新势力跟踪之8月销量点评：10家新势力合计交付环比+5%，出海进程加速

汽车行业点评报告 证券研究报告·行业点评报告·汽车 新势力跟踪之8月销量点评:10家新势力合计交付环比+5%，出海进程加速 增持（维持） 投资要点 8月新势力车企整体交付量环比+5.16%。10家新能源乘用车重点车企8月新能源汽车交付量合计45.3万辆，同环比分别+66.13%/+5.16%。其中比亚迪/埃安/理想/深蓝/极氪本月交付创历史新高，多数车企交付保持环比稳步提升。 一线新势力车企：1）理想：8月理想共交付新车34,914辆，同环比分别+663.8%/+2.3%。渠道方面，截至2023年8月31日，理想汽车在全国已有346家零售中心，单店效能104辆/家，环比+0.46%。价格方面，发布限时保险补贴优惠政策，8月30日至9月30日新定购可享保险补贴10,000元。新车方面，理想L9Pro于8月初正式上市，定价为42.98万元。2）小鹏：8月小鹏共交付13,690辆，同环比分别+42.9%/+24.4%。小鹏G6产能爬坡效果显著，8月交付7,068台，环比+80%。此外8月28日小鹏汽车官宣与滴滴达成战略合作伙伴关系。3）蔚来：蔚来8月共交付新车19,329辆，同环比分别+81.0%/-5.5%，2023年累计交付新车94,352台。 其他新势力车企：交付量环比均提升。1）哪吒汽车：8月交付12,103辆，同环比分别-24.44%/+20.56%。8月哪吒汽车完成Crossover轮融资，达70亿元。2）零跑汽车：8月实际交付14,190辆，同环比分别+13.29%/-1.01%，其中C11车系单月交付超10,000台。8月对部分车型进行降价。3）广汽埃安：8月终端销量52,057辆，同环比分别+92.65%/+15.62%，连续5个月生产销量破4万，创历史新高。8月25日埃安与四国七家海外经销商正式签约，埃安东盟战略正式启动。4）吉利极氪：极氪8月交付12,303辆，同环比分别为+71.69%/+2.19%。8月2日第一批欧版极氪001正式下线，即将发运前往欧洲。价格方面，8月11日极氪001限时（2023年底前）降价3万-3.7万元。5）问界：8月问界交付5018辆，同环比-50.04%/+18.35%。8月问界M5智驾版正式迎来首次OTA升级，在上海、深圳、广州、杭州、重庆开启城区智驾领航辅助（NCA）、高速NCA、城区车道巡航辅助全面开放、智能泊车辅助升级以及智驾报告首次上线。 投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+蔚来】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份 +爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 2023年09月10日 证券分析师黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师杨惠冰 执业证书：S0600523070004 yanghb@dwzq.com.cn 研究助理孟璐 执业证书：S0600122080033 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 汽车沪深300 3% 1% -1% -3% -5% -7% -9% -11% -13% -15% -17% 2022/9/92023/1/82023/5/92023/9/7 相关研究 《汽车周观点：中报总体符合预期，坚定拥抱【AI智能化+出海】》 2023-09-04 《汽车2023半年报业绩综述》 2023-09-04 1/9 东吴证券研究所 内容目录 1.理想汽车：8月交付34,914辆，再创历史新高4 2.小鹏汽车：8月交付13,690辆，G6交付7,068台4 3.蔚来汽车：8月交付19,329辆，全国换电站数量突破1,700座5 4.其他新势力：8月销量整体稳中有增6 5.投资建议8 6.风险提示8 2/9 东吴证券研究所 图表目录 图1：8月理想交付量（单位：辆）环比+2.29%4 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%）4 图3：8月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+24.36%5 图4：2023年8月蔚来交付量（单位：辆）环比-5.54%5 图5：8月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比+20.56%6 图6：8月零跑汽车交付量（单位：辆）环比-1.01%6 图7：2023年8月广汽埃安交付量（单位：辆）环比+15.62%6 图8：2023年8月极氪交付量（单位：辆）环比+2.19%7 图9：2023年8月问界交付量（单位：辆）环比+18.35%7 3/9 1.理想汽车：8月交付34,914辆，再创历史新高 8月理想交付再创历史新高。8月理想共交付新车34,914辆，同环比分别 +663.82%/+2.29%，连续三个月实现单月交付超3万辆，2023年累计交付量已经达到 208,165辆。渠道方面，截至2023年8月31日，理想汽车在全国已有346家零售中心， 环比7月+9家，共覆盖130个城市；售后维修中心及授权钣喷中心324家，覆盖220个 城市。