策略掘金组合月报：新春躁动关注反转、次新策略

www.hczq.com 新春躁动关注反转、次新策略 ——策略掘金组合月报（2024/01） 证券分析师：姚佩 执业证书编号S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 证券分析师：邢妍姝 执业证书编号S0360523070003 邮箱：xingyanshu@hcyjs.com @2021华创版权所有 2024年1月 新春躁动关注反转、次新策略 •复盘：弱势市场中的哑铃型配置，次新&PB-ROE跑赢，大盘成长策略跑输。上证指数12月下跌-1.8%，偏股型公募基金收益率均值-1.3%，机构整体表现小幅跑赢市场。弱势市场之下，哑铃型配置依然是获得超额收益的主要来源，华创策略构建的掘金组合中，12月次新股和PB-ROE策略大幅跑赢，不变脸的次新组合超额收益10%（较万得全A），PB-ROE组合8%。而代表大盘成长的十倍股、基金重仓股、PEG策略表现相对一般，几无超额收益。 •展望：市场底部建议增加成长股配置权重，提升次新&反转策略配置权重。23年疫后经济复苏斜率偏缓背景下，市场应对策略整体趋向防御，高股息组合超额收益明显。目前市场预期已处底部区间，风险偏好各项指标均处历史低位，流动性相对友好，基本面并无坏消息，详见华创策略周报《躁动中的大切换》 （2024/1/7）。若1-2月信贷开门红驱动信用改善，经济周期可能逐步走向复苏，成长型策略获得超额收益概率更高。市场底部反弹阶段，超跌反弹的小盘成长风格一般会表现出更高弹性，次新股、反转策略配置权重或可适当提升，而以核心资产为代表的十倍股、PEG策略或需等待基本面进一步回暖信号。 •风险提示：企业盈利不及预期，企业历史财务数据表现不代表未来；新的市场环境下，根据历史回溯效果 得到的筛选标准可能失效；本报告涉及个股不构成投资建议。 此页包含机密资料，其全部或任何部分不可被复制或再发送。本页不构成对任何产品的要约出售/购买、招揽或建议。关于免责声明全文，详见本PPT最后部分。 2