中泰通信行业周报：手机直连卫星应用进入新阶段，看好卫星通信产业链

本周沪深300下跌1.36%，创业板下跌2.4%，其中通信板块上涨0.02%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的128支成分股本周内换手率为1.86%；同期沪深30 0成份股换手率为0.23%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：神宇股份（17.33%）、广哈通信（1 4.64%）、高斯贝尔（14.36%）、高鸿股份（13.52%）、硕贝德（12.4%）；跌幅居前五的公司分别是：工业富联（-10.21%）、天孚通信（-7.40%）、新易盛（-6.46%）、中际旭创（-6.15%）、中兴通讯（-5.77%）。 国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证完成，关注卫星互联网全产业链。9月7日，根据人民邮电报报道，中国移动、中兴通讯和是德科技共同完成了国内首次运营商NR-NTN低轨卫星实验室模拟验证，成功实现了手机卫星宽带业务。这一重大突破将开启手机直连低轨卫星的新时代，为未来空天地融合网络的发展奠定了坚实基础。此次实验室模拟验证采用了3GPP R17 NR-NTN国际标准，旨在验证NR-NTN透明转发和星上再生两种基本组网模式下的手机直连低轨卫星的技术可行性。8月29日/9月8日，华为分别发布Mate 60 Pro/Pro+，其均可支持卫星通话，即在没有地面网络信号的情况下，也可以进行卫星电话工作，我们预计采用了天通一号卫星移动通信系统。业务开通方面，中国电信于9月8日亦推出了直连卫星业务，月租费仅需10元/月，且在中国电信App就能够开通。卫星互联网产业链包括卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及服务四大环节，当前发展阶段仍处早期，主要集中于空间段及地面段基础设施建设，上游卫星制造、卫星发射及地面设备中的地面站建设将率先受益，卫星平台和载荷是生产制造环节中两大核心细分，卫星平台包括结构系统、供电系统、推进系统、遥感测控系统、热控系统等，卫星载荷包括天线分系统、转发器分系统及其它金属/非金属材料和电子元器件等，地面设备主要包括固定地面站、移动式地面站及用户终端。从产业价值分布来看，中下游占比更高，随着技术及基础设施趋于完善，应用端相关环节将接力迎来快速发展阶段。建议重点关注卫星互联网通信载荷、射频单元、核心网、运营等核心产业链标的：上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、华力创通、中国卫通等。 24届国际光电博览会完美谢幕，800G/1.6T/硅光/LPO等悉数登场。9月6日，第24届光博会开幕，其参展规模创历史新高，展会覆盖信息通信、光学、激光、红外、紫外、传感、创新、新型显示等光电全产业。据官方新闻，参展现场火热，首日进场观众共计55954人，其中海外观众1953人，观众数量比2021年增长32%。光模块产品展示方面，中际旭创现场展示基于自主研发的硅光COSA和Nano ITLA的High Tx Power 400G Ope nZR+ QSFP-DD以及400G LH CFP2 DCO相干光模块等产品;光迅科技集中展示了800G高速光模块、1.6T高速光模块、高输出光功率400G ZR+光模块等产品。800G交换机及LP O方面，紫光股份旗下新华三集团展示了最新研制的全球首款800G LPO液冷数据中心交换机H3C S9827-64E，该交换机整机带宽高达51.2T，支持64个800G端口，且融合LP O线性直驱动技术、双冷板散热设计、智能无损等先进技术。随着生成式人工智能持续推进，数据中心对计算能力的需求也随之升级，800G/1.6T等高端光模块有望逐步完成升级换代，硅光/LPO等新技术亦有望取得新突破。根据Yole Intelligence光电业务高级分析师Martin Vallo博士表示，光模块市场增长了19.3%，从2021年的98亿美元增至2022年的110亿美元，且预计至2028年将达到223亿美元，2022-2028年的复合年增长率为12%。主要原因为大型云服务运营商和需要增加光网络容量的电信运营商对8 00G高速光模块的大量需求。