汽车行业点评报告：新势力跟踪之12月销量点评:8家新势力合计交付环比+9%，理想+蔚来+极氪交付创新高

理想+蔚来+极氪12月交付持续创历史新高。8家新能源乘用车重点车企12月新能源汽车交付量合计116115辆 ， 同环比分别+47.02%/+9.36%。理想+蔚来新车进入放量期，小鹏环比回升明显。 一线新势力车企：1）理想：12月理想交付创历史新高，交付新车21233辆，同环比分别+50.73%/+41.23%。2022年全年理想总计交付13.32万辆，同比+47.2%。新车方面，理想L7在2月8日举办上市发布会。渠道方面，截至2022年12月底理想汽车在全国有288家零售中心，单店效能为77辆/家，环比+40.21%。2）小鹏：小鹏汽车12月交付11292辆，同环比分别-29.43%/+94.32%，小鹏G9交付4020辆，环比+160%。 2022年全年小鹏累计交付12.08万辆，同比+23%。补能体系方面，截至2022年12月底，小鹏自营充电站已累计上线超过1000站，其中超充和480kW超快充站超过800座。2023年，小鹏汽车还将推出两款全新车型，新品周期强劲，推动销量和盈利能力进一步高增长。3）蔚来：蔚来12月共交付新车15815辆 ， 创历史新高 ， 同环比分别+50.78%/+11.55%，主要由ET5贡献增量。销售网络方面，截至12月底全国累计布局99家蔚来中心+303家蔚来空间。补能体系方面，截至12月底全国共布局1315座换电站（其中346座为高速公路换电站）。2023年蔚来计划在中国计划累计建成换电站超1,700座，充电桩超20,000根。 其他新势力车企：极氪表现较佳。1）哪吒汽车：12月交付7795辆，同环比分别-23.03%/-48.28%。2）零跑汽车：12月实际交付8493辆，同环比分别+8.79%/+5.54%。3）广汽埃安：12月终端销量30007辆，同环比分别+79.95%/+4.32%。1-12月埃安累计销量达到27.11万辆，同比+127%。新车方面，埃安高端品牌昊铂首款车型Hyper GT于广东车展发布。产业链方面，电池+电驱公司均于12月正式动工。4）吉利极氪：12月交付11337辆，环比+2.96%，再创单月交付新高。5）问界：12月问界系列交付10143辆，环比+22.80%，2022年全年交付7.6万辆。 投资建议：最差已过，坚定看好2023年汽车板块投资机会！中央经济工作会议明确【要把恢复和扩大消费摆在优先位置】+【支持住房改善，新能源汽车，养老服务等消费】，进一步增强2023年汽车消费复苏的信心。2023年汽车景气度或好于市场预期。基于国内经济稳增长+汽车相关政策友好假设前提下，我们预测国内乘用车批发销量/交强险零售/出口/新增库存分别为：2430万（同比+5%）/1950万（同比+1.6%）/380万（同比+50%）/100万。其中：新能源批发销量/交强险零售分别为：968万（同比+50%）/804万（同比+54%），对应渗透率约40%。2023年汽车投资策略：拥抱2超多强，精选强α个股。子版块排序：港股汽车>A股零部件>A股整车。1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【比亚迪+长城+蔚来】等。2）A股零部件：首选Tier0.5【拓普集团】。优选单一赛道第一梯队：轻量化赛道【旭升-爱柯迪-文灿】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉/继峰/岱美】等。第二梯队：域控制器（德赛西威/华阳集团等）/热管理/空悬等。3）A股整车：优选华为（赛力斯/江淮），比亚迪/长安/长城。 风险提示：需求复苏低于预期，芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。 1.理想汽车：12月交付破两万创新高，L7将于2月上市 12月理想交付创历史新高。理想汽车12月交付新车21233辆，同环比分别+50.73%/+41.23%，理想L9和理想L8的交付量均超过了10,000辆。2022年全年理想总计交付13.32万辆，同比+47.2%。新车方面，理想L7在2月8日举办上市发布会。 渠道方面，截至2022年12月31日，理想汽车在全国有288家零售中心，环比11月+12家，共覆盖121个城市；售后维修中心及授权钣喷中心318家，覆盖223个城市。12月理想零售中心单店效能为77辆/家，环比+40.21%。 图1：12月理想交付量（单位：辆）环比+41.23% 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 2.小鹏汽车：12月交付11292辆，G9交付破4千 小鹏汽车12月交付11292辆，同环比分别-29.43%/+94.32%。具体分车型来看，12月小鹏G9交付4020辆，环比+160%。2022年全年小鹏累计交付12.08万辆，同比+23%。 补能体系方面，截至2022年12月31日，小鹏自营充电站已累计上线超过1000站，其中超充和480kW超快充站超过800座，目的地站超过200座，贯通全国337城，覆盖全国所有地级行政区和直辖市。