社服行业周报：咖啡赛道竞争提速首迎万店品牌，旅游需求强劲释放关注夏季出行市场

行业周报 证券研究报告 咖啡赛道竞争提速首迎万店品牌，旅游需求强劲释放关注夏季出行市场 ——社服行业周报（2023.06.05-06.09） 增持（维持）主要观点 瑞幸咖啡全国门店数破万，咖啡赛道竞争提速。瑞幸咖啡在中国市场 行业:社会服务 日期: 2023年06月10日 的门店数量已达10000家，成为中国首家突破万店的连锁咖啡品牌。 2023Q1瑞幸营收与利润双增，总净收入为人民币44.367亿元，同比增 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 21% 16% 11% 7% 2% -3%06/22 -8% 08/22 11/2201/2303/2306/23 -12% -17% 相关报告： 《板块持续上涨，继续关注AI催化上游硬件放量》 长84.5%；营业利润为人民币6.784亿元，营业利润率15.3%；月均交易客户数约为2949万，同比增长84.6%。咖啡赛道竞争继续加剧，品牌持续跑马圈点，加速开店扩张。除瑞幸外，星巴克“2025中国战略愿景”提出至2025年将新开3000家门店，覆盖中国300个城市；麦当 劳提出2023年将新增约1000家麦咖啡门店；库迪咖啡作为新品牌， 至2023年5月初开出第2000家门店；蜜雪冰城旗下幸运咖品牌也迅速 开出超过1300家门店。然而中国咖啡市场仍有较大的挖掘潜力，市场远未达饱和。根据《2020—2025年中国咖啡行业市场需求与投资规划分析报告》，中国咖啡消费年均增速达15%，预计2025年市场规模将达2171亿元。《2022中国现制咖啡品类发展报告》亦显示，2021年中国年人均消费现制咖啡1.6杯，低于日本年人均消费176杯以及美 国的年人均消费313杯。持续关注头部咖啡品牌通过下沉/出海、供应链优势、数字化建设、新品研发及细分场景等多方发力构建护城河率先抢占市场 携程2023Q1强势开局，出游旅行需求全面释放。携程集团2023Q1净收入92亿元，同比增长124%，超2019年同期水平，其中住宿预定/交通票务/旅游度假/商旅管理营收35/42/3.86/4.45亿元，同比 ——2023年06月08日 《地方性补贴持续出台，高性能电池进展顺利》 ——2023年06月06日 《5月制造业PMI环比回落；深圳市发布人形机器人利好政策》 ——2023年06月05日 +140%/+150%/+211%/+100%。受积压需求的强劲释放和有效的成本控制 推动，净利润34亿元，经调整EBITDA利润率达31%。国内业务：中国国内旅游市场在疫情限制取消后迅速恢复常态，并在2023年第一季度强劲复苏。国内酒店预订同比增长超过100%，其中长途酒店预订同比 +176%，较2019年增长32%；同时在短途市场优势的巩固下，Q1本地酒店预订较2019年增长150%。海外业务：海外市场继续稳步改善，国际OTA平台的机票和酒店预订创新高，较19年增长超过100%。延续一季度强劲复苏势头，“五一”假期携程国内旅游人次较2019年同期增长19%，日均国内酒店预订增长超过70%，国内机票预订增长25%，出境酒店和机票预订分别恢复至2019年约80%和60%，部分热门目的地的预订在假期期间已完全恢复至2019年水平。“五一”假期旅游市场 行业周报数据为相关出行链企业二季度业绩表现奠定基础，同时伴随消费者旅行信心的全面恢复及未来旅行相关政策调整和出行运力持续增长，复苏态势有望延续，关注即将到来的暑期夏季出行市场。 上周市场表现： 上周申万社会服务行业指数上涨1.71%，板块整体跑赢沪深300指数 2.36个百分点。沪深300下降0.65%，上证综指上涨0.04%，深证成指下降1.86%，创业板指下降4.04%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第5名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨3.57%，旅游及景区上涨3.29%，教育上涨2.65%，专业服务下跌1.85%。 投资建议 酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注科锐国际、BOSS直聘；潮流零售板块建议关注名创优品。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1上周市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪8 2.1出行数据跟踪8 2.2酒店数据跟踪9 2.3海南旅游数据跟踪10 2.4餐饮数据跟踪10 3附表11 4风险提示11 图 图1：上周市场表现（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）8 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）8 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）8 图9：中国执行航班数量（架次）8 图10：IATA月度客座率（%）9 图11：上海、海口平均客房出租率及同比（%）9 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）9 图13：海南旅游消费价格指数10 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）10 图15：北京餐饮门店数量（家）10 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）10 表 表1：社会服务建议关注个股（至2023.06.09收盘）11 1上周市场回顾 1.1板块行情回顾 上周申万社会服务行业指数上涨1.71%，板块整体跑赢沪深300指数2.36个百分点。