美容护理行业周观点：恢复和扩大消费二十条措施出台，看好下半年消费表现

恢复和扩大消费二十条措施出台，看好下半年消费表现 证券研究报告|美容护理 强于大市(维持) ——美容护理行业周观点(07.24-07.30)2023年07月31日 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 行业核心观点： 随着恢复和扩大消费措施的出台，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：�化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：短期来看，随着金价上涨、延后性的婚嫁需 求逐步释放，黄金珠宝企业业绩迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（7月24日-7月30日）上证综指上涨3.42%、申万美容护理指数上涨4.59%，申万美容护理指数跑赢上证综指1.17个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第7；从年初至今，上证综指上涨 6.04%、申万美容护理指数下跌10.07%，申万美容护理指数跑输上证综指 16.11个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 行业数据：�社零数据：2023年6月社会消费品零售总额同比+3.10%，其中，商品零售收入同比+1.70%，餐饮收入同比+16.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+7.80%、化妆品类零售额同比 +4.80%。②原材料价格数据：上周黄金下跌2.60美元至1959.00美元/盎 司，白银下跌0.27美元至24.34美元/盎司。 上市公司重要公告：水羊股份发布限制性股票激励计划公告、2023年半年度报告，医思健康发布2022/23年年度报告，片仔癀发布董事长离职公告，中国黄金发布董事长选举公告，贝泰妮、珀莱雅发布股东减持进展公告，洁雅股份发布对外投资购买股权公告，潮宏基发布股份解除质押与再质押公告，豫园股份发布股权质押公告。 行业重要事件：�国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》的通知； ②联合利华于7月25日启动于天津的研发中心；③补骨脂酚成为越来越多护肤品牌的重要原料；④又一批医美产品明确监管类别；⑤欧莱雅公布2023年上半年业绩。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 行业相对沪深300指数表现 美容护理沪深300 5% 0% -5% -10% -15% -20% 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 爱美客首次回购股份，敷尔佳即将上市创业板 6月化妆品线上表现较为平淡，丸美股份、毛戈平旗下品牌表现较好 多家美妆、珠宝企业发布半年度业绩预告 分析师:李滢 执业证书编号：S0270522030002 电话：15521202580 邮箱：liying1@wlzq.com.cn 正文目录 1行情回顾3 2行业数据跟踪5 3上市公司重要公告6 4行业重要事件8 5投资建议9 6风险提示9 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第73 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第303 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅4 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅4 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅4 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅4 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比5 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比5 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）5 图表10：白银现货价格（美元/盎司）5 图表11：上市公司重要公告6 1行情回顾 上周（7月24日-7月30日）上证综指上涨3.42%、申万美容护理指数上涨4.59%，申万美容护理指数跑赢上证综指1.17个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第7；从年初至今，上证综指上涨6.04%、申万美容护理指数下跌10.07%，申万美容护理指数跑输上证综指16.11个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第7 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 非房钢建银食美综轻建汽家商交医煤计纺环有社电石基机国农公通电传上银地铁筑行品容合工筑车用贸通药炭算织保色会力油础械防林用信子媒证 金产材饮护融料料理 制装电零运生造饰器售输物 机服金服设石化设军牧事综 饰属务备化工备工渔业指 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% 通传计非家建石机汽电纺公钢环轻银国有食建交房医基煤社农电综美商上信媒算银用筑油械车子织用铁保工行防色品筑通地药础炭会林力合容贸证 机金电装石设融器饰化备 服事制 饰业造 军金饮材运产生化工属料料输物工 服牧设护零综务渔备理售指 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股表现分化，医思健康涨幅居前，涨幅为14.91%；（2）化妆品：板块重点个股涨跌分化，水羊股份领涨，涨幅为20.29%； （3）黄金珠宝：板块重点个股表现分化，周大福表现较好，涨幅为4.07%；（4）母婴个护：板块重点个股涨跌分化，金发拉比涨幅最大，为10.49%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% -60% -70% 