社服行业周报：出行回温，关注年终消费需求释放

行业周报摘要

主要观点

• 出行回温：假期出境游热度激增5倍，滑雪成为冬季最热门出游主题。
• 消费复苏：中国旅游业从复苏迈向繁荣，2023年全国国内旅游人次与旅游收入分别达到54.07亿次和5.2万亿元，恢复至2019年水平的90%和91%。
• 本地与出境游：中秋国庆期间，出行半径显著增长，本地酒店预订量增长超过5倍，而元旦假期旅游热度同比上升465%，出境游热度同比上涨超过5倍。
• 乡村旅游：携程发布乡村旅游白皮书，显示2023年乡村旅游订单量增长至264%，乡村民宿供给量增长44%，并带动8.6亿元产业价值。

行业数据跟踪

• 出行数据：全国交通月度客运量显著增长，主要航空公司客座率提升，国内机场旅客吞吐量增加，执行航班数量上升。
• 酒店数据：上海平均客房出租率上升，主要城市星级酒店平均房价稳定。
• 海南旅游：海南旅客吞吐量同比大幅增长133.4%，旅游消费指数提高。
• 餐饮数据：北京餐饮门店数量环比增加，部分餐饮企业开店数量显著增长。

投资建议

• 酒店餐饮：关注华住集团-S、首旅酒店。
• 旅游及景区：推荐中青旅。
• 免税板块：建议关注中国中免。
• 专业服务：米奥会展、科锐国际值得关注。
• 潮流零售：名创优品值得考虑。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 政策变化风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 门店拓展不及预期风险。

行业周报概览

• 市场表现：过去一周，申万社会服务行业指数上涨0.46%，整体跑赢沪深300指数2.16个百分点，表现突出。
• 个股表现：涨幅Top10的个股包括思考乐教育、岭南控股等，跌幅Top10的个股则以东方甄选为代表。
• 行业动态：中央经济工作会议强调培育新的消费增长点，同程旅行发布跨年出游主题，中公教育与兰考县深化合作。
• 数据分析：全国交通客运量、国内航空公司客座率、主要机场旅客吞吐量、中国执行航班数量等指标均有显著增长。
• 酒店与餐饮：上海平均客房出租率提升，主要城市星级酒店房价稳定，北京餐饮门店数量增加，部分连锁餐饮企业开店速度加快。
• 重点关注：米奥会展、科锐国际、华住集团-S、首旅酒店、中国中免、中青旅、名创优品等。

结论

当前社会服务行业展现出强劲的复苏态势，特别是旅游、酒店、餐饮和乡村旅游等领域呈现出显著的增长势头。随着元旦春节假期的临近，游客出游热情将进一步提升，预计未来几个月内行业将持续回暖。投资者应关注具有成长潜力的企业，尤其是那些能够抓住消费复苏机遇、拥有良好品牌效应和服务质量的公司。同时，应警惕宏观经济波动、政策调整、市场竞争加剧和门店扩张速度不及预期等潜在风险。