内，依托现有的建构筑物安装设备和配套的公辅设施，扩建6万吨/年氯化法金红石型钛白粉装置，新增设备172台（套）；新建年产2万吨电解盐酸制氯气装置，主要建设氯气压缩车间、氯气冷却干燥车间、尾气处理车间、电解车间、变压器/整流器站、盐酸罐区、盐酸预处理车间等，占地面积 17740m2 ，总建筑面积约 7224m2 ，新增设备35台（套）。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：3月8日，华东地区纯MDI价格20800元/吨，周环比下跌1.89%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷77%，较上周下降8pct。本周国内纯MDI下游需求偏弱。TPU开工在五成估计；鞋底行业、浆料行业开工负荷在四至五成。本周氨纶开工负荷82%，与上周开工水平持平。 聚合MDI：3月8日，山东地区聚合MDI价格16800元/吨，周环比下跌2.