社会服务行业双周报（第69期）：中美元首会晤提及优化签证流程，老娘舅撤回主板上市申请

板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨 1.96%，跑赢大盘 2.41pct。国信报告期内（11 月 06 日-11 月 17 日），国信社服板块涨幅居前的股票为人瑞人才（23%）、米奥会展（15%）、同道猎聘（15%）、*ST 豆神（11%）、科德教育（10%）、Boss 直聘（8%）、呷哺呷哺、长白山、携程集团-s、众信旅游；国信社服板块跌幅居前的股票为永利澳门（-15%）、中国东方教育（-11%）、奈雪的茶（-9%）、中教控股（-8%）、海伦司、澳博控股、东方甄选、海底捞、学大教育、宇华教育。 行业新闻：11 月 15 日中美元首会晤，提及中美将优化签证申请流程。11月 13 日，上交所发布了关于终止对老娘舅餐饮股份有限公司首次发行股票并在主板上市审核的决定。1—10 月份，社会消费品零售总额 385440亿元，同比增长 6.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额 346472 亿元，增长 7.0%。按消费类型分，10 月份，商品零售 38533 亿元，同比增长6.5%；餐饮收入 4800 亿元，增长 17.1%。 沪深港通持股：A 股核心标的均遭边际减持，港股核心标的均获增持。A 股核心标的：报告期内（11 月 06 日-11 月 17 日），中国中免持股比例降 0.06pct至 7.51%，锦江酒店持股比例降 0.33pct 至 5.09%，宋城演艺持股比例降0.06pct 至 2.40%，首旅酒店持股比例降 0.04pct 至 1.70%。港股核心标的，海伦司持股比例增 0.26pct 至 35.19%，呷哺呷哺持股比例增 2.31pct 至40.46%，奈雪的茶持股比例增 0.25pct 至 32.95%，九毛九持股比例增0.25pct 至 23.82%，海底捞持股比例增 0.80pct 至 13.18%。 风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议：维持板块“超配”评级。消费渐进复苏和短期出游淡季背景下，出行链整体贝塔趋势仍待跟踪，但板块整体估值也已逐渐反映悲观预期。我们中线建议三条主线选股：1、产品迭代领先且经营效能提升的公司；2、国企改革背景下有业绩释放能力的公司；3、顺势而为静待经济企稳β属性强的公司。短期综合考虑资金风格、估值和业绩确定性，我们建议配置中公教育、学大教育、长白山、华住集团-s、携程集团-s 等，中线优选中国中免、宋城演艺、北京人力、东方甄选、同庆楼、学大教育、携程集团-S、海底捞、百胜中国、华住集团-S、行动教育、海南机场、同程旅行、王府井、峨眉山A、中教控股、宋城演艺、米奥会展、三特索道、君亭酒店、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、BOSS直聘、传智教育、中青旅、奈雪的茶等。 板块复盘:消费者服务板块跑赢大盘2.41pct 消费者服务板块报告期内上涨1.96%，跑赢大盘2.41pct。2023年11月06日至2023年11月17日期间，中信消费者服务板块期内上涨1.96%，位列所有行业指数中第13位（共30个行业指数），同期沪深300指数下降0.45%，跑赢大盘2.41pct。 图1：各行业板块指数涨跌幅（2023.11.06-2023.11.17） 报告期内（11月06日-11月17日），国信社服板块涨幅居前的股票为人瑞人才（23.16%）、米奥会展（14.81%）、同道猎聘（14.57%）、*ST豆神（10.93%）、科德教育（10.14%）、Boss直聘（7.60%）、呷哺呷哺、长白山、携程集团-s、众信旅游；国信社服板块跌幅居前的股票为永利澳门（-14.57%）、中国东方教育（-10.89%）、奈雪的茶（-8.68%）、中教控股（-8.01%）、海伦司（-7.86%）、澳博控股（-7.33%）、东方甄选、海底捞、学大教育、宇华教育。 