2023年11月海外金股推荐：关注硬件机会

海外市场 关注硬件机会——2023年11月海外金股推荐 证券研究报告|市场策略研究 2023年10月31日 近期重点事件： 3Q全球手机市场降幅收窄，近期手机新品陆续发布。根据Canalys，由于厂商在二季度库存状况得到改善，并在三季度推出新品，2023Q3全球智能手机市场出货量下降1%至2.9亿部。继苹果、华为9月的新品发布会后，小米10月26日举行小米澎湃OS暨Xiaomi14系列新品发布会， 小米14售价3999-4999元、14Pro售价4999-6499元。10月19日，OPPO在北京召开了全新折叠旗舰OPPOFindN3全球发布会，于10月27日正式开售。VIVO和OPPO的2023开发者大会分别定档11月1日和11月16日。 PC降幅继续收窄，联想发布AIPC。根据Gartner，全球PC市场2023Q3出货量为6430万台，同比减少9%，降幅较上半年明显收窄。10月24日，在第九届联想创新科技大会（LenovoTechWorld2023）上，联想初步展示了首款AIPC，有望在2024年9月正式亮相。10月31日，苹果将举行特别活动直播，主题为“来势迅猛”。 美商务部进一步限制英伟达芯片对中国的出口。美东时间10月17日，BIS在去年10月对AI芯片带宽速度做出限制的基础上，正式公布了把性能密度作为限制新标准的相关要求，并提供了30天缓冲期。英伟达10月17日提交给SEC的文件中表示，新规修订了ECCN3A090和4A090，对公司芯片（包括但不限于A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX4090）出口到中国和D1、D4和D5国家施加了额外的许可要求。当地时间10月23日，英伟达向美国证券交易委员会（SEC）更新了8-K文件，提到美国政府提前了对英伟达旗下A100、A800、H100、H800和L40S等�种GPU芯片的禁令生效时间，更正为立即生效。 亿航获得全球首张eVTOL型号合格证，小鹏1024科技日召开。10月13日，亿航智能获得中国民航局颁发的EH216-S无人驾驶载人飞行器系统型号合格证。这是全球第一张无人驾驶载人eVTOL的型号许可证，意味着其对飞机设计的安全性和产品设计获得监管认可，产品化取得进展，在后续顺利获得生产许可证及运营合格审定后有望进入商业运营阶段。10月24日晚，小鹏汽车举行1024科技日发布会，更新了其在智能汽车、飞行汽车、机器人等领域的最新技术进展。 云栖大会定于10月31日-11月2日，开源鸿蒙技术大会将于11月4日召开。2023云栖大会 将于10.31-11.2在杭州召开，以“科技、国际、年轻”为基调，以“计算，为了无法计算的价值”为主题，发挥科技平台汇聚作用，推动云+AI的技术创新，加速千行百业的智能创新。11月4日，第二届开放原子开源基金会OpenHarmony技术大会即将在北京开幕。本届大会以“技术筑生态，智联赢未来”为主题，将开设主论坛和八大分论坛，交流议题囊括OpenHarmony操作系统的技术应用报告、原生智能、开发、架构、安全、应用和硬件等方向。 当前配置建议： 1）关注受益于消费电子市场向好的港股电子企业，如比亚迪电子、小米集团、联想、舜宇光学科技、丘钛科技、瑞声科技等。 2）关注受益于地产政策、基本面突出的地产龙头，以及盈利能力有望改善的矿业龙头，如绿城中国、中国有色矿业等。 11月金股组合： 绿城中国（3900.HK）：投拓聚焦核心城市，更受益于政策催化，财务稳健融资畅通。 中国有色矿业（1258.HK）：铜价上行期利润弹性可期，非洲优质铜钴矿资产价值待重估。比亚迪电子（0285.HK）：盈利再超预期，看好海外大客户及汽车高增。 小米集团-W（1810.HK）：手机出货超预期，澎湃OS助力人车家全生态。联想集团（0992.HK）：率先布局AIPC，服务器及SSG拉动成长。 舜宇光学科技（2382.HK）：消费电子板块向好，车载业务成长性强。丘钛科技（1478.HK）：光学供应链景气度望提升，高端模组出货强。瑞声科技（2018.HK）：手机市场降幅收窄，收购PSS拓展车载市场。 风险提示：消费需求弱于预期的风险，海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险。 