美容护理行业周观点：深圳市罗湖区发布“医美十条”新政，助力医美产业发展

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 深圳市罗湖区发布“医美十条”新政，助力医美产业发展 ——美容护理行业周观点(12.18-12.24) 强于大市(维持)2023年12月25日 行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，1-11月社零累计同比+7.2%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期来看，颜值经济下医美、化妆品需求较大，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：金价震荡上行、黄金珠宝消费场景恢复，叠加国潮崛起、黄金首饰工艺提升等因素促使近月黄金珠宝首饰消费量提高，看好积极抢占渠道、升级品牌、开发新品的黄金珠宝龙头企业。③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议关注母婴赛道投资机会。投资要点：行情回顾：上周（12月18日-12月24日）申万美容护理指数下跌2.19%，跑输沪深300指数2.06个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，申万美容护理指数下跌34.34%，跑输沪深300指数20.54个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第31。 行业数据：�社零数据：2023年11月，社会消费品零售总额同比+10.1%，其中，商品零售收入同比+8.0%，餐饮收入同比+25.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+10.7%、化妆品类零售额同比-3.5%。②原材料价格方面：上周黄金上涨33.23美元至2052.82美元/盎司，白银上涨0.32美元至24.19美元/盎司。 上市公司重要公告：华东医药子公司合作项目获美国FDA批准上市，朗姿股份股东解除股权质押，医思健康发布半年度业绩报告，珀莱雅进行股份回购，敷尔佳高管人员变动，潮宏基发布股东增持进展，豫园股份发布期权激励计划行权结果，中顺洁柔向激励对象授予预留股票期权和限制性股票，爱婴室实控人进行股票质押式回购交易，洁雅股份通过高新技术企业重新认定。 行业重要事件：深圳罗湖区发布“医美十条”新政，最高扶持1亿元。风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 15%10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30%-35% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究11月化妆品整体表现平淡，需求端恢复仍需时间爱美客围绕美后护肤发布三大护肤新品牌科思股份拟投建防晒项目，贝泰妮法国研究中心成立分析师:李滢执业证书编号：S0270522030002电话：15521202580邮箱：liying1@wlzq.com.cn 证券研究报告|美容护理 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件7 5投资建议8 6风险提示8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第183 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第313 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（12月18日-12月24日）申万美容护理指数下跌2.19%，跑输沪深300指数2.06个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，申万美容护理指数下跌34.34%，跑输沪深300指数20.54个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第31。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第18 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 300 煤电家有银食石公基交机国建钢电农纺美建非医轻环汽通房综商社计传沪炭力用色行品油用础通械防筑铁子林织容筑银药工保车信地合贸会算媒深 设电金备器属 饮石事化运设军装料化业工输备工饰 牧服护材金生制渔饰理料融物造 产零服机售务 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第31 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 300 通传计煤电汽家石机纺公非建环轻医钢国银有综交农基食社建房电商美沪信媒算炭子车用油械织用银筑保工药铁防行色合通林础品会筑地力贸容深 机电石设服事金装 制生军金 运牧化饮服材产设零护 器化备饰业融饰 造物工属 输渔工料务料 备售理 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分下跌，部分个股收涨，瑞丽医美领涨，涨幅为2.22%；（2）化妆品：板块重点个股大部分下跌，部分个股收涨，科思股份领涨，涨幅为0.41%；（3）黄金珠宝：板块重点个股全部下跌，周生生跌幅最小，为-0.22%；（4）母婴个护：板块重点个股大部分下跌，部分个股收涨，润 本股份领涨，涨幅为14.15%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% -80% -90% 