农林牧渔行业行业周观点（2023年第16周）：价格止跌不改产能去化，持续推荐生猪及后周期板块

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本周生猪价格为14.24元/千克，较上周下跌1.39%;猪肉价格为19.38元/千克，较上周下跌0.97%;仔猪价格35.46元/千克，较上周下跌3.30%;二元母猪价格为2668.14元/头，较上周下跌0.28%。本周周内猪价震荡走强，但上周末下跌较多，整体均价环比仍下跌。供给端来看，临近五一，备货需求有所提升，叠加发改委表示会密切跟踪生猪市场动态，按照猪肉储备调节预案，及时开展中央猪肉储备调节工作，市场信心有所提振，养殖端存在一定惜售情绪。需求端来看，备货需求有所增加，但终端需求不温不火，价格涨幅有限。仔猪母猪价格持续偏弱运行，补栏需求不旺，以观望为主。据国家统计局数据，3月末，全国能繁母猪存栏4305万头，环比继续去化0.87%。虽然价格有所上涨，但Q2生猪供需格局仍难言利好，行业仍处于亏损局面。我们认为在亏损+疫病背景下，后市产能去化幅度有望逐步加大，猪周期站在边际向好的拐点，步入左侧布局区间，建议逢低布局。行业具备较强的配置价值。建议关注周期磨底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天康生物等。