表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2023.11.06-2023.11.17） 行业与公司动态 一、行业资讯 1.旅游新闻 【习近平赴美国举行中美元首会晤】据央视新闻消息，当地时间11月15日，国家主席习近平在美国旧金山斐洛里庄园同美国总统拜登举行中美元首会晤。习主席提及，两国将推出更多便利人员往来、促进人文交流的措施，包括增加中美客运直航航班，举办中美旅游高层对话，优化签证申请流程等。我们期待着两国人民多走动、多来往、多交流，共同续写新时代两国人民友好的故事。。 【老娘舅IPO终止】11月13日，上交所发布了关于终止对老娘舅餐饮股份有限公司首次发行股票并在主板上市审核的决定。因保荐人撤销保荐，根据有关规定，上交所终止老娘舅首次公开发行股票并在主板上市的审核。今年以来，已经有多家餐饮企业选择终止IPO。9月6日，水产加工企业鲜美来食品股份有限公司及其保荐人光大证券撤回了上市申请；9月25日，德州扒鸡也选择了撤回上市申请。 【双十一“冷清”的表象下是增长】据相关数据显示，2023年双十一全网销售额达11386亿元，同比增长2.1%，增速放缓但仍有增长。天猫双11期间，累计访问用户数超8亿，破历史记录；402个品牌成交破亿，成交同比增长超100%的有3.8万个品牌；三线以下市场，天猫双11期间新增超2000万购买用户，获得超1.4亿笔新增订单。此外，本次天猫双11，男性消费力首次超过宠物狗，电竞、骑行、乐高成男性消费“新三宝”。其中，公路自行车销售额增幅305%。除了淘宝天猫平台，双11期间，抖音商城GMV同比增长119%；京东约300个品牌销售破亿元；饿了么童装、运动户外等成交额增长超250%，3C数码外卖量同比增长超120%，摄影器材订单量增幅超过六倍；B站在双11预售期的带货GMV同比增速高达229%。 【海底捞试点取消半份菜】近日，海底捞在试点门店使用新餐具，统一以半份的规格出品，与之前等价等量。以往可以选择“半份”或“整份”的菜品，全部更改为了单一选项“份”。例如，红薯苕皮原来可以选择点半份（10元）、或整份（20元），现在则改为了10元一份。个别菜品如毛肚为更好地结合新餐具和摆盘变化，在原有规格上增加分量并等比例调整了价格。 【中国与东盟共推便捷式旅游，应对旅游发展新趋势】11月18日，中国—东盟南宁出入境便捷性旅游专题推介会在南宁举行。推介会上，中国与东盟国家的旅游协会、企业代表共同签署了文化旅游交流合作协议。在《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)实施，推动共建“一带一路”等利好条件的促进下，中国和马来西亚的商务旅客不断增加，旅游业、商贸发展潜力仍然巨大。 二、社服上市公司公告 1.旅游 【*ST凯撒】海南省三亚中级人民法院裁定受理对凯撒同盛发展股份有限公司的重整申请，公司股票于2023年11月1日被叠加实施退市风险警示。三亚中院已裁定公司进入重整程序，若公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于改善公司的资产负债状况及经营情况，推动公司回归可持续发展轨道；但在重整事项推进过程中，仍存在重整计划表决未能通过，重整计划表决通过但未获得法院批准，以及重整计划获得法院批准后无法执行的可能，导致公司重整失败并被法院宣告破产的风险。如公司被宣告破产，根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.4.17条第（六）项的规定，公司股票将面临被终止上市的风险，敬请广大投资者注意投资风险。 2、餐饮酒店 【同庆楼】11月13日，公司完成回购，已实际回购公司股份999,987股，占公司总股本的0.3846%，回购最高价格31.65元/股，回购最低价格28.95元/股，回购均价29.88元/股，使用资金总额29,877,584.87元。同庆楼餐饮股份有限公司审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意公司以自有资金回购公司股份用于员工持股计划或股权激励。