化工行业周报：大庆石化乙烯装置脱瓶颈项目中交，中昆新材料天然气制乙二醇项目开车成功

本周板块行情：本周，上证综合指数下跌0.31%，创业板指数下跌0.6%，沪深300下跌1.56%，中信基础化工指数下跌1.8%，申万化工指数下跌1.59%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为电子化学品(0.38%)、橡胶助剂(-0.07%)、食品及饲料添加剂(-0.4%)、绵纶(-0.5%)、其他化学制品Ⅲ(-0.5%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为轮胎(-3.75%)、橡胶制品(-3.61%)、氯碱(-3.09%)、改性塑料(-2.79%)、有机硅(-2.54%)。 本周行业主要动态： 大庆石化乙烯装置脱瓶颈项目中交。11月29日，大庆石化乙烯装置脱瓶颈及下游配套项目正式中交，乙烯产能再一次实现历史性突破，将达到138万吨/年。大庆石化公司乙烯装置脱瓶颈及下游配套项目，是将乙烯E3装置规模扩能改造到78万吨/年。改造后，公司乙烯装置总能力达到138万吨/年，乙烯装置E3乙烯能耗降至587.5千克标油/吨，达到行业能效标杆水平。项目还对下游配套的汽油加氢三套(G3)、芳烃抽提三套(F3)、丁二烯抽提三套(B3)、MTBE二套(M2)装置，以及罐区和公用工程设施进行了改造。近10年来，我国乙烯当量消费量不断增长，得益于国内下游终端需求不断向好，加上外贸需求持续旺盛共同影响，我国乙烯当量消费保持稳定增长，据ACMI统计，2023年乙烯当量消费量达到7165.7万吨。（资料来源：大庆石化、烯烃及高端下游、化工新材料） 中昆新材料120万吨/年天然气制乙二醇项目开车成功。11月29日，由中国化学东华公司总承包的全球最大天然气制乙二醇项目——新疆中昆新材料有限公司2×60万吨/年天然气制乙二醇项目（一期）一次开车成功，顺利产出合格聚酯级乙二醇产品。项目位于新疆维吾尔自治区巴音郭楞蒙古自治州库尔勒市上库石油石化产业园内，占地1500亩，分两期建设，总投资108亿元。项目以天然气为原料，采用上海国际化建天然气非催化部分转化（POX）技术生产合成气，合成气经南京化工研究院NCMA法脱除 CO2 后，进入 H2/CO 深冷和PSA变压吸附，分离出其中的 H2 和CO，作为草酸二甲酯和乙二醇装置的原料。CO进草酸二甲酯装置生产DMO， H2 与DMO装置生产的草酸二甲酯生产乙二醇，副产乙醇、重质二元醇、轻质二元醇等产品。乙二醇及草酸二甲酯为高化学技术。（资料来源：中昆发布、化工新材料） 投资主线一：轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力，稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道，国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕，轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注：森麒麟（泰国二期即将达产，全球化布局西班牙、摩洛哥工厂，成长性足）、赛轮轮胎（全钢胎、非道路轮胎优势显著，液体黄金材料进一步构筑性能优势）。 投资主线二：消费电子有望逐渐复苏，关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏，面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代，切入下游头部面板厂供应链，自身α属性充足。 随着面板产业链景气度有望回暖，头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注：东材科技（光学膜核心标的，电子树脂稳步放量）、斯迪克（OCA光学胶龙头企业）、莱特光电（OLED终端材料核心标的）、瑞联新材（OLED中间体及液晶材料生产商）。 投资主线三：关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。（1）磷化工：供给端受环保政策限制，磷矿及下游主要产品供给扩张难，跌价下游新能源需求增长，供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显，支撑产业链景气度。建议关注：云天化（国内磷肥龙头企业，磷矿资源行业领先，布局磷酸铁产能带动成长）、川恒股份（远期布局有较多新增磷矿产能，磷酸铁投产速度行业领先）、兴发集团（黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖，新材料板块注入成长属性）、芭田股份（新增磷矿石产能今年投产，业绩弹性较大）。（2）氟化工：二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳，三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复，高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展，萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注：金石资源（萤石资源储量、成长性行业领先）、巨化股份（制冷剂龙头企业）、三美股份、永和股份、中欣氟材。（3）涤纶长丝：库存去化至较低水平，充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注：桐昆股份、新凤鸣。 投资主线四：经济向好、需求复苏，龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖，主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，具有显著规模优势，且通过研发投入持续夯实成本护城河，核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下，具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数下跌0.31%，创业板指数下跌0.6%，沪深300下跌1.56%，中信基础化工指数下跌1.8%，申万化工指数下跌1.59%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级基础化工） 本周，化工板块涨跌幅前五的子行业分别为电子化学品(0.38%)、橡胶助剂(-0.07%)、食品及饲料添加剂(-0.4%)、绵纶(-0.5%)、其他化学制品Ⅲ(-0.5%)；化工板块跌幅前五的子行业分别为轮胎(-3.75%)、 