建议重点关注高端光芯片/光模块厂商：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技、博创科技等。 腾讯混元大模型正式亮相，AI大模型持续深化有望带来云算力升级。9月7日，在202 3腾讯全球数字生态大会上，腾讯混元大模型正式亮相，并宣布通过腾讯云对外开放。 大模型加速产业进入全新智能时代，以人工智能为代表的前沿技术，正成为推动科技创新、产业升级、生产力跃迁的重要驱动力量。会上，腾讯云总裁邱跃鹏表示：“云是大模型的最佳载体，大模型将开创下一代云服务的全新形态。”一方面，高性能的云上算力，成了大模型的最佳助推器；搭载大模型能力的应用，也通过云服务的方式落地。无论是训练大模型、还是使用大模型，都离不开云。另一方面，大模型将重新定义云上工具，效能显著提升，企业可以通过云，使用智能化水平更高、更便捷易用的云产品。此外，大模型还可进一步提升了云产品的效能。比如，腾讯云风控大模型、腾讯云AI代码助手、腾讯会议AI小助手等产品，都因为大模型能力的加持，实现了显著的效率提升和体验优化。我们认为未来云上AI算力将逐步成为大模型的有效助推器，同时AI应用的持续推进也将重新定义云计算，不断提升云算力的性能和效能。后续将重点关注云计算厂商深度布局AI算力以及运营商加大AI算力建设等进度。建议重点关注运营商云计算：移动云、天翼云、联通云；互联网云商：阿里云、腾讯云、百度云、京东云；I设备转型云商：华为云、浪潮云、紫光云；以及三方中立云商：优刻得、青云、首都在线等。 Ct 投资建议：关注卫星互联网：铖昌科技、中国卫通、震有科技、华测导航、海格通信等； 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；网络设备商：紫光股份（新华三）、中兴通讯、星网锐捷、锐捷网络、菲菱科思、盛科网络等；光器件和光芯片：源杰科技、天孚通信、中际旭创、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等；数据中心：润泽科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据、英维克等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；专用通信：三旺通信、上海瀚讯、七一二等；光缆与海缆：亨通光电、东方电缆、中天科技等；连接器&控制器：瑞可达、鼎通科技、徕木股份、维峰电子、科博达、拓邦股份、和而泰等。 风险提示事件：AI发展不及预期风险、算力网络发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险等。 板块综述 本周沪深300下跌1.36%，中小板下跌2.44%，创业板下跌2.40%，TMT中通信板块上涨0.02%，计算机下跌1.32%，电子上涨0.52%，传媒下跌6.25%。 图表1：通信板块涨跌幅前五（2023.9.4-2023.9.8） 图表2：中泰通信重点跟踪公司最新估值（截止2023.9.8） 本周重点公告与新闻 公司公告 9月4日 【依米康】资产重组：公司拟将持有的江苏亿金环保科技有限公司53.84%股权，在西南联合产权交易所进行第五次挂牌，低价为3000万元，公告期为5个工作日（即2023年9月4日至2023年9月8日）。 【恒信东方】重要股东股份增减持：公司控股股东、实际控制人孟宪民先生计划自减持计划公告披露之日起十五个交易日后的六个月内通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过1500万股。近日，孟宪民先生决定终止本次减持计划。 【富信科技】股权变动：截至2023年8月31日，公司累计回购股份51.86万股，占公司目前总股本的0.5878 %，支付总金额为1508.05万元（不含交易费用），本次回购符合法律法规要求及既定的回购方案。 9月5日 【华力创通】日常经营重大合同：公司于2023年与某客户签署了《采购主协议》。截至本公告披露日，公司在连续十二个月内累计收到该客户采购订单总金额约为人民币2.1亿元（含税），超过公司2022年业务收入的50%。 