新势力跟踪之9月销量点评：10家新势力合计交付环比+4%，出海进程加速

9月10家新势力车企整体交付量环比+4.17%。10家新能源乘用车重点车企9月新能源汽车交付量合计47.2万辆 ， 同环比分别+49.51%/+4.17%。其中比亚迪/理想/深蓝/零跑本月交付创历史新高，多数车企交付保持环比稳步提升。 一线新势力车企：1）理想：9月理想共交付新车36,060辆，同环比分别+212.7%/+3.28%。渠道方面，截至2023年9月30日，理想汽车在全国已有361家零售中心，覆盖131个城市；售后维修中心及授权钣喷中心318家，覆盖213个城市。9月理想零售中心单店效能为104辆/家，环比+0.60%，单店效率与8月环比基本持平。2）小鹏：9月小鹏共交付15,310辆，同环比分别+80.80%/+11.83%。小鹏G6产能爬坡效果显著，9月交付8,132台，环比+15%，累计交付突破19,000台。新车方面，2024款小鹏G9和P5上市。3）蔚来：9月蔚来共交付新车15,641辆，同环比分别+43.79%/-19.08%，2023年累计交付新车109,993台。 其他新势力车企：1）哪吒汽车：9月交付13,211辆，同环比分别-26.63%/+9.15%。出海方面，哪吒汽车与尼泊尔企业CG Motors交换合作协议，将深耕尼泊尔市场。2）零跑汽车：9月实际交付15,800辆，同环比分别+43.13%/+11.35%。新车方面，零跑C01、C11超级增程上市。3）广汽埃安：9月终端销量51,596辆，同环比分别+71.89%/-0.89%，连续7个月生产销量破4万。出海方面，9月9日，广汽埃安在泰国曼谷发布首款海外车型AION Y Plus，正式打响出海战略的第一枪。4）吉利极氪：9月交付12,053辆，同环比分别为+45.64%/-2.03%。出海方面，9月17日，首批欧版极氪X在港口集结装船发运欧洲；9月29日，极氪宣布与中东四国阿联酋、沙特、卡塔尔、巴林合作伙伴完成国家级总代理协议的签署，将共建中东四国极氪销售服务网络。5）问界：9月12日，问界新M7上市，截至10月6日，问界新M7累计大定50,000台。 投资建议：坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+蔚来】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。 零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 1.理想汽车：9月交付36,060辆，再创历史新高 9月理想交付再创历史新高，达成50万辆累计交付量里程碑。9月理想共交付新车36,060辆，同环比分别+212.72%/+3.28%，连续四个月实现单月交付超3万辆，2023年累计交付量已经达到244,225辆。渠道方面，截至2023年9月30日，理想汽车在全国已有361家零售中心，覆盖131个城市；售后维修中心及授权钣喷中心318家，覆盖213个城市。9月理想零售中心单店效能为104辆/家，环比+0.60%，单店效率与8月环比基本持平。补能体系方面，截至9月30日，共计109座理想超充站、345个快充桩投入运营，覆盖全国11个省份、34个城市。智能化方面，理想L系列车型升级OTA 4.6，新增25项功能，优化10项体验。 图1：9月理想交付量（单位：辆）环比+3.28% 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 2.小鹏汽车：9月交付15,310辆，G6交付8,132台 9月小鹏共交付15,310辆，同环比分别+80.80%/+11.83%，连续8个月实现正增长，在万辆交付征程上继续前行。小鹏G6产能爬坡效果显著，9月交付8,132台，环比+15%，累计交付突破19,000台。新车方面，9月19日，2024款小鹏G9正式上市，定位30万级智驾纯电SUV，上市72小时大定订单突破8,000台；9月25日，2024款小鹏P5正式上市，定位15万级智能纯电轿车，两款新车带动门店客流量迅速上涨。 图3：9月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+11.83% 3.蔚来汽车：9月交付15,641辆，全国换电站数量突破1,900座 蔚来9月共交付新车15,641辆，同环比分别+43.79%/-19.08%；第三季度，蔚来共交付新车55,432台，同比增长75.4%，季度交付量创历史新高；1-9月累计交付量109,993台。补能体系方面，9月蔚来新增155座换电站，布局153座充电站，接入32,089根第三方充电桩。