拟回购金额不低于人民币2,250万元（含）且不超过人民币4,500万元（含），回购价格不超过人民币45.00元/股，回购股份数量不低于50万股，不高于100万股，回购期限自董事会审议通过之日起12个月内。 【九毛九】11月16日，公司斥资517万港元回购股份60万股，每股回购价格为8.6-8.65港元。其已于11月2日议决行使根据公司股东于6月2日举行的股东周年大会上通过的决议案授予董事会的一般授权项下的权力，以按最高总金额1.5亿港元不时于公开市场购回公司股份。 3、教育 【开元教育】11月15日，为支持子公司业务发展，子公司中大英才（北京）网络教育科技有限公司拟向深圳嘉道功程股权投资基金（有限合伙）借款人民币5000万元，借款期限为自债权人将借款资金支付至债务人指定银行账户之日(以付款银行回单日期为准)起至届满壹年之日止。经双方协商一致并达成书面补充协议，可缩短或延长借款期限。本次借款的年利率为6%，借款到期后债务人将本金和利息一并支付给债权人。担保方式包括：（1）公司将持有中大英才100%股权质押给债权人提供质押担保；（2）公司董事长江勇先生为上述借款提供无偿的连带责任担保。 【ST豆神】11月15日，因公司2022年度经审计的期末净资产为负值，公司股票已被实施退市风险警示；同时，因公司2020年至2022年连续三个会计年度经审计扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2022年度财务报表出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见审计报告，公司股票交易已同时被实施其他风险警示。因公司被法院裁定受理重整，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年8月修订）》第10.4.1条相关规定，公司股票将被叠加实施退市风险警示。 【东方时尚】11月8日，公司于2023年11月8日收到控股股东东方时尚投资的告知函，函件中告知其收到中信证券股份有限公司四川分公司《关于对东方时尚投资启动强制平仓的通知》，获悉东方时尚投资在中信证券的信用账户存在被强制平仓的风险。主要内容：自本公告之日起15个交易日后的6个月内（法律法规禁止减持的期间除外），通过集中竞价的方式，拟出售股份数量不超过公司总股本的2%，即14,415,030股。 三、近期股东大会整理 表2：近期社服板块股东大会整理 沪深港通持股梳理 A股核心标的：均遭减持。报告期内（11月06日-11月17日），中国中免持股比例降0.06pct至7.51%，锦江酒店持股比例降0.33pct至5.09%，宋城演艺持股比例降0.06pct至2.40%，首旅酒店持股比例降0.04pct至1.70%。 图2：社服A股核心标的沪深港通持股比例 图3：社服港股核心标的陆港通持股比例 港股核心标的：均获增持。报告期内（同上），海伦司持股比例增0.26pct至35.19%，呷哺呷哺持股比例增2.31pct至40.46%，奈雪的茶持股比例增0.25pct至32.95%，九毛九持股比例增0.25pct至23.82%，海底捞持股比例增0.80pct至13.18%。 投资建议 维持板块“超配”评级。消费渐进复苏和短期出游淡季背景下，出行链整体贝塔趋势仍待跟踪，但板块整体估值也已逐渐反映悲观预期。我们中线建议三条主线选股：1、产品迭代领先且经营效能提升的公司；2、国企改革背景下有业绩释放能力的公司；3、顺势而为静待经济企稳β属性强的公司。短期综合考虑资金风格、估值和业绩确定性，我们建议配置中公教育、学大教育、长白山、华住集团-s、携程集团-s等，中线优选中国中免、宋城演艺、北京人力、东方甄选、同庆楼、学大教育、携程集团-S、海底捞、百胜中国、华住集团-S、行动教育、海南机场、同程旅行、王府井、峨眉山A、中教控股、宋城演艺、米奥会展、三特索道、君亭酒店、黄山旅游、广州酒家、海伦司、天目湖、九毛九、锦江酒店、首旅酒店、科锐国际、BOSS直聘、传智教育、中青旅、奈雪的茶等。 附表：重点公司盈利预测及估值 免责声明