A股11月第4周因子周报：市场持续盘整，动量风格强劲

│ A股11月第4周(11.27-12.3)因子周报 作者 分析师：孙子文 证券研究报告 2023年12月02日 —市场持续盘整，动量风格强劲 市场持续盘整，动量风格走强 执业证书编号：S0590523060001邮箱：sunzw@glsc.com.cn 上证50沪深300 中证500中证全指 本周A/H股市行情明显分化，A股持续小幅波动，中证全指收跌0.59%； 港股明显走低，恒生指数跌4.15%。主流宽基指数涨跌互现，科创50涨0.32%，上证50跌1.63%。市场风格方面，领涨的动量因子收益为3.44%，居末的流动性因子则收跌1.35%。 煤炭、TMT板块领涨，凸显成长风格 本周煤炭行业以超3%的涨幅居首，TMT板块的涨幅也均超1%。而通信、金融地产行业的跌幅则在2%以上。在涨幅前10的行业中，煤炭、传媒、医药、纺服、通信行业的成长因子收益率均超过1.5%，且在全行业都位居前10。 3大类公募指增产品的平均超额多数为负 本周沪深300的指增产品平均超额为0.09%，最高为0.94%，最低为-1.15%；中证500指增产品的平均超额为-0.13%，最高为0.76%，最低为- 0.88%；中证1000指增产品的平均超额为-0.09%，最高为0.54%，最低为- 0.81%。 130% 120% 110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 恒生指数恒生科技 金融工程 金融工程定期 风险提示：本报告仅作为投资参考，相关指标的计算均基于合理逻辑，组合过往业绩并不预示未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 相关报告 1、《量化行业轮动11月表现：——周报截止 20231124》2023.11.26 2、《中观景气指数延续反弹格局：——周报 20231124》2023.11.26 金融工程│金融工程定期 正文目录 1.市场持续盘整，动量风格强劲3 1.1A股行情继续盘整，小盘指数收涨3 1.2主流宽基成分股的风格特征4 2.煤炭社服、TMT板块领涨，强势行业凸显成长风格5 2.1煤炭社服、TMT板块领涨，金融地产行业跌幅靠前5 2.2强势行业多呈现成长风格6 3.公募量化指增产品的平均超额多数为负6 3.1300指增产品平均超额为0.09%7 3.2500指增产品平均超额为-0.13%7 3.31000指增产品平均超额为-0.09%8 4.风险提示8 5.附录9 5.1因子构建步骤9 5.2因子指标的含义9 图表目录 图表1：本周A股市场继续小幅盘整3 图表2：A股市场呈现显著的动量效应3 图表3：12月价格动量在细分因子中领涨3 图表4：沪深300仍呈现显著的动量风格4 图表5：沪深300细分因子中12月相对强势仍领涨4 图表6：中证500也彰显出动量效应5 图表7：中证500的细分因子中12月残差波动率领涨5 图表8：中证1000仍由动量效应主导5 图表9：中证1000的细分因子12月相对强势收益居首5 图表10：本周煤炭、社服和TMT板块领涨，金融地产行业领跌6 图表11：涨幅前10的强势行业多呈现成长风格6 图表12：本周沪深300指增产品的平均超额为0.09%7 图表13：本周中证500指增产品的平均超额为-0.13%8 图表14：本周中证1000指增产品的平均超额为-0.09%8 图表15：细分因子含义及构建方法10