社服行业周报：五一出游需求强劲释放，迎文旅消费全面复苏

行业周报 证券研究报告 五一出游需求强劲释放，迎文旅消费全面复苏 ——社服行业周报（2023.04.17-04.21） 增持（维持）主要观点 一季度国内旅游总人次同比增长46.5%，多措并举促进消费提档升级。 行业:社会服务 日期: 2023年04月23日 文化和旅游部4月21日公布2023年一季度国内旅游数据情况。根据国内 旅游抽样调查统计结果，2023年一季度，国内旅游总人次12.16亿，比 分析师:彭毅 Tel:021-53686136 E-mail:pengyi@shzq.comSAC编号:S0870521100001 联系人:翟宁馨 Tel:021-53686140 E-mail:zhainingxin@shzq.comSAC编号:S0870121110007 最近一年行业指数与沪深300比较 社会服务 沪深300 22% 18% 14% 9% 5% 1% 04/22 -4% 07/22 09/2211/2202/2304/23 -8% -13% 相关报告： 《居民出行需求加速释放，关注新一轮景气周期打开》 2022年同期增加3.86亿，同比增长46.5%。其中，城镇居民国内旅游人次9.44亿，6比增长52.0%;农村居民国内旅游人次2.72亿，同比增长30.1%。国内旅游收入1.30万亿元，比2022年增加0.53万亿元，增长 69.5%。其中，城镇居民出游花费1.12万亿元，同比增长79.5%;农村居民出游花费0.18万亿元，同比增长26.1%。中央经济工作会议指出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。《政府工作报告》提出，推动餐饮、文化、旅游、体育等生活服务消费恢复。文化和旅游消费是经济增长的重要引擎，多地积极部署，多措并举促进消费提档升级，共同激活目的地消费，助力实体经济稳增长。 五一机酒预订均超疫前，恢复程度景区门票>酒店>机票。携程发布 《2023年五一假期旅游预测报告》显示五一国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；从恢复程度来看，景区门票>酒店>机票。携程大交通市场搜索指数显示，截至当前，2023年五一假期的境内机票搜索热度超过2022年同期290%以上，恢复至2019年同期 110%；境内酒店市场搜索热度已达2022年五一同期9倍以上，相较 2019年同期也增长近200%。2023五一出行显示以下特征：1）00后、女性游客成五一主力军，亲子游占比四成提升59%；2）小众大火，五 ——2023年04月16日 《数据验证旅游需求提前释放，看好Q2出行链加速恢复》 ——2023年04月09日 《告别低谷修复可期，关注龙头加速扩张步伐》 ——2023年04月02日 线城市旅游订单大涨157%；3）长线游带火逛景区；4）旅游目的地之 间溢出效应明显；5）出境游机票热度超疫前，近七成飞行意向集中亚太。从需求端来看，数据充分表明旅游业已经全面转入出游意愿、消费预期和产业信心全面增长的新阶段。伴随疫情后的首个长假的出行高景气度，看好Q2出行链的加速恢复。 海南一季度离岛免税购物金额达169亿元，同比增长14.6%。2023年一季度，海口海关共监管离岛免税购物金额169亿元，同比增长14.6%。购物旅客达224万人次，同比增长27.2%，免税品销售达1968万件。作为海南国际旅游消费中心建设的一块“金字招牌”，海南离岛免税近期也迎来诸多新变化。1）新增更多实体。2023年1月，王府井免税作为 行业周报加入海南离岛免税的最新经营实体，其开设的王府井国际免税港落地万宁，并于4月份迎来正式营业，成为海南岛的第十二家离岛免税店。 2）国内航线邮轮旅客参与离岛免税购物的试点正式落地。3）提货更加便利。离岛免税政策是带动海外高端消费回流和消费升级的重要抓手，相信伴随未来离岛免税政策不断优化升级，离岛免税政策效应会持续释放，促进免税布局进一步优化，国内免税市场景气度将保持加速向上，带动免税龙头企业估值持续上行。 上周市场表现： 上周申万社会服务行业指数下跌5.75%，板块整体跑输沪深300指数 4.30个百分点。沪深300下跌1.45%，上证综指下跌1.11%，深证成指下跌2.96%，创业板指下跌3.58%。在31个申万一级行业中，社会服务排名第30名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌6.18%，旅游及景区下跌7.32%，教育下跌6.73%，专业服务下跌3.80%。 投资建议 酒店板块建议关注君亭酒店、华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、复星旅游文化；免税板块建议关注中国中免、王府井；专业服务板块建议关注科锐国际、BOSS直聘。 风险提示 宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险 目录 1上周市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2个股行情回顾4 1.3行业要闻及公告5 2行业数据跟踪10 2.1出行数据跟踪10 2.2酒店数据跟踪11 2.3海南旅游数据跟踪11 2.4餐饮数据跟踪11 3社服上市公司2022年年报预计披露日期12 4附表13 5风险提示13 图 图1：上周市场表现（%）4 图2：申万社会服务子行业表现（%）4 图3：申万一级行业表现（社服）（%）4 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%）5 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%）5 图6：全国交通月度客运量及同比（亿人，%）10 图7：国内主要航空公司月度客座率（%）10 图8：国内主要机场月度旅客吞吐量（万人）10 图9：中国执行航班数量（架次）10 图10：IATA月度客座率（%）10 图11：上海、海口平均客房出租率及同比（%）11 图12：主要城市星级酒店平均房价（元/夜）11 图13：海南旅游消费价格指数11 图14：海南旅客吞吐量（万人）及同比（%）11 图15：北京餐饮门店数量（家）12 图16：部分餐饮企业近一年开店数量（家）12 图17：社服上市公司2022年年报预计披露日期12 表 表1：社会服务建议关注个股（截止2023.04.21收盘）13 1上周市场回顾 1.1板块行情回顾 上周申万社会服务行业指数下跌5.75%，板块整体跑输沪深300指数4.30个百分点。