机械行业2024年投资策略：聚焦“新”成长，关注顺周期

【中泰研究丨晨会聚焦】机械行业2024年投资策略——聚焦“新”成长，关注顺周期 证券研究报告2023年12月11日 今日预览 今日重点>> 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004电话： Email： 晨报内容回顾： 欢迎关注中泰研究所订阅号 【政策】杨畅：消费的亮光——当前经济与政策思考 【机械】王可：机械行业2024年投资策略——聚焦“新”成长，关注顺周期 今日重点 ►【政策】杨畅：消费的亮光——当前经济与政策思考杨畅｜中泰政策首席 S0740519090004 经济维度：消费存在四方面的亮光点 第一，总量仍在上行通道。代表指标如社会消费品零售总额是3月份以来的新高，尤其是在去年基 数抬高的背景下，今年10月环比修复更加明显，推升了同比增速的表现。 第二，结构亮点仍然明显。典型代表例如汽车类商品零售表现明显，12月以来的高频数据也呈现明显走高迹象；另外，日用品大类、服装鞋帽针纺织品大类也呈现韧性较强的特点。 第三，在服务消费中，电影票房持续上行，与去年同期呈现出明显的剪刀差特征，绝对金额逐步接近2019年同期水平，反应出服务消费的韧性特点。 第四，在服务消费中，以游戏为代表的娱乐消费表现良好，市场销售收入相较2019年同期大幅增长，用户规模是自有数据统计以来的最高值。 高频数据：生产高位波动，基建维持平稳，土地年末走高，外贸有所波动风险提示事件：政策变动风险；经济波动超预期风险。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《消费的亮光——当前经济与政策思考》发布时间：2023年12月10日 ►【机械】王可：机械行业2024年投资策略——聚焦“新”成长，关注顺周期王可｜中泰机械首席 S0740519080001 2023年机械行业运行总结：2023年是后疫情时代政策发挥主导效应的一年，年初以来经济活动逐渐恢复正常，但制造业下游需求较为疲弱，机械行业受其复苏不及预期影响整体处于弱复苏态势，但随防疫政策的优化，供应链与下游需求逐渐恢复。下半年，专项债发行加速、地产限购政策调整和融资利率下行等利好政策相继落地，有效激发制造业企业投资意愿，2024年制造业产能扩张势头有望持续上升，加速企业盈利修复。 2024年机械行业投资策略：聚焦“新”成长。“新”成长具备两大内涵。一是新技术驱动新的设备需求，包括部分替代需求、全部替代需求以及新增量价需求；二是顺周期驱动新的设备需求，主要是稳增长需求。 主线1：新技术。我们认为，新技术的研究应把握大方向上的确定性，重点聚焦于“短期无法证伪但长期趋势确定”和“短期被快速证实”两类，技术阶段主要是“0到1”和“1到N”。基于此，精选5种新技术作为2024年重点跟踪方向，①人形机器人、②传感器、③先进封装、④3D打印、 ⑤钙钛矿电池。 主线2：顺周期。10月24日人大常委会批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元，支持基础设施建设。“稳增长”成为明年经济工作主线。我们认为，“稳增长”背景下，制造业，基建，房地产明年将持续改善，重点关注顺周期板块4类投资方向：工程机械、刀具、消费设备、3C设备等。 风险提示：制造业复苏进度低于预期；地产和基建投资不及预期；国家产业政策不确定性风险；相关推荐标的业绩不达预期的风险等。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《机械行业2024年投资策略——聚焦“新”成长，关注顺周期》 发布时间：2023年12月11日 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。