2024年机械行业行情回顾及2025年展望
2024年行业整体表现
- 市场分化：机械行业内部行情出现较大分化，核电设备、纺织服装机械、工业机器人及工控系统涨幅领先，而3C设备、锂电设备、机床设备等板块跌幅较大。
- 营收稳步增长，利润承压：2024年前三季度，机械行业营收同比增长4.63%，净利润同比下降3.82%，但整体仍处于2018年来较高区间。
- 盈利能力预计边际回暖：随着工业行业整体盈利能力改善，预计上市公司盈利能力有望提升。
各板块分析
- 工程机械：
- 盈利能力提升，外需市场强韧：2024年前三季度，行业营收小幅提升，盈利能力持续增强。出口金额自一季度以来增速缓慢回升，2023年全年同比增长9.59%。
- 子版块销量分化，行业迎来更新周期：挖掘机内销增速逐步放缓，外销增速同比持续回升；叉车、汽车起重机、压路机、装载机等内外销景气度分化。
- 行业复苏可期：欧美等国降息周期及国内稳增长诉求支撑内需，企业竞争力增强，海外市场份额提升，看好龙头企业长期增长空间。
- 工业气体：
- 国产替代长坡厚雪，顺周期背景下有望复苏：电子特气快速增长，下游应用领域拓展，行业长期存在国产替代空间。
- 下游应用领域景气分化，2024年气体价格居于低位：氮气、氧气市场均价约在400-500元区间波动，大宗气体价格整体在市场低位区间。
- 建议关注：杭氧股份、陕鼓动力、华特气体、金宏气体、中船特气等。
- 木工机械：
- 关注建筑存量时代与后市场机会：行业逐步进入存量房时代，二手房翻新及自住室内改造需求提升，板材消费需求广阔。
- 龙头产值具备可观的成长空间：弘亚数控、南兴股份等龙头企业市场占有率有望提升，行业稳态情况下年均容量约在180亿元左右。
- 建议关注：弘亚数控、南兴股份。
- 煤炭机械：
- 关注行业高股息红利机会：原煤产量较高，长期看，煤炭机械更替需求客观存在。
- 25年煤炭价格影响及前期煤炭利润高企，煤企集中更换设备的边际影响将较24年有所减弱。
- 建议关注：天地科技、郑煤机。
- 机床：
- 出口持续增长，内需有望复苏，设备更新政策催化：国内机床需求有望在新能源汽车、3C、工程机械、半导体、航空航天等下游投资带动下逐步复苏。
- 设备更新政策落地，需求端迎加码：政策支持机床更新替换，行业景气度有望提升。
- 建议关注：纽威数控、海天精工、科德数控、创世纪、浙海德曼、秦川机床等。
- 刀具：
- 顺周期率先受益，国产替代持续，海外布局谱新篇：刀具主要下游需求回暖，国产替代进程加速，市场空间广阔。
- 建议关注：华锐精密、欧科亿、中钨高新、鼎泰高科、新锐股份等。
- 检测：
- 景气度已筑底，长期增长逻辑未发生变化：行业长期繁荣，短期景气筑底待反转。
- 政策鼓励并购重组，行业整合或加速：检测行业格局优化有望加速。
- 头部企业积极修炼内功，估值低位有望修复：建议关注华测检测、广电计量、信测标准、钢研纳克、谱尼测试等。
- 纺织服装设备：
- 转型强于复苏，结构亮点突出：终端消费需求偏弱，但结构亮点突出，“小单快反”的柔性供应链快速渗透。
- 建议关注：宏华数科、大豪科技、杰克股份、慈星股份、爱科科技等。
- 机器人：
- 需求空间持续增长，人形机器人量产在即：人工成本上涨叠加招工困难，制造业机器换人需求迫切。
- 国内政策加码支持：特斯拉Optimus引领，多家国际机器人巨头推出人形机器人量产计划，华为入局人形机器人。
- 国产替代空间大，看好国内企业技术突破实现快速发展：建议关注埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动、恒立液压、绿的谐波等。
投资建议
- 工程机械：徐工机械、柳工、三一重工、恒立液压、山推股份等。
- 工业气体：杭氧股份、陕鼓动力、华特气体、金宏气体、中船特气等。
- 木工机械：弘亚数控、南兴股份。
- 煤炭机械：天地科技、郑煤机。
- 机床：纽威数控、国盛智科、浙海德曼、秦川机床、海天精工、创世纪、科德数控等。
- 刀具：华锐精密、欧科亿、中钨高新、鼎泰高科、新锐股份等。
- 检测：华测检测、广电计量、信测标准、钢研纳克、谱尼测试等。
- 纺织服装设备：宏华数科、大豪科技、杰克股份、慈星股份、爱科科技等。
- 机器人：埃斯顿、汇川技术、拓普集团、三花智控、双环传动等。
风险因素
- 经济复苏不及预期
- 制造业投资增速不及预期
- 外贸冲击超预期