8月理想零售中心单店效能为104辆/家，环比+0.46%，单店效率与7月环比基本 持平。补能体系方面，截至8月31日，全国新增13座超级充电站，自开启试运营以来，理想汽车已经在全国运用40座理想5C超级充电站。公司预计今年年底将建设完成超过300个超级充电站并于2025年超过3000个超级充电站。价格方面，8月30日理想官方 发布限时保险补贴优惠政策：2023年8月30日（含）至2023年9月30日（含）新定购理想L9、理想L8、理想L7任一车型，通过合作保险机构购买车险，即享保险补贴10,000元。新车方面，理想L9Pro于8月初正式上市，定价为42.98万元。 图1：8月理想交付量（单位：辆）环比+2.29%图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 理想汽车 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 202001 202002 202003 202004 202005 202006 202007 202008 202009 202010 202011 202012 202101 202102 202103 202104 202105 202106 202107 202108 202109 202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 0 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 202002 202004 202006 202008 202010 202012 202102 202104 202106 202108 202110 202112 202202 202204 202206 202208 202210 202212 202302 202304 202306 202308 -200% 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所数据来源：公司官网，东吴证券研究所 2.小鹏汽车：8月交付13,690辆，G6交付7,068台 8月小鹏共交付13,690辆，同环比分别+42.93%/+24.36%，连续7个月实现正增长，在万辆交付征程上继续前行。小鹏G6产能爬坡效果显著，8月交付7,068台，环比+80%，累计交付突破11,000台。战略合作方面，8月28日小鹏汽车官宣与滴滴达成战略合作伙伴关系，小鹏汽车将发行占交易完成后总股本3.25%的A类普通股（价值约37亿港币），收购滴滴旗下智能电动汽车项目相关资产和研发能力。小鹏汽车将以全新品牌（项目代号“MONA”）发布A级智能电动车，计划于2024年实现量产，正式进入多品牌战略阶段。未来，双方将在智能电动汽车的共享出行应用、充电设施、Robotaxi及海外市场拓展等领域积极探索合作机会，携手加速“科技普惠、智能平权”的落地。补能体系方 4/9 东吴证券研究所 面，截至8月31日，小鹏实现超快充站点全国100城覆盖，全国已有超过200座具备超快充能力的S4场站，小鹏充电网络已覆盖全国所有337个地级行政区和直辖市。 图3：8月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+24.36% 小鹏汽车 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 202001 202002 202003 202004 202005 202006 202007 202008 202009 202010 202011 202012 202101 202102 202103 202104 202105 202106 202107 202108 202109 202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 0 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 3.蔚来汽车：8月交付19,329辆，全国换电站数量突破1,700座 蔚来8月共交付新车19,329辆，同环比分别+81.03%/-5.54%，1-8月累计交付量 94,352辆。补能体系方面，8月蔚来新增141座换电站（海外5座），布局174座充电 站（海外2座），接入91,663根第三方充电桩。截至8月31日，全国换电站达1774 座，提供近2800万次换电服务，持续加速换电站布局，完成2023年新增1000座换电 站目标。渠道布局方面，8月蔚来+5家蔚来中心和11家蔚来空间，截至8月31日，蔚 来已在全球布局134家蔚来中心（海外6家）和286家蔚来空间（海外8家）。 图4：2023年8月蔚来交付量（单位：辆）环比-5.54% 25,000 蔚来汽车 20,000 15,000 10,000 5,000 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 0 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 5/9 东吴证券研究所 4.其他新势力：8月销量整体稳中有增 哪吒汽车：8月交付12,103辆，同环比分别-24.44%