美容护理行业周观点：多家医美化妆品公司发布2022年业绩，关注超预期个股

多家医美化妆品公司发布2022年业绩，关注超预期个股 证券研究报告|美容护理 强于大市(维持) ——美容护理行业周观点(03.27-04.02)2023年04月03日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 第一波疫情结束后，经济发展和人民生活步入正常化阶段，叠加各地政府出台促消费补贴政策，人民的消费热情逐渐恢复。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美 相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着生活回归正常化，被延后的婚嫁需求得以释放，黄金珠宝迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（3月27日-4月2日）申万美容护理指数上涨3.64%，跑赢上证综指3.42个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1； 从年初至今，申万美容护理指数下跌1.63%，跑输上证综指7.57个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第28。 行业数据：�社零数据：2023年1-2月社会消费品零售总额同比+3.50%，其中，商品零售收入同比+2.90%，餐饮收入同比+9.20%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.90%、化妆品类零售额同比+3.80%。 ②原材料价格数据：上周黄金下跌9.20美元至1969.22美元/盎司，白银 上涨0.88美元至24.09美元/盎司。 上市公司重要公告：华熙生物、朗姿股份、瑞丽医美、美丽田园、贝泰妮、鲁商发展、巨子生物、依依股份等发布2022年年度报告；奥园美谷发布股份司法冻结公告；华东医药发布全资子公司获药品注册证书公告；水羊股份发行可转债。 行业重要事件：�对医疗美容、辅助生殖等服务医疗机构抽查力度加大； ②I类医用敷料“缓刑期”结束；③高德美旗下瑞蓝·定采®下巴填充适应症获批；今起，化妆品企业可喘口气了。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 锦波生物成功过会，市场监管总局发布《牙膏监督管理办法》 胶原新生，千亿赛道未来可期 贝泰妮“中央工厂”正式竣工投产，花西子推敏感肌适用彩妆 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件7 5投资建议8 6风险提示8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第13 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第283 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（3月27日-4月2日）上证综指上涨0.22%、申万美容护理指数上涨3.64%，申万美容护理指数跑赢上证综指3.42个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第1；从年初至今，上证综指上涨5.94%、申万美容护理指数下跌1.63%，申万美容护理指数跑输上证综指7.57个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第28。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第1 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% 美石社传农食汽家综煤医计电交机商公基银有非钢电纺环通建轻国房建上容油会媒林品车用合炭药算力通械贸用础行色银铁子织保信筑工防地筑证 护石服理化务 牧饮电 渔料器 生机设运设零事化金金物备输备售业工属融 服材制军产装综 饰料造工饰指 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第28 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 计传通电建石机家有食汽国钢环轻纺煤基非社建医农公交电综美银商房上算媒信子筑油械用色品车防铁保工织炭础银会筑药林用通力合容行贸地证 机装石设电金饮军饰化备器属料工 制服化金服材生牧事运设造饰工融务料物渔业输备 护零产综 理售指 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块大部分重点个股上涨，昊海生科涨幅居前，涨幅为9.66%；（2）化妆品：板块大部分重点个股上涨，贝泰妮领涨，涨幅为9.77%； （3）黄金珠宝：板块重点个股涨跌分化，潮宏基涨幅最大，为9.75%；（4）母婴个护：板块重点个股涨跌分化，百亚股份涨幅最大，为2.14%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 昊爱华华朗海美韩东姿生客股医股科份药份 华奥苏瑞医熙园宁丽思生美环医健物谷球美康 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 贝科华水泰思熙羊妮股生股份物份 珀鲁上莱商海雅发家 