橡胶制品(-3.61%)、 氯碱(-3.09%)、改性塑料(-2.79%)、有机硅(-2.54%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周 ，化工板块涨幅前十的公司分别为 ： 返利科技(8.23%)、 洪汇新材(8.11%)、高争民爆(6.95%)、名臣健康(6.84%)、南京聚隆(5.69%)、东方材料(4.78%)、 山东赫达(4.74%)、 联瑞新材(4.74%)、 锦鸡股份(4.52%)、 新宙邦(4.39%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：天龙股份(-24.61%)、德方纳米(-12.37%)、雅化集团(-9.69%)、航锦科技(-8.78%)、高盟新材(-7.82%)、海优新材(-7.79%)、森麒麟(-6.6%)、西陇科学(-6.42%)、赛轮轮胎(-6.3%)、天赐材料(-6.18%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【中旗股份】11月27日，公司发布关于取得专利证书的公告。公司的控股子公司安徽宁亿泰科技有限公司于近日收到国家知识产权局颁发的发明专利证书，专利名称为一种异噁唑草酮及其中间体的合成方法，专利申请日为2022年11月21日，期限为20年。该发明公开了一种异噁唑草酮及其中间体的合成方法，该方法原料易得，工艺合理，制得的异噁唑草酮及其中间体纯度高，质量好，适合大规模生产。 【英力特】11月30日，公司发布关于年产30万吨电石技改工程项目建设进展的公告。公司年产30万吨电石技改工程项目于2022年4月22日正式开工建设，目前年产30万吨电石技改工程项目及配套辅助设施基建工作已全部完成。 截至2023年11月29日，年产30万吨电石技改项目的四台电石炉（1#、2#、3#、4#）及配套辅助设施相继全面顺利试生产。电石是公司产业链中的重要一环，上述项目全部达产后，将对公司一体化运营和经营效能提升产生正面影响。 【金溢科技】12月2日，公司发布关于公司股东部分股份质押及解除质押的公告。董事长罗瑞发先生将所持有本公司部分股份办理了质押及解除质押业务。 本次股东股份质押数量为1,260,000，占其所持股份比例18.16%，占公司总股本比例0.70%，质押开始日为2023年11月29日，质押到期日为办理解除质押登记手续为止。 【洪汇新材】12月2日，公司发布水性工业涂料基料及氯乙烯-醋酸乙烯共聚树脂技改项目的公告。该项目总投资金额预算为10,739.79万元，其中固定资产为4,500万元，流动资金为6,239.79万元。该项目在现有年产6万吨水性工业涂料基料-氯乙烯共聚乳液及年产10万吨氯乙烯-醋酸乙烯共聚树脂项目基础上进行技术改造升级，优化产品结构和工艺，可以更好地满足市场和客户需求，以增强公司市场竞争力和综合实力。 【联域股份】12月2日，公司发布关于投资设立全资子公司的公告。公司拟使用自有资金人民币4,000万元在广东省中山市投资设立全资子公司“广东海搏五金制品有限公司”，同时，授权管理层及其授权人士办理本次设立全资子公司工商注册登记等相关事宜。注册资本4,000万元人民币，股权结构公司持有其100%股权，资金来源自有资金。 【奋达科技】12月2日，公司发布关于控股股东部分股份质押的公告。公司控股股东肖奋先生将其所持有的本公司部分股份被质押。截至12月2日，控股股东肖奋先生持有公司股份360,666,347股，累计质押股份303,926,300股，占其所持股份的84.27%；肖奋先生及其一致行动人合计持有公司股份493,079,483股，累计质押股份405,348,300股，占其所持股份的82.21%。本次股东股份质押数量为11,900,000，占其所持股份比例3.30%，占公司总股本比例0.66%，质押开始日为2023年11月30日，质押到期日为2026年11月29日。 【东方电缆】12月2日，公司发布关于拟对外投资设立参股公司的公告。公司投资标的名称为华电新能源有限公司，拟注册资本为人民币5,000万元，其中宁波东方电缆股份有限公司出资150万元，持有该公司3%的股权，其余四位股东合计持有该公司97%的股权。 【万华化学】11月30日，公司发布2023年12月份中国地区MDI价格公告。自2023年12月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI挂牌价18000元/吨（同11月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价24500元/吨（同11月份相比没有变动）。 【达威股份】12月2日，公司发布关于在柬埔寨设立全资孙公司暨投资建设生产基地的公告。公司因布局国际市场的战略需要，拟以自有或自筹资金出资500万美金（合人民币约3,575万元），由全资子公司达威国际（香港）有限公司在柬埔寨柴帧省巴域经济特区大成工业园区投资设立全资孙公司达威（柬埔寨）有限公司，投资款用于达威股份柬埔寨化学品生产基地的建设。柬埔寨生产基地计划投资500万美金，占地约90亩，建设内容主要系化学品生产线和达威股份东南亚运营中心的建设。 【云图控股】12月2日，公司发布全资子公司取得阿居洛呷磷矿探矿权证的进展的公告。全资子公司雷波凯瑞磷化工有限责任公司于2023年8月1日以人民币7.60亿元成功竞得四川省雷波县阿居洛呷磷矿勘查区块探矿权，并于2023年8月25日与四川省自然资源厅签署了探矿权出让合同。公司接到雷波凯瑞公司通知，阿居洛呷磷矿探矿权登记手续已办理完毕，勘查面积为3.2634平方公里，有效期限为2023年11月17日至2028年11月17日。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：12月1日，华东地区纯MDI价格21000元/吨，周环比下跌1.41%。 供应方面，本周纯MDI开工负荷63%，周环比持平。本周国内纯MDI下游需求清淡。TPU开工在五至六成；鞋底行业、浆料行业开工负荷在五成附近。本周氨纶开工负荷71%，与上周开工水平持平。 聚合MDI：12月1日，华东地区聚合MDI价格15600元/吨，周环比下跌1.89%。供应方面，本周聚合MDI开工负荷63%，周环比持平。供应方面，本周聚合MDI开工负荷63%，周环比持平。本周国内聚合MDI下游需求稳中减少。 冰箱冷柜行业大型工厂、板材大厂、无甲醛板材胶黏剂大厂需求平稳，为国内厂家直供渠道客户；汽车行业需求稳定；北方外墙喷涂、管道保温行业处于需求淡季，需求减少；中小冰箱厂、中小型胶黏剂、冷库等行业小单采购。 图