中泰通信行业周报：Starlink发射手机直连卫星，CES2024开幕在即

本周沪深300下跌2.97%，创业板下跌6.12%，其中通信板块下跌5.59%，板块价格表现弱于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.45%；同期沪深3 00成份股换手率为0.41%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：*ST九有（4.62%）、有方科技（3. 35%）、科创新源（0.29%）、辉煌科技（0.12%）、*ST信威（0.00%）；跌幅居前五的公司分别是：南京熊猫（-18.57%）、恒信东方（-13.51%）、上海瀚讯（-13.46%）、工业富联（-12.04%）、剑桥科技（-11.61%）。 Starlink发射手机直连卫星，低轨卫星应用提速发展。近日SpaceX成功发射21颗St arlinkV2mini卫星，其中包括首批6颗手机直连卫星。FCC于23年11月底有条件批准SpaceX为期6个月的测试授权请求，允许期间部署蜂窝星链系统，增设约2000台测试设备，发射约840颗直连手机卫星，占申请数量2016颗的42%，同时有限批准S paceX在美国本土使用T-Mobile的1910-1915MHz和1990-1995MHz通信频段在国内24个位置向支持LTE标准的普通手机提供直连服务。SpaceX手机直连卫星方案与目前国内以华为Mate60 Pro、荣耀Magic6等为代表的卫星与移动通信双模终端方案不同，其新增一个面积为 25m ²的中频PCS频谱天线，补充卫星Ku和Ka频段天线，同时配备先进的eNodeB调制解调器，提供天基手机漫游接入服务，由于具有星间激光链路功能，Starlink具备提供全球任何地区任何时段普通手机接入的能力。根据SpaceX与T-Mobile测试结果，星链直连手机上传峰值速度3 .0M bps ~7.2M bps，下行速度4 .4M bps~1 8.3M bps，初期将仅限于短信类服务，后续将提供通话、上网以及物联网服务并逐步覆盖全球。SpaceX目前除T-Mobile外，已于加拿大ROGERS、澳大利亚OPTUS、日本KDDI等多国移动运营商建立合作，合作范围及支持直连手机的卫星数量扩大有望开启卫星应用市场广阔蓝海。国内正在推进NTN技术验证和产业链整合，随着低轨卫星规模发射组网，终端市场价值将被持续挖掘。 CES2024开幕在即，关注AI终端创新机遇。CES2024将于2024年1月9日-12日召开，官方预期参展人数将超过130万，初创公司超过1000家，参展商超过3500家，有望达到疫情后高峰。AI成为本届展会关注焦点，相关产品覆盖半导体芯片、PC、汽车等多个领域。芯片方面，英伟达、AMD、英特尔等巨头均计划在展会期间发表AI主题演讲，英伟达有望发布其AI领域最新成果；消费电子方面，AI PC将成为一大热点，A MD将于1月8日举办CES2024演讲“一起讨论PC中AI的未来”，英特尔与其OE M厂商计划展会期间发布移动端处理器等AI PC产品，联想新款搭载IntelUltra处理器和Win11的AI PC ThinkPadX1和IdeaPad Pro 5i将亮相展会，此外华硕、技嘉、微星等多家公司有望展示其最新AI PC相关产品，高通将发表演讲，探讨AI时代如何与设备交互，并公开技术演示在其最新骁龙X Elite和第三代骁龙8移动平台运行生成式AI；汽车方面，高通将现场展示骁龙数字底盘概念车，包括生成式AI技术演示，奔驰将发布最新一代MBUX人机交互系统；LG将推出紧凑型双足AI机器人，采用高通RoboticsRB5平台，可实现用户面部识别等功能。AI向边缘侧渗透有望驱动终端智能化创新，带动物联网模组等上游相关需求以及算力供给扩张。 全国一体化算力网加快构建，关注算力基础设施板块。近期国家发改委、国家数据局等五部门联合印发《深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出到2025年底综合算力基础设施体系初步成型，枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平；1ms时延城市算力网、5ms时延区域算力网、20ms时延跨枢纽节点算力网在示范区域内初步实现； 算力、电力双向协同机制初步形成，枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%；用户使用各类算力的易用性明显提高、成本明显降低，国家枢纽节点间网络传输费用大幅降低； 算力网关键核心技术基本实现安全可靠，以网络化、普惠化、绿色化为特征的算力网高质量发展格局逐步形成。1月3日国家数据局主要负责同志在新华社专访中解读实施意见，指出全国一体化算力网具有集约化、一体化、协同化、价值化四大典型特征，将重点开展强化顶层统筹、完善政策体系、推行示范工程、加强评估督导四方面工作，包括依托新型基础设施建设推进协调机制，完善算力券、数据中心REITs等政策工具设计，建立常态化算力统计监测机制等措施。我们认为全国一体化算力网建设将加快数据要素流转，加速数据中心液冷方案渗透，助力国内算力产业高质量发展。 投资建议：关注光器件和光芯片：中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；卫星互联网：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；ICT设备商：中兴通讯、紫光股份（新华三）、锐捷网络、菲菱科思、星网锐捷、盛科通信等；物联网：广和通、美格智能、移远通信等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；连接器&控制器：维峰电子、徕木股份、瑞可达、鼎通科技、科博达、拓邦股份、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等； 光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 板块综述 本周沪深300下跌2.97%，中小板下跌4.68%，创业板下跌6.12%，TMT中通信板块下跌5.59%，计算机下跌6.11%，电子下跌6.32%，传媒下跌2.97%。 