展化 片丸青拉逸仔美松芳仙癀股股家电份份化商 上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 潮谢周老宏瑞大凤基麟福祥 周豫中周六迪大园国生福阿生股黄生集股份金团份 35% 25% 15% 5% -5% -15% 百豪恒亚悦安股护国份理际 中爱依顺婴依洁室股柔份 可洁孩金维靠雅子发达股股�拉国份份比际 上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） 资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所资料来源：同花顺iFind，万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年1-2月社会消费品零售总额同比+3.50%，其中，商品零售收入同比 +2.90%，餐饮收入同比+9.20%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比 +5.90%、化妆品类零售额同比+3.80%。 原材料价格方面：上周黄金下跌9.20美元至1969.22美元/盎司，白银上涨0.88美元至 24.09美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月 同比 40% 150% 30%20% 100% 10% 50% 0% -10% -20% 0% -50% -30% 社会消费品零售总额:当月同比（%） 社会消费品零售总额:实际当月同比（%） 限额以上企业商品零售总额:当月同比（%）零售额:化妆品类:当月同比（%） 零售额:金银珠宝类:当月同比（%） 资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所整理 图表9：黄金现货价格（美元/盎司） 图表10：白银现货价格（美元/盎司） 2100 30 20001900 25 1800 20 17001600 15 1500 10 AUUSDO黄金（美元/盎司）AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所整理资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所整理 3上市公司重要公告 图表11：上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 年度业绩公告 2023/3/29 美丽田园医疗 2022年度公司营业收入为16.35亿元，同比减少8.16%；实现净利润1.11亿元，同比减少46.95%；公司拥有人应占利润1.03亿元，同比减少46.71%，拟派发末期股息每股0.39港元。 年度业绩公告2023/3/31瑞丽医美 年度报告2023/3/31华熙生物 年度报告2023/4/1朗姿股份 股份司法冻结2023/4/1奥园美谷 股份司法冻结2023/4/1奥园美谷 药品注册证书2023/3/31华东医药 年度业绩公告2023/3/27巨子生物 年度业绩公告2023/3/30上美股份 年度报告2023/3/30贝泰妮 年度报告2023/3/31鲁商发展 可转债发行2023/3/31水羊股份 年度报告2023/3/30依依股份 资料来源：公司公告，万联证券研究所 2022年度公司收入为1.65亿元，同比减少12.66%；归母净利润为-2024.7万元（上年同期为-1826.6万元）。 2022年度公司实现营业收入63.59亿元，同比增长28.53%；实现归母净利润9.71亿元，同比增长24.11%；实现扣非归母净利润8.52亿元，比上年同期增加28.46%。 2022年度公司实现营业收入38.78亿元，同比增长1.19%；实现归属于上市公司股东的净利润0.16亿元，同比下降90.73%。3月27日，公司控股股东深圳奥园科星投资有限公司所持的 公司股份72,172,523股已被法院司法再冻结，占公司总股本比例9.46%。截止公告日，奥园科星累计被冻结的股份合计占公司总股本的30.04%。 3月21日与3月29日，公司股东京汉控股集团有限公司所持 的公司股份60,504,314股已被法院司法冻结，共计占公司总股本比例7.93%。 2023年3月30日，公司全资子公司杭州中美华东制药有限公司收到国家药品监督管理局（NMPA）核准签发的《药品注册证书》，由中美华东申报的利拉鲁肽注射液“适用于成人2型糖尿病患者控制血糖”的上市许可申请获得批准。 2022年度公司收入人民币23.64亿元，同比增加52.30%；归母净利润10.02亿元，同比增加21.00%。 2022年度公司实现收入26.75亿元，同比减少26.07%;归母净 利润1.47亿元，同比减少56.59%。公司拟派付截至2022年 12月31日止年度的末期股息每股人民币0.25元。 2022年度公司实现营业收入50.14亿元，同比增长24.65%； 实现归属于上市公司股东的净利润10.51亿元，同比增长21.82%；公司拟向全体股东每10股派发现金红利8.00元（含税）。 2022年度公司实现营业收入129.51亿元，同比增长4.76%；归属于上市公司股东的净利润0.45亿元，同比下降87.44%。公司向全体股东每10股派发现金红利1.1元（含税）。 公司向不特定对象发行可转债。本次可转债的发行总额为人民币69,498.70万元，发行数量为694.9870万张。本次发行的 可转债每张面值为人民币100元，按面值发行。扣除发行费用后拟用于水羊