截至9月30日，全国换电站突破1,900座，提供近2,900万次换电服务，将持续加速换电站布局，完成2023年新增1000座换电站目标。智能化方面，9月21日，在NIO IN 2023蔚来创新科技日上，由12大技术栈构成的“蔚来技术全栈”首次全景式呈现，蔚来首款手机NIO Phone上市；9月23日，Banyan2.1.0更新，超60项的功能新增及体验优化，覆盖智能座舱、NOMI、驾驶体验等多个模块。渠道布局方面，9月蔚来新增3家蔚来中心和23家蔚来空间，截至9月30日，蔚来已在全球布局137家蔚来中心（海外6家）和304家蔚来空间（海外9家）。 图4：2023年9月蔚来交付量（单位：辆）环比-19.08% 4.其他新势力：9月销量多数稳中有增 哪吒汽车：9月交付13,211辆，同环比分别-26.63%/+9.15%，在泰国累计交付突破10,000台。战略合作方面，9月15日，哪吒汽车与国家新能源汽车技术创新中心签署战略合作协议，双方将合作共建联合试验室。出海方面，在中国-尼泊尔工商论坛上，哪吒汽车与尼泊尔企业CG Motors交换合作协议，哪吒汽车深耕尼泊尔市场，海外布局持续深化。 零跑汽车：9月实际交付15,800辆，同环比分别+43.13%/+11.35%，三季度累计交付44,325台。新车方面，零跑C01、C11超级增程上市，双车协同加速“双动力”战略落地。出海方面，零跑首款全球化车型C10亮相慕尼黑车展，搭载零跑全域自研最新成果LEAP 3.0和“四叶草”中央集成式电子电气架构。 图5：9月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比+9.15% 图6：9月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+11.35% 广汽埃安：埃安9月终端销量51,596辆，同环比分别+71.89%/-0.89%，连续七个月销量超4万，埃安S累计销量突破40万台。出海方面，9月9日，广汽埃安在泰国曼谷发布首款海外车型AION Y Plus，正式打响出海战略的第一枪。 图7：2023年9月广汽埃安交付量（单位：辆）环比-0.89% 吉利极氪：极氪9月交付12,053辆，同环比分别为+45.64%/-2.03%，累计交付超15万辆。补能体系方面，截至9月30日，极氪能源自建充电站突破800站，遍布全国130城，中国纯电品牌自建充电站保有量第三，超55万把第三方公共充电枪覆盖全国96%城市。出海方面，9月4日，极氪品牌亮相慕尼黑车展，同期宣布德国预售正式开启； 9月17日，首批欧版极氪X在港口集结装船发运欧洲；9月19日，极氪在荷兰阿姆斯特丹与Plugsurfing达成合作，为欧洲用户提供公共电动汽车充电服务。9月29日，极氪宣布与中东四国阿联酋、沙特、卡塔尔、巴林合作伙伴完成国家级总代理协议的签署，将共建中东四国极氪销售服务网络。 图8：2023年9月极氪交付量（单位：辆）环比-2.03% 问界：问界系列9月交付7,125辆，同环比分别为-29.75%%/+41.99%，截至10月6日，问界新M7累计大定50,000台。新车方面，问界新M7于9月12日正式上市，通过华为深度赋能，搭载华为鸿蒙智能座舱3.0、HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶系统、HUAWEI DriveONE增程电驱平台等黑科技。智能化方面，问界系列车型OTA再升级，11大新增内容，20+体验优化，涉及ADS、小艺、车机APP等方面。 图9：2023年9月问界交付量（单位：辆）环比+41.99% 5.投资建议 坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！主线一【拥抱AI+汽车智能化】：战略看多H+A股整车板块！港股整车优选【小鹏+理想+蔚来】等，A股整车优选【长安汽车+比亚迪+长城/广汽/上汽等】。零部件三条布局思路：1）L3智能化核心受益环节：域控制器（德赛西威+均胜电子+华阳集团+经纬恒润）+线控底盘（耐世特+伯特利+拓普集团）+软件算法/检测（中国汽研等）等。2）华为汽车产业链标的。整车及零部件合作伙伴（长安+赛力斯+江淮+奇瑞/瑞鹄模具）。3）以特斯拉产业链为代表的电动化核心硬件。T链（拓普集团+旭升集团+新泉股份+爱柯迪+岱美股份+嵘泰股份等），一体化/车灯/座椅（文灿股份+星宇股份+继峰股份）。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股/爱玛科技/春风动力）。 6.风险提示 全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。