沪深300下降0.65%，上证综指上涨0.04%，深证成指下降1.86%，创业板指下降4.04%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第5名。 上周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮上涨3.57%，旅游及景区上涨3.29%，教育上涨2.65%，专业服务下跌1.85%。 图1：上周市场表现（%） 0.04 -0.65 -1.86 -4.04 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.71 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 4.0 3.57 3.29 2.65 -1.85 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 1.71 ( ( ( ( ( ( () () () 通传银家社房交建建农煤公非计轻石商纺汽综钢环有食机电医基国美电信媒行用会地通筑筑林炭用银算工油贸织车合铁保色品械子药础防容力 ( ( ( ( ( ) ( ( ( ) ) ) ) ( ( ( ( ( ( ( ) ( ( ( ( ( ( ( 申申申电服产运装材牧申事金机制石零服申申申申金饮设申生化军护设万万万器务申输饰料渔万业融申造化售饰万万万万属料备万物工工理备 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 申申万申申申申申申万申申申申 申申申 申申申申申 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) 万万万万万万万万 万万万万 万万万 万万万万万 ) ) ) ) ) ) ) ) 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，上周社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为勤上股份上涨27.4%、LETGROUP上涨26.1%、星亚控股上涨15.8%、西安饮食上涨14.8%、ST明诚上涨14.3%；排名后五的个股分别为海昌海洋公园下跌29.6%、 海伦司下跌10.3%、万宝盛华下跌7.6%、奈雪的茶下跌7.5%、、科锐国际下跌7.1%。 27.4 一周涨跌幅（%） 26.1 15.8 14.8 14.314.0 12.3 11.7 11.310.9 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 0 -4.9-5.1-5.1 -6.5 -7.0-7.1-7.5-7.6 -10.3 -29.6 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.郑州海昌海洋公园一期预计年内开业，14.36亿银团贷款落地 6月7日据大河网报道，6月7日，海昌海洋公园在港交所发布公告，全资附属郑州海昌海洋公园旅游发展有限公司已完成银团贷款合同签订。该银团贷款总额14.36亿元，贷款期限10年，将为郑州海昌海洋公园项目本年内开业提供充足资金保障。公告显示，郑州海昌海洋公园位于郑州国际文化创意产业园，项目2小 时交通里程覆盖人口达4.5亿。项目总占地面积约42.5万平方米， 总建筑面积约30万平方米，总水体量约6万吨。据悉，郑州海昌海洋公园项目将围绕海洋、极地两大核心，融合创新互动科技元 素。（来源：大河网） 2.暑期研学游持续升温行业细化规范待加强 6月8日据经济参考报报道，国民旅游消费水平日益提升，旅游产品供给全面升级，寓教于乐的研学旅行已经成为新的增长点，各种类型的研学旅行产品层出不穷。随着暑期旺季临近，各地研学游市场也日渐活跃。不过，《经济参考报》记者近日采访发现，多位业内人士也表示了对当前市场乱象的担忧，更细化的行业规范管理、更多维度的安全保障体系有待进一步健全。（来源：经济参考报） 3.海底捞张勇：海底捞的竞争问题不在外部，主要在内部 6月8日据每日经济新闻网报道，6月7日，海底捞在北京举行股东周年大会。在这场三年疫情后首度线下举行的股东大会上，海底捞国际控股董事长张勇再度金句频出。在回应股东代表就外部餐饮市场竞争展望的问题时，张勇他坦言：“提到竞争，我觉得海底捞的竞争问题不是在外部，它主要是在内部。”2022年，海底捞整体翻台率为3.0次/天，与2021年基本持平。对于外界关注的翻台率恢复问题，张勇也在股东大会上表示，翻台率、盈利并非越高越好。“比如2018年~2019年我们的翻台率平均在4.8次 /天，体现在消费者身上就是，要排2个小时才能吃上火锅，这种情况我很着急，我就想在旁边开一家不用排队的店，哪怕经济效益差点，但是不排队，我们叫‘加密布点’。”张勇同时预测，预计在今年10月份左右，海底捞的管理可以恢复到疫情前水平。 （来源：每日经济新闻网） 4.首旅酒店借力飞书实现开店自动化 6月8日据证券日报网报道，作为全球排名前十的酒店集团， 首旅酒店集团旗下拥有以住宿为核心的近20个品牌系列、近40个 产品。面对2023年全新的市场形势和行业机会，首旅酒店集团计 划在今年新开1500-1600家酒店，并且在中高端领域持续发力、重点突破。李黎是首旅如家的一位产品总监。每天，他要远程管理30多位项目经理、上千家酒店的开店进度，管理难度可见一斑。以前用表格管理任务进度，用邮件反馈验收成果，当开店提升一个数量级，很多项目就跟不过来了；现在，李黎借助飞书多维表格，为团队搭建了任务管理系统，实现了开店流程自动化。（来源：证券日报网） 5.学而思助力科学教育科学思维产品暑期重磅升级 6月9日据证券日报网报道，6月8日，好未来集团旗下学而思网校在北京总部举办了“学而思科学思维”产品升级暨海洋科考季发布会，推出了产品、实践、视野三方面的升级。当日适逢“世界海洋日”，来自联合国、中科院、公益组织等多位海洋领域专家应邀出席，共同以海洋为帆、为科学护航。近日，教育部等十