美容护理行业周观点：珀莱雅发布2022年业绩快报，营收与归母净利润同比高增

珀莱雅发布2022年业绩快报，营收与归母净利润同比高增 证券研究报告|美容护理 强于大市(维持) ——美容护理行业周观点(04.10-04.16)2023年04月17日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 随着消费信心逐步恢复，以及两会政策刺激，叠加�一、十一假期的催化，消费数据有望进一步向好。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放，尤其是之前线下消费场景被限制的医美行业，未来复苏弹性较大；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业 洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。目前部分医美、化妆品龙头公司经历了长达几个月的回调后，估值已处于低位，投资价值显现。②黄金珠宝：短期来看，随着生活回归正常化，被延后的婚嫁需求得以释放，黄金珠宝迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（4月10日-4月16日）申万美容护理指数下跌1.08%，跑输上证综指1.40个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18； 从年初至今，申万美容护理指数下跌3.01%，跑输上证综指11.07个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 行业数据：�社零数据：2023年1-2月社会消费品零售总额同比+3.50%，其中，商品零售收入同比+2.90%，餐饮收入同比+9.20%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+5.90%、化妆品类零售额同比+3.80%。 ②原材料价格数据：上周黄金下跌3.13美元至2004.11美元/盎司，白银 上涨0.43美元至25.38美元/盎司。 上市公司重要公告：华东医药、片仔癀、曼卡龙、维达国际、豪悦护理等发布2022年年度报告；奥园美谷发布业绩预告修正、退市风险警示、新增重大诉讼等公告；科思股份发布可转债发行公告；珀莱雅发布业绩快报；片仔癀发布季度报告。 行业重要事件：�复锐医疗肉毒素Daxxify上市申请获CDE受理；②比亚迪申请注册医疗医美商标；③华熙生物发力男士护肤；④“冷酸灵”母公司敲钟。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 华东医药首个国产利拉鲁肽获批上市，丸美股份发布产投基金增资公告 多家医美化妆品公司发布2022年业绩，关注超预期个股 锦波生物成功过会，市场监管总局发布《牙膏监督管理办法》 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：18665372087 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件7 5投资建议8 6风险提示8 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第183 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第303 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（4月10日-4月16日）上证综指上涨0.32%、申万美容护理指数下跌1.08%，申万美容护理指数跑输上证综指1.40个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第18；从年初至今，上证综指上涨8.06%、申万美容护理指数下跌3.01%，申万美容护理指数跑输上证综11.07个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第18 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% 有建传石公钢银医电机社房交非环家煤美纺基建汽商电综国通轻农计食上色筑媒油用铁行药力械会地通银保用炭容织础筑车贸子合防信工林算品证 金装石事 生设设服产运金 电护服化材零 军制牧机饮综 属饰化业 物备备务输融 器理饰工料售 工造渔料指 资料来源：同花顺iFinD、联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 传计通电建石有机家钢非医国公环建社纺交轻煤基农汽银综电房食美商上媒算信子筑油色械用铁银药防用保筑会织通工炭础林车行合力地品容贸证 机装石金设电 金生军事 材服服运制化牧 设产饮护零综 饰化属备器 融物工业 料务饰输造工渔 备料理售指 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股大部分收跌，瑞丽医美收涨2.11%； （2）化妆品：板块重点个股大部分收跌，其中，珀莱雅收涨3.67%；（3）黄金珠宝：板块重点个股表现分化，谢瑞麟涨幅最大，为3.13%；（4）母婴个护：板块重点个股表现分化，维达国际涨幅最大，为13.91%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 瑞朗苏爱昊医丽姿宁美海思医股环客生健美份球科康 华华华奥韩熙东园股生医美份物药谷 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 