汽车行业新势力跟踪之7月销量点评： 10家新势力合计交付环比+7%，多家车企交付创新高！

汽车行业点评报告 证券研究报告·行业点评报告·汽车 新势力跟踪之7月销量点评:10家新势力合计交付环比+7%，多家车企交付创新高! 增持（维持） 投资要点 7月新势力车企整体交付量环比+6.36%。10家新能源乘用车重点车企7月新能源汽车交付量合计42.7万辆（问界6月销量尚未公布，暂以赛力斯新能源汽车销量代替），同环比分别+65.44%/+6.75%。其中比亚迪 /埃安/理想/蔚来/深蓝/零跑/极氪本月交付均创历史新高！多款重点新车型订单/交付节奏超预期，新能源渗透率有望持续提升。 一线新势力车企：1）理想：7月理想共交付新车34,134辆，同环比分别+227.5%/+4.8%，2023年累计交付量达173,251辆。渠道方面，截至2023年7月31日，理想汽车在全国已有337家零售中心，覆盖128个城市，单店效能103辆/家，环比-0.6%。2）小鹏：7月小鹏共交付11,008 辆，同环比分别-4.5%/+27.7%。新车方面，小鹏G6已在全国110座城市启动规模交付，累计交付3900台。3）蔚来：蔚来7月共交付新车 20,462辆，同环比分别+103.6%/+91.1%，2023年累计交付新车75,023 台。新车方面，7月全新ES6交付超10,000台，实现首次单车型月交付破万。 其他新势力车企：交付量环比均提升。1）哪吒汽车：7月交付10,039辆，同环比分别-28.48%/-17.25%。2024款哪吒S换新上市，销售区间为15.98万元至26.98万元。2）零跑汽车：7月实际交付14,335辆，同环比分别+19.02%/+8.52%，并于7月31日发布中央集成式电子电器架构。同时对C01/C11多款车型下调指导价，最高下调2万。3）广汽埃安：7月终端销量45,025辆，同环比分别+79.86%/+0.03%，连续�个月 销量超4万。新车方面，2024款AIONYYounger星耀版于7月12日上市，售价12.68万元。4）吉利极氪：极氪7月交付12,039辆，同环比分别为+140.68%/+13.36%，累计交付超13万辆。5）问界：7月赛力斯新能源汽车交付4240辆，同环比-41.34%/-25.19%。 投资建议：聚焦且坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！3月我们明确提出：2023是汽车切换之年，破旧立新；6月我们明确聚焦：AI智能化+出海两条主线。站在汽车全覆盖比较视角下，我们认为今年汽车行情值得重视的点：电动化逻辑的权重在降低，Q1行情提升了出海逻辑的权重，Q2至今的行情正提升了智能化逻辑的权重。主线一【拥 抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！优选智能化先发优 势者（特斯拉+小鹏汽车+华为合作伙伴（赛力斯+江淮等）），智能化 加速跟进（理想汽车/蔚来汽车+比亚迪+长安汽车等）。零部件优选智能化核心产业链：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润） +冗余执行（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。电动化零部件核心看大客户绑定：T链（拓普集团+旭升集团+新泉 股份+爱柯迪+岱美股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国 重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 2023年08月03日 证券分析师黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 证券分析师杨惠冰 执业证书：S0600523070004 yanghb@dwzq.com.cn 研究助理孟璐 执业证书：S0600122080033 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 汽车沪深300 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% -24% 2022/8/32022/12/22023/4/22023/8/1 相关研究 1/9 东吴证券研究所 内容目录 1.理想汽车：7月交付34,134辆，创历史新高4 2.小鹏汽车：7月交付11,008辆，G6启动规模交付4 3.蔚来汽车：7月交付20,462辆，2023千站目标达成5 4.其他新势力：多家车企交付创历史新高5 5.投资建议7 6.风险提示7 2/9 东吴证券研究所 图表目录 图1：7月理想交付量（单位：辆）环比+4.79%4 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%）4 图3：7月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+28%4 图4：2023年7月蔚来交付量（单位：辆）环比+91.1%5 图5：7月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比-17.25%6 图6：7月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+8.52%6 图7：2023年7月广汽埃安交付量（单位：辆）环比+0.03%6 图8：2023年7月极氪交付量（单位：辆）环比+13.4%7 3/9 1.理想汽车：7月交付34,134辆，创历史新高 7月理想交付连续两月突破3万，再创历史新高。7月理想共交付新车34,134辆，同环比分别+227.5%/+4.79%，连续两个月实现单月交付超3万辆，2023年累计交付量已经达到173,251辆。渠道方面，截至2023年7月31日，理想汽车在全国已有337家零 售中心，环比6月+6家，共覆盖128个城市；售后维修中心及授权钣喷中心323家，覆 盖222个城市。