美容护理行业周观点：恢复和扩大消费二十条措施出台，看好下半年消费表现

[Table_RightTitle] 证券研究报告|美容护理 [Table_Title] 恢复和扩大消费二十条措施出台，看好下半年消费表现 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——美容护理行业周观点(07.24-07.30) [Table_ReportDate] 2023年07月31日 [Table_Summary] 行业核心观点： 随着恢复和扩大消费措施的出台，未来消费需求有望进一步释放。建议关注：①化妆品&医美：短期来看，此前被疫情压制的医美、化妆品需求有望在2023年得到充分的释放；中长期来看，颜值经济下化妆品、医美需求旺盛，多项化妆品、医美相关法规发布，行业洗牌背景下合规化妆品、医美龙头公司受益。②黄金珠宝：短期来看，随着金价上涨、延后性的婚嫁需求逐步释放，黄金珠宝企业业绩迎来强反弹；中长期来看，“悦己”观念之下的日常消费、送礼、投资等多场景渗透率的提升驱动行业规模稳步扩大，加之近三年疫情加速行业整合，珠宝龙头企业积极抢占渠道、升级品牌、开发新品等抢占市场，看好黄金珠宝龙头企业；③母婴：三孩政策实施以来，全国各地政府出台多条生育激励和补贴措施，预计未来随着更多相关配套措施与政策落地，出生率有望提振，建议提前关注母婴赛道投资机会。 投资要点： 行情回顾：上周（7月24日-7月30日）上证综指上涨3.42%、申万美容护理指数上涨4.59%，申万美容护理指数跑赢上证综指1.17个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第7；从年初至今，上证综指上涨6.04%、申万美容护理指数下跌10.07%，申万美容护理指数跑输上证综指16.11个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 行业数据：①社零数据：2023年6月社会消费品零售总额同比+3.10%，其中，商品零售收入同比+1.70%，餐饮收入同比+16.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+7.80%、化妆品类零售额同比+4.80%。②原材料价格数据：上周黄金下跌2.60美元至1959.00美元/盎司，白银下跌0.27美元至24.34美元/盎司。 上市公司重要公告：水羊股份发布限制性股票激励计划公告、2023年半年度报告，医思健康发布2022/23年年度报告，片仔癀发布董事长离职公告，中国黄金发布董事长选举公告，贝泰妮、珀莱雅发布股东减持进展公告，洁雅股份发布对外投资购买股权公告，潮宏基发布股份解除质押与再质押公告，豫园股份发布股权质押公告。 行业重要事件：①国家发改委发布《关于恢复和扩大消费的措施》的通知；②联合利华于7月25日启动于天津的研发中心；③补骨脂酚成为越来越多护肤品牌的重要原料；④又一批医美产品明确监管类别；⑤欧莱雅公布2023年上半年业绩。 风险因素：经济下行风险、消费复苏不及预期风险、行业竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 爱美客首次回购股份，敷尔佳即将上市创业板 6月化妆品线上表现较为平淡，丸美股份、毛戈平旗下品牌表现较好 多家美妆、珠宝企业发布半年度业绩预告 [Table_Authors] 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%美容护理沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3587 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................... 5 3 上市公司重要公告 ........................................................................................................... 6 4 行业重要事件 ................................................................................................................... 8 5 投资建议 ........................................................................................................................... 9 6 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1 ：上周美容护理板块涨跌幅位列第7 ................................................................... 3 图表2 ：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30 ......................................................... 3 图表3 ：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 ........................................................ 4 图表4 ：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 .................................................... 4 图表5 ：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 ................................................ 4 图表6 ：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 ................................................ 4 图表7 ：社零总额当月同比vs实际当月同比 ................................................................ 5 图表8 ：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比 ...................................... 5 图表9 ：黄金现货价格（美元/盎司） ............................................................................ 5 图表10 ：白银现货价格（美元/盎司） .......................................................................... 5 图表11 ：上市公司重要公告 ............................................................................................ 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 行情回顾 上周（7月24日-7月30日）上证综指上涨3.42%、申万美容护理指数上涨4.59%，申万美容护理指数跑赢上证综指1.17个百分点，在申万31个一级行业指数涨跌幅排第7；从年初至今，上证综指上涨6.04%、申万美容护理指数下跌10.07%，申万美容护理指数跑输上证综指16.11个百分点，在申万31个一级子行业中涨幅排名第30。 图表1：上周美容护理板块涨跌幅位列第7 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表2：年初至今美容护理板块涨跌幅位列第30 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%非银金融房地产钢铁建筑材料银行食品饮料美容护理综合轻工制造建筑装饰汽车家用电器商贸零售交通运输医药生物煤炭计算机纺织服饰环保有色金属社会服务电力设备石油石化基础化工机械设备国防军工农林牧渔公用事业通信电子传媒上证综指-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%通信传媒计算机非银金融家用电器建筑装饰石油石化机械设备汽车电子纺织服饰公用事业钢铁环保轻工制造银行国防军工有色金属食品饮料建筑材料交通运输房地产医药生物基础化工煤炭社会服务农林牧渔电力设备综合美容护理商贸零售上证综指 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 10 页 上周各细分板块情况：（1）医美：板块重点个股表现分化，医思健康涨幅居前，涨幅为14.91%；（2）化妆品：板块重点个股涨跌分化，水羊股份领涨，涨幅为20.29%；（3）黄金珠宝：板块重点个股表现分化，周大福表现较好，涨幅为4.07%；（4）母婴个护：板块重点个股涨跌分化，金发拉比涨幅最大，为10.49%。 图表3：上周&年初至今医美板块重点个股涨跌幅 图表4：上周&年初至今化妆品板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 图表5：上周&年初至今黄金珠宝板块重点个股涨跌幅 图表6：上周&年初至今母婴个护板块重点个股涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 资料来源：同花顺iFinD、万联证券研究所 -70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%医思健康爱美客瑞丽医美苏宁环球昊海生科华东医药朗姿股份华熙生物华韩股份*ST美谷上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%水羊股份贝泰妮福瑞达珀莱雅逸仙电商华熙生物拉芳家化片仔癀上海家化青松股份丸美股份科思股份上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%周大福周生生周大生潮宏基豫园股份六福集团中国黄金迪阿股份谢瑞麟老凤祥上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅-15%-10%-5%0%5%10%15%20%金发拉比洁雅股份恒安国际豪悦护理中顺洁柔爱婴室依依股份孩子王百亚股份可靠股份维达国际上周涨跌幅2023年初至今涨跌幅 [Table_Pagehead] 证券研究报告|美容护理 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 10 页 2 行业数据跟踪 社零数据：2023年6月，社会消费品零售总额同比+3.10%，其中，商品零售收入同比+1.70%，餐饮收入同比+16.10%。细分品类中，限额以上单位金银珠宝类零售额同比+7.80%、化妆品类零售额同比+4.80%。 原材料价格方面：上周黄金下跌2.60美元至1959.00美元/盎司，白银下跌0.27美元至24.34美元/盎司。 图表7：社零总额当月同比vs实际当月同比 图表8：限上企业商品零售总额/化妆品/黄金珠宝当月同比