日评：本周结束后，多数铅蓄电池企业将进入假期状态；美元指数回落提振锌价，基本面依旧承压

铅锌日评20230109：本周结束后，多数铅蓄电池企业将进入假期状态；美元指数回落提振锌价，基本面依旧承压 2023/1/10 指标 单位 今值 变动 近期趋势 SMM1#铅锭平均价格 元/吨 15,450.00 -0.48% 沪铅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 15,595.00 -0.16% 沪铅基差 元/吨 -145.00 -50.00 升贴水-上海 元/吨 -30.00 25.00 升贴水-LME0-3 美元/吨 30.76 -16.49 价差 升贴水-LME3-15 沪铅近月-沪铅连一 美元/吨元/吨 -23.26-65.00 -1.86 -45.00 铅 沪铅连一-沪铅连二沪铅连二-沪铅连三 元/吨元/吨 -35.00-25.00 5.00 20.00 期货活跃合约成交量 手46,591.00 -0.70% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手45,874.00 -12.19% 成交持仓比 /1.02 13.09% 库存 LME库存 吨 25,775.00 -0.10% 沪铅仓单库存 吨 35,106.00 6.22% 伦敦铅 LME3个月铅期货收盘价（电子盘） 美元/吨2,227.00 0.00% 沪伦铅价比值 /7.00 -0.16% SMM1#锌锭平均价格 元/吨 23,670.00 1.15% 沪锌期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 23,515.00 1.23% 沪锌基差 元/吨 155.00 -15.00 升贴水-上海 元/吨 200.00 -40.00 升贴水-天津 元/吨 20.00 -30.00 升贴水-广东 元/吨 210.00 -10.00 价差 升贴水-LME0-3 升贴水-LME3-15 美元/吨美元/吨 18.2583.75 -5.00 -14.25 锌 沪锌近月-沪锌连一沪锌连一-沪锌连二 元/吨元/吨 50.0040.00 -25.00-10.00 沪锌连二-沪锌连三 元/吨 45.00 5.00 期货活跃合约成交量 手142,226.00 55.54% 成交持仓 期货活跃合约持仓量 手83,554.00 -4.46% 成交持仓比 /1.70 62.79% 库存 LME库存 吨 22,850.00 -5.97% 沪锌仓单库存 吨 301.00 49.75% 伦敦锌 LME3个月锌期货收盘价（电子盘） 美元/吨3,039.00 0.00% 沪伦锌价比值 /7.74 1.23% 资讯 铅 1.SMM调研数据显示，截至1月9日，SMM五地铅锭库存总量4.36万吨，较1月6日增加0.22万吨，较1月3日增加0.47万吨。 2.央行昨日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。因当日有430亿元逆回购到期，当日实现净回笼410亿元。3.根据AutoForecastSolutions的数据，2022年，全球因缺芯减产440万辆汽车。该机构预测，2023年，芯片短缺还将导致全球减产270万辆汽车。 锌 1.据日经新闻报道，该公司将在2024年底之前在中国投资超过500亿日元，以建设和扩建为当地市场生产家用电器的工厂。报道称，该公司将开发适合中国市场的产品，以促进销售。2.1月3日，昆明市人民政府和中国铜业有限公司在中铜大厦举行合作框架协议签约仪式，共同推进中国铜业王家桥生产基地搬迁相关工作。据了解，中国铜业王家桥生产基地搬迁主要涉及西南铜业、云铜锌业两家冶炼企业，新建项目选址安宁东兴，计划总投资87亿元，建设周期预计24个月，建成后将形成55万吨/年阴极铜、15万吨锌锭产能及副产金、银、硫酸等，预计工业总产值360亿元。 昨日SMM1#铅锭平均价格下跌0.48%，沪铅主力合约收跌0.16%。SMM调研数据显示，截至1月9日，SMM五地铅锭库存总量4.36万吨，较1月6日增加0.22万吨，较1月3日增加0.47万吨。本周为沪铅2301合约交割前一周，铅锭交割货源陆续抵达仓库。 铅 供给端来看，铅市即将开启春节倒计时，原生铅与再生铅企业将陆续迎来年度检修、放假等，原生铅企业除部分进入检修的企业，绝大多数企业基本正常生产，宁夏、江西、贵州等地区个别再生铅冶炼厂企业表示春节假期正常生产不放假，部分中小型冶炼厂本周开始陆续放假，市场流通货源减少。下游消费来看，本周结束后，大部分铅蓄电池将进入放假状态，铅蓄电池企业开工率会再度下滑，随着沪伦比值不断收紧，铅锭出口窗口打开，部分出口转移。整体来看，短期内铅锭供需双紧，需求下滑更甚，出口窗口打开，库存呈缓慢累库状态，预期沪铅或将偏弱运行。 投资策略 昨日SMM1#锌锭平均价格上涨1.15%，沪锌主力合约收涨1.23%。上海地区锌锭升水较前日下跌40元/吨至200元/吨；天津地区锌锭升水较前日下跌30元/吨至20元/吨；广东地区锌锭升水较前日下跌10元/吨至210元/吨。SMM调研显示，截至1月6日，SMM七地锌锭库存总量7.06万吨，较1月6日增加0.34万吨，较1月3日增加0.74万吨，国内库存录增。 锌 供给端来看，欧洲天然气价格持续下跌，成本支撑减弱，但海外冶炼厂暂无更多复产消息；国内矿端进口利润持续，冶炼厂利润维持高位，TC持续上行，大部分炼厂于春节期间将维持正常生产，仅部分再生炼厂存在放假停产计划，SMM预计2023年1月国内精炼锌产量环比减少2.11万吨至50.46万吨，同比去年减少1.29万吨或2.5%，减量相对较少。需求端来看，南方地区逐渐进入感染高峰期，企业劳动力减少，下游企业开工率下挫且部分企业提前进入春节假期，需求偏弱。整体来看，美元指数回落对锌价有一定的提振作用，但是供需基本面来看，供增需弱，社会库存呈累库趋势但依旧处于低位累库阶段，锌价上行承压，沪锌将震荡偏弱，需关注锌锭库存端变化。 免责声明：本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！ 曾德谦（F3021262,Z0013703），联系电话：010-82293558