【移远通信】股权激励：公司通过集中竞价交易方式首次回购公司股份106,000股，已回购股份占公司当前总股本的比例为0.04%，购买的最高成交价为47.91元/股，最低成交价为47.14元/股，已支付的总金额为500.99万元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。 【太辰光】人事变动：公司第四届董事会独立董事陈国尧先生、孟春女士在公司第五届董事会正式选举生效后，不再担任公司董事职务，也不担任公司其他职务；公司第四届监事会职工代表监事郑敏先生在公司第五届监事会正式选举生效后，不再担任公司监事职务，继续在公司担任其他职务。 【立昂技术】股权变动：截至2023年8月31日，公司首次回购股份7200股，占公司目前总股本的0.0015%，支付总金额为7.9万元（不含交易费用），本次回购符合法律法规要求及既定的回购方案。 【ST高升】诉讼仲裁：公司为本案被告一、公司全资子公司北京高升数据系统有限公司为本案被告二，原告为航天云网科技发展有限责任公司，涉案金额约22451.11万元，本案尚未开庭审理。 9月6日 【闻泰科技】解除质押：闻天下科技集团有限公司（以下简称“闻天下”）及其一致行动人张学政先生、张秋红女士、张丹琳女士合计持有闻泰科技股份有限公司（以下简称“公司”）股份191,381,685股，占公司总股本的15.40%；其中，无限售条件流通股191,381,685股，占公司总股本的15.40%。本次部分股权解除质押及质押后，闻天下和张学政先生、张秋红女士、张丹琳女士累计质押公司股份88,510,000股，占其合计持有公司股份总数的46.25%，占公司总股本的7.12%。 【剑桥科技】签订协议：经中国证券监督管理委员会《关于核准上海剑桥科技股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可„2020‟207号）核准，上海剑桥科技股份有限公司（以下简称“公司”或“剑桥科技”）向13名特定投资者非公开发行人民币普通股（A股）股票24,224,806股，每股面值1元，每股发行价格为人民币30.96元，募集资金总额7.5亿元，扣除各项发行费用人民币1897.52万元后的募集资金净额为人民币7.31亿元。上述募集资金到位情况已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并于2020年4月17日出具信会师报字[2020]ZA10900号《验资报告》。 【中贝通信】签订协议：中贝通信集团股份有限公司（以下简称“公司”、“乙方”）与中国联合网络通信有限公司青海省分公司（以下简称“甲方”、“青海联通”）签订了算力服务框架协议，鉴于乙方拥有AI算力资产，甲乙双方合作开展AI算力服务业务，甲方向乙方批量采购AI算力服务，用于自用或向第三方提供增值算力服务。 【维峰电子】战略配售：1、本次解除限售的股份为维峰电子（广东）股份有限公司（以下简称“维峰电子”或“公司”）首次公开发行战略配售股份。2、本次解除限售股东户数共计1户，解除限售股份的数量为1,319,161股，占公司总股本的1.20%，限售期为自公司首次公开发行并上市之日起12个月。3、本次解除限售的股份上市流通日期为2023年9月8日（星期五）。 9月7日 【宜通世纪】项目中标：宜通世纪科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2023年7月21日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露了《关于中标候选人公示的提示性公告》（公告编号：2023-025），公司成为中国移动通信集团多个省份/地区2023年至2026年网络综合代维服务采购项目中标候选人之一。 【金信诺】回购股份：（1）拟回购股份的种类：公司已发行的人民币普通股（A股）。（2）拟回购股份用途：员工持股计划或者股权激励。（3）回购方式：集中竞价交易（4）拟回购的价格区间：不超过人民币13.25元/股（含）。（5）拟回购的数量及占公司总股本的比例： 500,000-1,000,000股（含），按股数上限来算占公司总股本比例为 0.15%。（6）拟回购的实施期限：自公司董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。（7）拟用于回购的资金总额：不超过人民币1,325万元（含）。（8）