珀水科莱羊思雅股股 份份 鲁拉华商芳熙发家生展化物 片上贝仔海泰癀家妮化 青丸逸松美仙股股电份份商 上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） 上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 谢周中豫周瑞大国园大麟福黄股生 金份 老六周迪潮凤福生阿宏祥集生股基团份 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% 维依孩百达依子亚国股�股际份份 爱洁恒可婴雅安靠室股国股份际份 豪金中悦发顺护拉洁理比柔 上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%）上周涨跌幅（%）2023年初至今涨跌幅（%） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年1-2月社会消费品零售总额同比+3.50%，其中，商品零售收入同比 +2.90%，餐饮收入同比+9.20%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比 +5.90%、化妆品类零售额同比+3.80%。 原材料价格方面：上周黄金下跌3.13美元至2004.11美元/盎司，白银上涨0.43美元至 25.38美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月 同比 30% 20% 10% 0% -10% -20% 100% 50% 0% -50% 40%150% -30% 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:实际当月同比 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、统计局、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）图表10：白银现货价格（美元/盎司） 210030 2000 25 1900 180020 1700 15 1600 150010 AUUSDO黄金（美元/盎司）AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 3上市公司重要公告 图表11：上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 年度报告 2023/4/14 华东医药 2022年度公司实现营业收入377.15亿元，同比增长9.12%；实现归母净利润24.99亿元，同比增长8.58%；实现扣非归母净利润24.10亿元，同比增长10.10%。 修正后的业绩预告为：2022年度公司预计实现营业收入13.50 亿元-13.80亿元（原预计为14.00-17.00亿元），归母净利润 业绩预告修正 2023/4/15 奥园美谷亏损8.00亿元-16.00亿元（原预计为亏损1.13亿元-1.68亿 元），扣非归母净利润亏损1.55亿元-2.30亿元（原预计为亏损1.55亿元-2.30亿元）。 退市风险警示 2023/4/15 根据公司测算，预计公司2022年度归属于上市公司股东的净资产为-17,000万元至63,000万元，因存在净资产为负的可能性，若2022年度经审计后的归属于上市公司股东的净资产 奥园美谷 为负值，公司股票交易因此可能被实施退市风险警示；若触及第9.3.1条规定其他情形，公司股票交易也可能在公司2022年年度报告披露后被实施退市风险警示。 新增重大诉讼2023/4/15奥园美谷 可转债发行2023/4/11科思股份 质押及解除质押2023/4/13水羊股份 业绩快报2023/4/13珀莱雅 年度报告2023/4/15片仔癀 季度报告2023/4/15片仔癀 年度报告2023/4/15曼卡龙 截至公告日，新增公司作为被告的案件涉及金额约为62,903.4万元。本次新增的信达案件以及尚未收到诉状的信达其他案件构成了重大诉讼事项，该诉讼事项对公司本年度业绩造成较大影响，公司将对2022年业绩预告进行修正。 公司向不特定对象发行可转债。本次可转债的发行总额为人民币72,491.78万元。本次发行的可转债每张面值为人民币100元，按面值发行。扣除发行费用后拟用于高端个人护理品及合成香料项目和年产2600吨高端个人护理品项目。 公司控股股东御家投资于4月11日质押公司股份7,500,000 股，占公司总股本比例1.93%，于4月22日解除质押公司股份8,100,000股，占公司总股本比例2.08%。 2022年度公司实现营业收入63.85亿元，同比增长37.82%；实现归母净利润8.17亿元，同比增长41.88%；实现扣非归母净利润7.89亿元，同比增长38.80%。 2022年度公司实现营业收入86.94亿元，同比增长8.38%；实现归母净利润24.72亿元，同比增长1.66%；实现扣非归母净利润24.76亿元，同比增长2.89%。 2023年一季度公司实现营业收入26.30亿元，同比增长 11.98%；实现归母净利润7.70亿元，同比增长11.66%；实现扣非归母净利润7.71亿元，同比增长14.01%。 2022年度公司实现营业收入16.10亿元，同比增长28.57%；实现归母净利润0.54亿元，同比下降22.56%；实现扣非归母净利润0.51亿元，同比下降15.32%。 公司控股股东上海复星高科技（集团）有限公司下属上海复地 股份质押 2023/4/15 豫园股份投资管理有限公司于2023年4月13日质押公司股份 10,1