2023年，小鹏汽车还将推出两款全新车型，新品周期强劲，推动销量和盈利能力进一步高增长。 图3：12月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+94.32% 3.蔚来汽车：12月交付创新高，NT2平台车型稳步放量 蔚来12月共交付新车15815辆，创历史新高，同环比分别+50.78%/+11.55%，ET5 12月交付7594辆，环比11月+4626辆。2022年全年蔚来交付12.25万辆，同比+34%。 第二代技术平台NT2三款新车型ET7、ES7和ET5交付量均稳步上升，达1.31万台，占当月总交付数83%，标志着蔚来一、二代平台车型顺利实现市场切换。蔚来EC7及全新一代ES8也于蔚来日发布，进一步丰富蔚来产品矩阵。 图4：2022年12月蔚来交付量（单位：辆）环比+11.55% 销售网络方面，截至12月底，全国累计布局99家蔚来中心+303家蔚来空间。补能体系方面，截至12月底全国共布局1315座换电站（其中346座为高速公路换电站）。 2023年蔚来计划在中国计划累计建成换电站超1,700座，充电桩超20,000根。 4.其他新势力：极氪表现较佳 哪吒汽车：12月交付7795辆，同环比分别-23.03%/-48.28%。全年累计交付15.21万辆，同比+118%。零跑汽车：12月实际交付8493辆，同环比分别+8.79%/+5.54%。2022年全年交付11.12万辆，同比+154%。 图5：12月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比-48.28% 图6：12月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+5.54% 广汽埃安：12月终端销量30007辆，同环比分别+79.95%/+4.32%。1-12月埃安累计销量达到27.1万辆，同比+127%。新车方面，埃安高端品牌昊铂首款车型Hyper GT于广东车展发布。产业链方面，电池+电驱公司均于12月正式动工。12月锐湃动力科技有限公司正式动工，将重点围绕IDU电驱系统及电控进行自主研发及产业化，实现自主电驱、电控的研发、智造、销售和服务一体化。工厂预计将于2023年底完成厂房交付，到2025年可实现年产40万套IDU电驱系统总成，以及年产10万套GMC混动机电耦合系统的电机和电控系统。12月因湃电池科技有限公司正式动工，是广州市最大的动力电池＋储能电池项目，将全面打通电池研发、设计、智造、销售和服务链条。工厂预计在2023年10月实现厂房交付，2024年3月前完成首期6GWh量产线导入，2025年底完成所有36GWh产线导入，届时可满足60万辆车的装机需求，年产值将超过210亿。 图7：2022年12月广汽埃安交付量（单位：辆）环比+4.32% 吉利极氪：12月交付11337辆，环比+2.96%，再创单月交付新高；2022年全年交付7.19万辆，平均订单金额超33.6万元。渠道方面，截至12月31日，极氪线下门店总计超过250家，覆盖全国近70个主要城市。补能体系方面，截至2022年11月30日已累计上线全国110+城市共600+站（不含专用场站）。 图8：2022年12月极氪交付量（单位：辆）环比+2.96% 问界：12月问界系列交付10143辆，环比+22.80%，2022年全年交付7.6万辆。智能化方面，AITO问界M5近期还迎来了整车OTA升级，涉及动力、辅助驾驶、电气、智能网联、增程、座舱等六大领域优化，新增前视角随动功能提升辅助泊车能力、更新电池充电策略提高充电兼容性等 图9：2022年12月问界交付量（单位：辆）环比+22.80% 5.投资建议 最差已过，坚定看好2023年汽车板块投资机会！中央经济工作会议明确【要把恢复和扩大消费摆在优先位置】+【支持住房改善，新能源汽车，养老服务等消费】，进一步增强2023年汽车消费复苏的信心。2023年汽车景气度或好于市场预期。基于国内经济稳增长+汽车相关政策友好假设前提下，我们预测国内乘用车批发销量/交强险零售/出口/新增库存分别为：2430万（同比+5%）/1950万（同比+1.6%）/380万（同比+50%）/100万。其中：新能源批发销量/交强险零售分别为：968万（同比+50%）/804万（同比+54%），对应渗透率约40%。2023年汽车投资策略：拥抱2超多强，精选强α个股。 子版块排序：港股汽车>A股零部件>A股整车。1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【比亚迪+长城+蔚来】等。2）A股零部件：首选Tier0.5【拓普集团】。优选单一赛道第一梯队：轻量化赛道【旭升-爱柯迪-文灿】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉/继峰/岱美】等。第二梯队：域控制器（德赛西威/华阳集团等）/热管理/空悬等。3）A股整车：优选华为（赛力斯/江淮），比亚迪/长安/长城。 6.风险提示 需求复苏低于预期，芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。