机械行业整体表现居中，年初至今（12月6日）申万机械一级行业指数上涨11.18%，跑赢中证500指数，但跑输上证指数和沪深300指数。行业估值回升至历史中位数水平，申万机械设备一级指数PE-TTM为27.31倍，位于49.77%的历史分位。
细分板块业绩分化明显。摩托车、印刷包装机械、机器人、半导体设备和工程机械整机等板块涨幅较大，分别达到54.06%、40.26%、32.93%、31.06%和29.25%。其中，半导体设备和光伏加工设备营收增幅较大，但净利润同比下降，反映市场竞争激烈。
中小市值公司表现突出。2024年上半年，大市值公司涨幅较大，而中小市值公司跌幅较大。2024下半年，随着稳增长政策发力，市场信心提振，中小市值公司估值修复，其中市值200-500亿的机械设备类公司涨幅最大，达到50.65%。
通用设备板块有望受益于顺周期。10月制造业PMI回升，制造业景气度改善，1-10月制造业投资同比增长9.3%。处于周期底部的通用设备板块有望迎来业绩提升，建议关注工业母机、工程机械和工控设备板块。
专用设备板块聚焦高成长细分领域。随着市场流动性边际改善，专用设备板块中未来成长空间和确定性较大的细分板块有望迎来估值修复。建议关注人形机器人、半导体设备、锂电设备、光伏设备和激光设备板块。
人形机器人未来可期。传统制造业存在不可能三角，人形机器人有望解决定制化痛点。人形机器人中长期市场空间广阔，预计到2028年市场规模将增至138亿美元。传感器、电机、丝杠和减速器是人形机器人核心零部件，国产替代空间广阔。建议关注汇川技术、埃斯顿等工业机器人厂商。
半导体设备有望走出底部区域。全球智能手机和PC出货量同比增速回升，带动消费电子景气度回升，芯片产能利用率提升。国产半导体设备研发和市场步入良性循环轨道，自主可控背景下国产替代加速，建议关注北方华创、中科飞测等。
锂电设备迈向高端。未来全球高端锂电池产能利用率有望维持较好水平。锂电设备厂商积极布局海外市场，国内锂电设备基本实现国产化，头部厂商份额有望提升。建议关注先导智能、赢合科技等。
光伏电池技术更新带来设备增量。上游硅料价格下跌，国内需求保持平稳，光伏电池出口量增价跌。TOPCon电池大规模产能率先落地，技术迭代升级带来设备增量。建议关注奥特维、帝尔激光等。
新工艺扩容激光设备市场。下游新工艺驱动激光设备渗透率提升，超快激光是激光领域重要的发展方向之一，主要应用领域集中在脆性材料加工。激光器及成套设备产品盈利能力分化，超快激光领域盈利能力较高。建议关注海目星、杰普特等。