沪深300下跌1.45%，上证综指下跌1.11%，深证成指下跌2.96%，创业板指下跌3.58%。 在31个申万一级行业中，社会服务排名第30名。 上周申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌6.18%，旅游及景区下跌7.32%，教育下跌6.73%，专业服务下跌3.80%。 图1：上周市场表现（%） -1.11 -1.45 -2.96 -3.58 -5.75 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 -5.0 -6.0 -7.0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：申万社会服务子行业表现（%）图3：申万一级行业表现（社服）（%） 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 -8.00 酒店餐饮旅游及景区教育专业服务 -5.75 -3.80 -6.18 -6.73 -7.32 -8.0-6.0 -4.0-2.00.02.04.0 电子(申万) 美容护理(申万)计算机(申万)有色金属(申万)综合(申万) 基础化工(申万)轻工制造(申万)钢铁(申万) 传媒(申万) 纺织服饰(申万)国防军工(申万)农林牧渔(申万)建筑装饰(申万)食品饮料(申万)银行(申万) 家用电器(申万) 资料来源：Wind，上海证券研究所资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股行情回顾 汇总申万社会服务指数成分股及港股社服标的，上周社会服务行业涨幅排名前五的个股分别为新东方-S上涨24.01%、米奥会展上涨22.84%、中安控股集团上涨15.69%、科德教育上涨14.99%、光正教育上涨10.78%；排名后五的个股分别为*ST文化下跌32.4%、 ST明诚下跌22.29%、零点有数下跌18.69%、传智教育下跌15.30%、思考乐教育下跌15.13%。 图4：板块个股涨幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 24.0 22.8 15.7 15.0 10.810.4 7.8 7.2 7.06.7 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，上海证券研究所 图5：板块个股跌幅Top10（社服）（%） 一周涨跌幅（%） 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 -35 -11.1-11.6 -12.6 -13.6-13.9 -15.1 -15.3 -18.7 -22.3 -32.4 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.3行业要闻及公告 1.3.1行业新闻 1.一季度全国餐饮业收入取得两位数增长餐饮复苏彰显小微企业发展活力 4月21日据央广网报道，当前，餐饮业呈现复苏势头。最新统计数据显示，今年一季度，餐饮收入增长13.9%，餐饮消费市场加快恢复向好。从地方数据来看，更是喜人。一季度，北京餐饮收入从去年全年下降15.2%，转为今年一季度增长13.5%，回升 28.7个百分点；南京全市餐饮业营业额增长15.3%，较去年同期提升20.3个百分点。餐饮业是促消费、惠民生、稳就业的重点领域，也是经济复苏的“晴雨表”。促进餐饮业高质量发展，对于扩大内需、推动形成强大国内市场、服务构建新发展格局具有重要意义。 （来源：央广网） 2.农业农村部：预计未来5到10年农业农村投资需求近15 万亿元 4月20日据央广网报道，农业农村部总农艺师、发展规划司司长曾衍德在发布会上表示，研究分析，2022年农村居民人均消费支出1.66万元，仅为全国平均水平的2/3，差距就意味着潜力。只要农民收入增长起来了，农民生活品质就提升，农村消费空间将得到拓展。现在城市建设得差不多了，但是乡村需要建、应该建的还有很多，而且这些对基础产业拉动很大。经测算，如果改造一亩设施大棚就可拉动钢材消费近2吨、水泥0.5吨。预计未来 5到10年，农业农村投资需求近15万亿元。激活农村内需也是一项系统工程，需要统筹协调、综合施策，找准方向，明确路径，久久为功、持续推进。（来源：央广网） 3.“五一”旅游市场将迎高峰 4月21日据人民网报道，相较往年，今年“五一”假期出游预订高峰提前到来，记者从多家旅行社和在线旅游平台了解到，游客出游意愿强烈，出游需求充分释放，国内游和出境游将呈现强劲复苏的态势，旅游消费将迸发强大的活力。预订情况反映出强劲的旅游需求。携程平台上“五一”国内游订单已追平2019年， 同比增长超7倍；出境游预订同比增长超18倍。美团和大众点评的数据显示，“五一”国内游订单较2019年同期增长约200%，创五年来最高。在去哪儿平台上，开往淄博的“烧烤专列”、开往成都的“熊猫专列”等特色线路，颇受年轻人欢迎。“五一”假期机票提前预订量已超过2019年同期。（来源：人民网） 4.消费暖，人气旺：中国经济，开局跑出新气象 4月21日据人民网报道，4月18日，国家统计局发布数据：今年一季度社会消费品零售总额同比增长5.8%，增速为近7个季度新高。止住下滑态势，走出上扬曲线，新鲜出炉的数据映照出中国消费市场的旺盛人气。海南各大免税城保持火热景象，一季度，海南离岛免税销售额达169亿元，同比增长18%。一季度，全国餐饮收入同比增长13.9%，高于商品零售额增速9个百分点。餐饮业复苏成为消费市场活力迸发的直观体现。旅游行业加速回暖。今年清明节虽只有1天假期，但国内出游人次较2022年清明节当日增长29.1%。一季度，新能源汽车销量达158.6万辆，同比增长26.2%。自主品牌抢占市场，3月极氪汽车新车交付量同比增长 271%，比亚迪新能源汽车销量同比增长97.45%，理想汽车新车交付量同比增长88.7%。（来源：人民网） 5.喜茶联合11城文旅局推出“城市文旅冰箱贴”助推五一消费复苏 4月21日据中国网财经报道，继“城市冰箱贴”在社交平台走红后，4月21日，喜茶再次推出特别款“城市文