汽车行业点评报告：新势力跟踪之12月销量点评：10家新势力合计交付环比+11%，多款重磅新车上市

2023年12月10家新势力车企整体交付量环比+11.19%。10家新能源乘用车重点车企2023年12月新能源汽车交付量合计55.55万辆，同环比分别+53.05%/+11.19%，表现超预期。其中比亚迪/理想/小鹏/零跑/问界/极氪本月交付创历史新高，除哪吒外所有车企交付保持环比稳步提升。 一线新势力车企：1）理想：2023年12月（下述12月均指2023年12月）共交付新车50,353辆，同环比分别+137.15%/+22.72%；2023年全年共交付376,030辆，同比+184.6%。渠道方面，理想汽车在全国已有467家零售中心，覆盖140个城市；售后维修中心及授权钣喷中心360家，覆盖209个城市。12月理想零售中心单店效能为149辆/家，环比+35.21%。2）小鹏：12月共交付20,115辆，同环比分别+78.13%/+0.37%； 2023年全年共交付超14万台，同比+17.26%。新车方面，小鹏X9正式上市，价格35.98万元起，预售订单突破3万台。3）蔚来：12月共交付新车18,012辆，同环比分别+13.89%/+12.86%；2023年全年交付160,038台，同比+30.66%。全球换电站已达2,350座，其中高速公路换电站747座。 其他新势力车企：1）哪吒汽车：12月交付5,135辆，同环比分别-34.12%/-58.94%。2） 零跑汽车 ：12月交付18,618辆 ， 同环比分别+119.22%/+0.59%，连续创历史新高。2023年全年交付144,155台，同比+29.67%。C10定于2024年1月10日开启国内预售。3）广汽埃安：埃安12月终端销量45,947辆，同环比分别+53.12%/+10.54%；2023年全年交付480,003台，同比+77.02%。4）吉利极氪：12月交付13,476辆，同环比分别为+18.87%/+2.84%；2023年全年交付118,685台，同比增长65.02%。新车方面，12月27日极氪首款轿车007正式上市，2024年1月1日开启交付。5）问界：问界系列12月交付24,468辆，同环比分别为+141.23% / +29.96%，问界M7交付20,611辆，累计交付超48,552辆，累计大定突破12万辆。2023年问界全年交付94,380台，同比+23.93%。新车方面，12月26日，科技旗舰SUV问界M9正式上市，起售价46.98万元，2024年2月开启规模交付。问界M9上市七天累计大定已突破3万辆。 投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+长城】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。 零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 1.理想汽车：12月交付50,353辆，再创历史新高 12月理想交付再创历史新高，成功达成月交付5万辆的目标。12月理想共交付新车50,353辆，同环比分别+137.15%/+22.72%；2023年全年共交付376,030辆，同比增长182.2%。渠道方面，截至2023年12月31日，理想汽车在全国已有467家零售中心，覆盖140个城市；售后维修中心及授权钣喷中心360家，覆盖209个城市。12月理想零售中心单店效能为149辆/家，环比+35.21%。智能化方面，理想L系列OTA 5.0正式开启推送，智驾算法升级为以AD Max 3.0大模型为主的端到端算法架构，实现全场景智能驾驶（NOA）和全场景辅助驾驶（LCC），及更高级别的主动安全能力（AEB）和智能泊车能力。补能体系方面，目前已有262座理想超充站投入运营，布局62条高速，涵盖18个省份，其中电量排行榜前三为嘉兴服务区、陆丰服务区及长安服务区。新车方面，理想MEGA将于2024年3月1日正式发布，发布即交付。 图1：12月理想交付量（单位：辆）环比+22.72% 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 2.小鹏汽车：12月交付20,115辆，X9预售突破3万台 12月小鹏共交付20,115辆，同环比分别+78.13%/+0.37%；2023年全年总交付14.2万辆，同比增长17.26%。截至2023年12月31日，小鹏已累计交付超40万台。智能化方面，12月29日，小鹏汽车全新版本OTA-Xmart OS 4.5.0正式向小鹏G9、G6及P7i用户全量推送，此次OTA升级后，XNGP无图城市导航辅助驾驶功能新增开放27城。 新车方面，小鹏X9正式上市，价格35.98万元起，同时新年购车权益最高5.6万元，预售订单突破3万台。 图3：12月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+0.37% 3.蔚来汽车：12月交付18,012辆，全国换电站数量突破2,300座 12月蔚来共交付新车18,012辆，同环比分别+13.89%/+12.86%；2023年全年交付160,038台，同比增长30.66%。截至2023年12月31日，蔚来新车已累计交付449,594台。