7月理想零售中心单店效能为103辆/家，环比-0.60%，单店效率与6月 环比基本持平。补能体系方面，截至7月30日，全国新增7座超级充电站，自开启试运营以来，理想汽车已经在全国运用37座理想5C超级充电站。公司预计今年年底将建设完成超过300个超级充电站并于2025年超过3000个超级充电站。 图1：7月理想交付量（单位：辆）环比+4.79%图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 理想汽车 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所数据来源：公司官网，东吴证券研究所 2.小鹏汽车：7月交付11,008辆，G6启动规模交付 7月小鹏共交付11,008辆，同环比分别-4.48%/+28%，连续6个月实现正增长，重新迈入万辆交付新征程。智能化方面，小鹏汽车官宣与大众汽车集团达成长期战略合作伙伴关系。在战略技术合作方面，小鹏汽车和大众汽车集团将发挥各自优势，基于小鹏汽车的G9车型平台、智能座舱以及高阶辅助驾驶系统软件，共同开发两款大众汽车品 牌B级电动汽车。新车方面，小鹏G6实现上市即交付，从7月中至7月底，G6已在全国110座城市启动规模交付，7月累计交付超3,900台。 图3：7月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+28% 4/9 东吴证券研究所 小鹏汽车 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 202001 202002 202003 202004 202005 202006 202007 202008 202009 202010 202011 202012 202101 202102 202103 202104 202105 202106 202107 202108 202109 202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 0 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 3.蔚来汽车：7月交付20,462辆，2023千站目标达成 蔚来7月共交付新车20,462辆，同环比分别103.6%/+91.1%，1-7月累计交付量75,023辆。新车方面，7月全新ES6交付超10,000台，蔚来首次单车型月交付破万。补能体系方面，7月蔚来新增98座换电站，布局125座充电站，截至7月30日，全国换 电站达1638座，提供超2500万次换电服务，持续达成2023年1000座换电站目标。 图4：2023年7月蔚来交付量（单位：辆）环比+91.1% 25,000 蔚来汽车 20,000 15,000 10,000 5,000 0 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 4.其他新势力：多家车企交付创历史新高 哪吒汽车：7月交付10,039辆，同环比分别-28.48%/-17.25%。新车方面，2024款哪吒S换新上市，销售区间为15.98万元至26.98万元。智能化方面，哪吒S系列车型OTA升级至V1.5.2；并于7月27日开始分批次推送TJA交通拥堵辅助、ICA智能巡航辅助、HWA智能变道辅助等功能。 零跑汽车：7月实际交付14,335辆，同环比分别+19.02%/+8.52%，其中C系列交付 5/9 东吴证券研究所 超12000+辆，占比超85%；C11车系交付9200+辆。智能化方面，零跑汽车发布零跑中央集成式电子电气架构。 图5：7月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比-17.25%图6：7月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+8.52% 20,000 18,000 哪吒汽车 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 16,000 零跑汽车 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 广汽埃安7月交付持续攀高。埃安7月终端销量45,025辆，同环比分别 +79.86%/+0.03%，连续�个月销量超4万，1-7月累计销量254,361辆，同比增长103%。其中，昊铂GT7月销量2011台。新车方面，2024款AIONYYounger星耀版于7月12 日上市，售价12.68万元。出海方面，埃安规划成立东南亚总部，积极推动本地化生产。 图7：2023年7月广汽埃安交付量（单位：辆）环比+0.03% 广汽埃安 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 202001 202002 202003 202004 202005 202006 202007 202008 202009 202010 202011 202012 202101 202102 202103 202104 202105 202106 202107 202108 202109 202110 202111 202112 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 0 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 吉利极氪：极氪7月交付12,039辆，同环比分别为+140.68%/+13.36%，累计交付超 13万辆。出海方面，7月10日，极氪与以色列联合集团签署国家级总代销售协议，携手在以色列市场开展销售业务及生态服务，为以色列用户提供极致的豪华纯电出行体验。 6/9 东吴证券研究所 图8：2023年7月极氪交付量（单位：辆）环比+13.4% 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,