图表1：包含手机直连功能的星链卫星 图表2：星链手机直连服务原理 图表3：通信板块涨跌幅前五（2024.01.02-2024.01.05） 图表4：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2024.01.05） 本周重点公告与新闻 公司公告 ▪ 1月1日 【振芯科技】重大合同：公司控股子公司成都国星通信有限公司（简称“国星通信”）近日收到某客户与其签订的《采购合同》，交易金额合计为约1.12亿元，占公司2022年度经审计营业收入的9.47%。本合同的签署有利于公司进一步扩大北斗产品的市场份额，体现了公司北斗产品的技术和市场优势，对公司后续拓展北斗应用市场具有重要意义。 【首都在线】定向增发：公司于近日收到中国证监会出具的关于同意公司向特定对象发行股票注册的批复，同意公司向特定对象发行股票的注册申请。根据公司此前发布的募集说明书，本次向特定对象发行股票数量不超过5601.874万股，募集资金总额不超过3.53亿元，扣除发行费用后拟将全部用于京北云计算软件研发中心项目-算力中心、补充流动资金。本次发行对象为不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者。 ▪ 1月2日 【通宇通讯】重大合同：近日，公司收到由中国电信集团有限公司(以下简称“中国电信”)委托的招标代理公司中国通信建设集团有限公司送达的《中标通知书》，公司中标中国电信基站天线(2023年)集中采购项目，公司为本次项目的第四中标人，中标金额约为人民币2.38亿元。 【天邑股份】重大合同：中标中国电信数字直放站（2023年）集中采购项目，预计中标金额约2976万元（含税）。本次中标项目属于公司主营业务产品之一，后续合同如果正式签订并顺利实施，将对公司未来经营业绩和市场开拓产生促进作用。 【泰晶科技】回购股份：截至2023年12月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购公司股份695.18万股，占公司总股本的比例为1.79%，回购成交的最高价为17.02元/股、最低价为15.13元/股，累计已支付的总金额为1.1亿元(不含交易费用)。 【星网锐捷】回购股份：截至2023年12月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份217.7149万股，占公司总股本的0.3672%，其中，最高成交价为18.8320元/股，最低成交价为17.4300元/股，成交金额3997.78万元(不含交易费用)。 【海联金汇】回购股份：截至2023年12月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份43,820,200股，占公司目前总股本的3.73%，最高成交价为7.00元/股，最低成交价为6.60元/股，成交总金额为2.999亿元(不含交易费用)。 【剑桥科技】股份减持：截至2023年12月29日，股东康宜桥本次减持计划披露的减持时间区间届满，合计减持公司股份488.03万股，占减持计划披露日公司股份总数的1.82%，减持后持股比例1.13%。 【仕佳光子】资金投向：自双方对投资事项达成初步意向后，公司就收购交易事项与相关各方保持着密切的沟通联系，关注收购案的重大动态，并于2023年9月14日收到裕汉光电出具的说明函，获悉AOI已通知裕汉光电终止双方为收购案签署的SPA协议。后续公司就本次交易事项与裕汉光电进行了积极的沟通和磋商，但交易各方未能在2023年12月30日前签署正式的交易文件，根据《投资意向书》关于“本意向书有效期自双方签署之日起至2023年12月30日”的约定，该意向书到期终止，公司不再受意向书的约束且不构成违约。公司签署的《投资意向书》仅为合作双方达成的初步意向，公司无需对本次交易的终止承担赔偿及法律责任，本次交易的终止不会对公司的经营业绩产生不利影响，也不会影响公司未来的发展战略及经营规划。 ▪ 1月3日 【视源股份】回购股份：截至2023年12月31日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为229.19万股，占公司目前总股本的0.33%，最高成交价为46.5元/股，最低成交价为41.43元/股，成交总金额为约1.00亿元(不含交易费用)。 【科创新源】股份减持：公司持股5%以上股东广州兴橙减持计划实施完毕。自2023年11月30日至2024年1月2日，广州兴橙累计通过集中竞价方式减持公司股份126.43万股，减持股份比例达到公司总股本1%。 【雷电微力】回购股份：截至2023年12月29日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份81.51万股，占公司总股本的0.4659%，最高成交价为61.22元/股，最低成交价为55.1元/股，成交总金额为4618.89万元(不含交易费用)。 【移为通信】回购股份：截至1月3日，公司已累计回购219.99万股公司股份，占公司总股本的0.4795%，占预计回购股份的比例为 72.86%，回购最高价为12元，最低价为10.91元，累计回购金额为2555.99万元，占预计回购金额的比例为51.12%。 【博创科技】回购股份：截至2023年12月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份数量80万股，占公司总股本的0.28%，最低成交价为23.27元/股，最高成交价为25.62元/股，成交总金额为人民币1943.6374万元(不含交易费用)。 【南兴股份】资金投向：公司拟与东莞市厚街镇人民政府签署《南兴智能装备生产基地项目投资协议书》，拟投资建设智能装备生产基地项目，将主要制造智能封边机、工段智能工作站、智能生产线等家居制造高端数控装备。项目投资总额预计不超过13亿元。该项目位于东莞市厚街镇厚山现代产业园，总用地面积折合约184亩。本次投资的项目所在地毗邻公司在东莞现有的两大制造基地，有利于公司资源的合理配置，进一步扩大公司对高端家具装备的生产能力，提