补能体系方面，2023年蔚来全球新建换电站1,035座，累计已建成2,350座，其中高速公路换电站747座，在中国完成“7纵6横11大城市群”高速换电网络布局；累计为用户提供超3,500万次换电服务；累计布局充电站3,608座、充电桩21,091根。目前蔚来是中国市场布局充电桩和换电站最多的汽车品牌。渠道布局方面，2023年在全球新建蔚来中心47家、蔚来空间123家，服务中心84家、交付中心22家；已累计建成蔚来中心145家、蔚来空间335家，服务中心310家、交付中心62家。合作方面，2023年，蔚来分别与长安汽车、吉利控股签署换电合作协议，将在推动换电电池标准建立、换电服务网络建设与共享、换电车型研发及定制、电池资产管理及运营等领域开展合作。 新车方面，12月23日NIOET9正式发布，预售价格为80万元，将于2025年一季度开启交付。 图4：2023年12月蔚来交付量（单位：辆）环比+12.86% 4.其他新势力：问界交付表现超预期 哪吒汽车：12月交付5,135辆，同环比分别-34.12%/-58.94%；2023年全年共交付127,496台，同比减少16.16%。截至2023年12月31日，哪吒汽车累计销量突破38万台，其中海外市场销量突破2万台。智能化方面，哪吒GT第三次OTA升级正式推送，提供三种跑车模式、哪吒卫士安全守护、远程操控等一系列功能。出海方面，12月4日，泰国盘谷银行为哪吒汽车开立集团全球首笔绿色备用信用证，后续将为哪吒汽车深耕东盟提供全方位金融服务，包括供应链金融、汽车经销商金融、个人汽车贷款等。 零跑汽车：12月交付18,618辆，同环比分别+119.22%/+0.59%，连续创历史新高。 2023年全年交付144,155台，同比增长29.67%。截至2023年12月31日，零跑汽车累计交付突破30万台。智能化方面，12月31日，零跑C系列超级OTA开启推送，本次升级车型为C11纯电/C11增程/C01纯电/C01增程，全系标配LCC及优化、新增LKA车道保持辅助。新车方面，零跑首款全球化车型C10定于2024年1月10日开启国内预售。 图5：12月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比-58.94% 图6：12月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+0.59% 广汽埃安：埃安12月终端销量45,947辆，同环比分别+53.12%/+10.54%；2023年全年交付480,003台，同比增长77.02%。截至2023年12月31日，广汽埃安累计交付突破100万台。出海方面，12月2日，广汽埃安携手柬埔寨兴辉汽车，宣布正式进军柬埔寨市场，并隆重发布旗下明星产品AION Y PLUS。12月4日，埃安泰国家桩服务正式上线，以泰国为起点，辐射东南亚市场，承诺5天内完成安装。战略合作方面，广汽携手保利商业物业，以“绿色能源+绿色企业服务”的全新路径，快速提升超充补能设施数量与质量。 图7：2023年12月广汽埃安交付量（单位：辆）环比+10.54% 吉利极氪：极氪12月交付13,476辆，同环比分别为+18.87%/+2.84%，交付再创历史新高。2023年全年交付118,685台，同比增长65.02%。新车方面，12月27日，极氪首款轿车007上市发布会，2024年1月1日开启交付。智能化方面，12月27日，极氪001OS5.1正式开启推送，智能进阶加速，绿波通行、红绿灯倒计时、plus73项智能升级。12月25日，高速NZP版图再扩大，佛山、东莞、珠海、中山正式推送。出海方面，12月1日，极氪001、极氪X在哈萨克斯坦全面开售。12月9日，首台欧版极氪001在荷兰完成交付，正式开启欧洲交付之旅。12月14日，荷兰阿姆斯特丹的极氪中心开业。 图8：2023年12月极氪交付量（单位：辆）环比+2.84% 问界：问界系列12月交付24,468辆，同环比分别为+141.23%/+29.96%，问界M7交付20,611辆，累计交付超48,552辆，累计大定突破12万辆。2023年问界全年交付94,380台，同比增长23.93%。新车方面，12月26日，科技旗舰SUV问界M9正式上市，起售价46.98万元，2024年2月开启规模交付。问界M9上市七天累计大定已突破3万辆。智能化方面，HUAWEIADS2.0智驾高阶升级，支持智驾领航NCA“全国都能开，越开越好开”和泊车代驾等多项功能。技术方面，问界M9搭载十大黑科技，全面领先一代，包括百万像素智慧投影大灯、满配十屏、华为临境抬头显示系统、玄武车身、9000吨一体化压铸、2000兆帕热成型钢防护、华为途灵智能底盘等。 图9：2023年12月问界交付量（单位：辆）环比+29.96% 5.投资建议 坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+长城】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。 T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 6.风险提示 全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。