医爱瑞苏思美丽宁健客医环 康美球 昊华朗华华海东姿熙韩生医股生股 *ST 谷 美 科药份物份 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 水贝福羊泰瑞股妮达份 珀逸华莱仙熙雅电生 商物 拉片上芳仔海家癀家化化 青丸科松美思股股股份份份 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 周周周潮豫大生大宏园福生生基股 份 六中迪谢老福国阿瑞凤集黄股麟祥团金份 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 金洁恒豪发雅安悦拉股国护比份际理 中爱依孩顺婴依子洁室股�柔份 百可维亚靠达股股国份份际 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 2行业数据跟踪 社零数据：2023年6月，社会消费品零售总额同比+3.10%，其中，商品零售收入同比 +1.70%，餐饮收入同比+16.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比 +7.80%、化妆品类零售额同比+4.80%。 原材料价格方面：上周黄金下跌2.60美元至1959.00美元/盎司，白银下跌0.27美元至 24.34美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月 同比 30% 20% 10% 0% -10% -20% 100% 50% 0% -50% 40%150% -30% 社会消费品零售总额:当月同比 社会消费品零售总额:实际当月同比 限额以上企业商品零售总额:当月同比零售额:化妆品类:当月同比 零售额:金银珠宝类:当月同比 资料来源：同花顺iFinD、国家统计局、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、国家统计局、万联证券研究所 图表9：黄金现货价格（美元/盎司）图表10：白银现货价格（美元/盎司） 210030 2000 25 1900 180020 1700 15 1600 150010 AUUSDO黄金（美元/盎司） AGUSDO白银（美元/盎司） 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 3上市公司重要公告 图表11：上市公司重要公告 事件类型 公告日期 公司简称 内容概览 年报发布 2023/7/25 医思健康 2022年3月31日-2023年3月31日，公司实现营收38.75亿港币，同比+32.7%；实现归母净利润0.70亿港币，同比-64.73%。 减持进展 2023/7/27 贝泰妮 公司于2023年4月21日披露了《云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司关于持股5%以上股东减持股份的预披露公告》，披露了公司持股5%以上股东天津红杉聚业股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“红杉聚业”）的相关股份减持计划（以下简称“本次减持计划”）：持有公司股份61,763,257股（占本公司总股本比例14.58%）的股东红杉聚业计划在《预披露公告》披露之日起3个交易日后的3个月内以大宗交易方式合计减持本公司股份不超过12,708,000股（即不超过公司总股本的3%）。公司于近日收到了持股5%以上股东红杉聚业出具的《关于贝泰妮股份减持计划实施情况的告知函》，截至2023年7月26日，红杉聚业未减持公司股份，所持公司股份数量未发生变化，本次减持计划期限已届满。 减持进展 2023/7/28 贝泰妮 公司于2023年4月17日发布了《关于持股5%以上股东减持股份的预披露公告》，披露了臻丽咨询计划在本公告披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价方式，或者在本公告披露之日起3个交易日后的3个月内以大宗交易方式合计减持本公司股份不超过12,708,000股（即不超过公司总股本的3%）。公司于2023年7月27日收到臻丽咨询出具的《关于减持贝泰妮股份进展的告知函》，其于前次减持超过1%公告之日起至2023年7月27日期间，在前次减持计划及本次减持计划项下通过大宗交易方式及集中交易方式累计减持公司股份4,622,700股，占公司总股本的1.09%，减持比例超过公司现有总股本的1.00%。 限制性股票激励计划 2023/7/27 水羊股份 本激励计划的激励工具为限制性股票（第二类限制性股票），股票来源为公司定向增发的A股普通股。本激励计划拟向激励对象授予限制性股票合计326.8875万股，占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.84%。激励对象不超过345人，包括公司董事、高级管理人员以及公司（含子公司）其他核心员工。 半年报发布 2023/7/27 水羊股份 2023年上半年，公司在报告期内实现营收22.90亿元，同比+4.00%；实现归母净利润1.42亿元，同比+72.02%。 核心高管人员变动 2023/7/25 片仔癀 公司董事会于近日收到董事长林纬奇先生送达的《辞职报告》。林纬奇先生因工作调整，向董事会辞去公司董事长、董事及董事会下属专门委员会委员等职务。经董事会半数以上董事共同推举，在董事会选举产生新任董事长前，由董事、总经理黄进明先生代为履行董事长职责，主持董事会日常工作，直至选举产生新任董事长为止。 减持进展 2023/7/26 珀莱雅 公司因自身资金需求，侯军呈先生拟通过大宗交易的方式，减持其所持有的公司股份不超过5,953,926股，占公司目前总股本的1.5000%，占侯军呈先生所持有本公司股份数的4.3542%； 方玉友先生拟通过大宗交易的方式，减持其所持有的公司股份不超过5,953,926股，占公司目前总股本的1.5000%，占方玉友