瑞华华 丽东韩 医医股 美药份 爱朗华昊苏医美姿熙海宁思客股生生环健份物科球康 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% 科贝逸青丸华思泰仙松美熙股妮电股股生份商份份物 敷水拉上福珀尔羊芳海瑞莱佳股家家达雅 份化化 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 周老周周生凤大大生祥生福 迪潮谢中六豫阿宏瑞国福园股基麟黄集股份金团份 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 润维恒本达安股国国份际际 金爱洁依可发婴雅依靠拉室股股股比份份份 百豪中孩亚悦顺子股护洁�份理柔 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年11月，社会消费品零售总额同比+10.1%，其中，商品零售收入同比+8.0%，餐饮收入同比+25.8%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比 +10.7%、化妆品类零售额同比-3.5%。 原材料价格方面：上周黄金上涨33.23美元至2052.82美元/盎司，白银上涨0.32美元至24.19美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月 同比 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:实际当月同比 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 2100 30 2000 25 19001800 20 1700 15 16001500 10 AUUSDO黄金（美元/盎司） AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表11：上市公司重要公告 3上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 公司全资子公司杭州中美华东制药有限公司美国合作方ArcutisBiotherapeutics,Inc.（NASDAQ:ARQT）对外宣布， 子公司合作项目获美 2023/12/19 华东医药 其用于治疗9岁及以上患者脂溢性皮炎的药物ZORYVE®（罗 国FDA批准上市 氟司特）泡沫剂（0.3%）获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市。 公司控股股东、实际控制人申东日先生将其持有的 股东解除股权质押 2023/12/20 朗姿股份4,700,000股解除质押，并在中国证券登记结算有限责任公 司深圳分公司办理了解除质押登记手续。 发布半年度业绩报告 2023/12/20 公司发布2023/24半年度业绩报告，2024财年上半年（2023年4月1日-2023年9月30日），公司收入及销售额分别 医思健康为21.21亿港元及21.97亿港元，同比分别上升12.0%和 17.7%，税后净利润同比下跌79.6%至0.214亿港元，归母净利润则同比减少91.7%至0.067亿港元。 股份回购 2023/12/20 珀莱雅 公司将自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内，回购不低于人民币1亿元（含本数）,不超过人民币2亿元（含本数）股票。本次回购的价格不超过人民币130元/股（含），不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的130%。 高管人员变动 2023/12/21 敷尔佳 公司董事会近日收到张立国先生的书面辞职报告。为更好地履行董事长职责，将更多精力投入到公司战略规划、发展创新及规范治理等方面，张立国先生申请辞去公司总经理职务。为保障公司治理的良好运转，根据《公司法》等相关法律法规及《公司章程》的规定，经董事长张立国先生提名，董事会提名委员会审核通过，公司于2023年12月21日召开了第一届董事会第二十七次会议，审议通过了《关于变更公司总经理的议案》，同意聘任孙娜女士（简历详见附件）为公司总经理，任期自董事本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 股东增持进展 2023/12/19 潮宏基 2023年12月13日至2023年12月14日期间，公司股东廖创宾先生通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份450,000股，占公司总股本的0.051%，增持金额合计人民币2,994,100元。截至2023年12月15日，本次增持计划实施期限已过半，廖创宾先生后续将继续按照相关增持计划增持公司股份。2023年11月30日，公司召开了第十一届董事会第十六次会议和第十一届监事会第十三次会议，审议通过《关于注销首期合伙人期权激励计划部分已授予的股票期权的议 期权激励计划行权结案》、《关于调整首期合伙人期权激励计划股票期权行权 2023/12/21豫园股份 果价格的议案》、《关于首期合伙人期权激励计划第三个行 权期行权条件成就的议案》。董事会同意：首期合伙人期权激励计划股票期权行权价格由5.97元/股调整为5.62元 /股。董事会同意：首期合伙人期权激励计划第三个行权期 涉及2名激励对象共计1,150,000份股票期权按照相关规 定行权。 向激励对象授予预留股票期权和限制性股票 实控人进行股票质押式回购交易 公司通过高新技术企业重新认定 2023/12/19中顺洁柔 2023/12/20爱婴室 2023/12/22洁雅股份 公司于2023年12月15日分别召开第�届董事会第二十七次会议和第�届监事会第二十二次会议，审议通过《关于向激励对象授予预