作者 分析师夏君 执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 分析师朱若菲 执业证书编号：S0680522030003邮箱：zhuruofei@gszq.com 研究助理刘玲 执业证书编号：S0680122080029邮箱：liuling3@gszq.com 相关研究 1、《海外市场：关注AI应用推进、智驾落地— —2023年10月海外金股推荐》2023-10-09 2、《海外市场：关注AI应用、车、地产——2023年9月海外金股推荐》2023-09-01 3、《海外市场：战略看多恒生科技——2023年 8月配置建议&海外金股推荐》2023-07-30 4、《海外市场：关注智能车产业链——2023年 7月配置建议&港股金股推荐》2023-07-03 5、《海外市场：关注4条线索——2023年6月配置建议&港股金股推荐》2023-05-30 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、近期重点事件、行情统计及当前配置建议3 1、近期重点事件3 2、市场情况4 3、当前配置建议6 二、11月金股组合7 1、绿城中国（3900.HK）：投拓聚焦核心城市，更受益于政策催化，财务稳健融资畅通7 2、中国有色矿业（1258.HK）：铜价上行期利润弹性可期，非洲优质铜钴矿资产价值待重估8 3、比亚迪电子（0285.HK）：盈利再超预期，看好海外大客户及汽车高增9 4、小米集团-W（1810.HK）：手机出货超预期，澎湃OS助力人车家全生态10 5、联想集团（0992.HK）：率先布局AIPC，服务器及SSG拉动成长11 6、舜宇光学科技（2382.HK）：消费电子板块向好，车载业务成长性强12 7、丘钛科技（1478.HK）：光学供应链景气度望提升，高端模组出货强13 8、瑞声科技（2018.HK）：手机市场降幅收窄，收购PSS拓展车载市场14 风险提示14 图表目录 图表1：今年以来港美股主要指数下跌幅度4 图表2：近30个交易日南下资金4 图表3：各板块10月涨跌幅5 图表4：国际中介机构持有港股市值（亿港元）5 图表5：港股通持有港股市值（亿港元）6 图表6：港股主要板块估值情况6 一、近期重点事件、行情统计及当前配置建议 1、近期重点事件 3Q全球手机市场降幅收窄，近期手机新品陆续发布。根据Canalys，由于厂商在二季度库存状况得到改善，并在三季度推出新品，2023Q3全球智能手机市场出货量下降1%至 2.9亿部。继苹果、华为9月的新品发布会后，小米10月26日举行小米澎湃OS暨Xiaomi14系列新品发布会，小米14售价3999-4999元、14Pro售价4999-6499元。10月19日，OPPO在北京召开了全新折叠旗舰OPPOFindN3全球发布会，于10月27日正式开售。VIVO和OPPO的2023开发者大会分别定档11月1日和11月16日。 PC降幅继续收窄，联想发布AIPC。根据Gartner，全球PC市场2023Q3出货量为6430万台，同比减少9%，降幅较上半年明显收窄。10月24日，在第九届联想创新科技大会（LenovoTechWorld2023）上，联想初步展示了首款AIPC，有望在2024年9月正 式亮相。10月31日，苹果将举行特别活动直播，主题为“来势迅猛”。 美商务部进一步限制英伟达芯片对中国的出口。美东时间10月17日，BIS在去年10月对AI芯片带宽速度做出限制的基础上，正式公布了把性能密度作为限制新标准的相关要求，并提供了30天缓冲期。英伟达10月17日提交给SEC的文件中表示，新规修订了 ECCN3A090和4A090，对公司芯片（包括但不限于A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX4090）出口到中国和D1、D4和D5国家施加了额外的许可要求。当地时间10月23日，英伟达向美国证券交易委员会（SEC）更新了8-K文件，提到美国政府提前了对英伟达旗下A100、A800、H100、H800和L40S等�种GPU芯片的禁令生效时间，更正为立即生效。 亿航获得全球首张eVTOL型号合格证，小鹏1024科技日召开。10月13日，亿航智能获得中国民航局颁发的EH216-S无人驾驶载人飞行器系统型号合格证。这是全球第一张无人驾驶载人电动垂直起降（eVTOL）飞行器的型号合格证，意味着其对飞机设计的 安全性和产品设计获得监管认可，产品化取得进展，在后续顺利获得生产许可证及运营合格审定后有望进入商业运营阶段。10月24日晚，小鹏汽车举行1024科技日发布会，更新了其在智能汽车、飞行汽车、机器人等领域的最新技术进展。 云栖大会定于10月31日-11月2日，开源鸿蒙技术大会将于11月4日召开。2023 云栖大会将于10.31-11.2在杭州召开，以“科技、国际、年轻”为基调，以“计算，为 了无法计算的价值”为主题，发挥科技平台汇聚作用，推动云+AI的技术创新，加速千行百业的智能创新。11月4日，第二届开放原子开源基金会OpenHarmony技术大会即将在北京开幕。本届大会以“技术筑生态，智联赢未来”为主题，将开设主论坛和八大分论坛，交流议题囊括OpenHarmony操作系统的技术应用报告、原生智能、开发、架构、安全、应用和硬件等方向。 2、市场情况 10月中下旬，港美股整体回调。10月初，港美股上涨，10月13日起港美股开始回调。 截至10月27日，恒生指数、恒生科技指数从9月29日的17810点、3921点回调到 17399点、3806点，跌幅分别为2.3%、2.9%。截至10月27日，今年以来恒生指数、恒生科技指数累计下跌12%、8%。 图表1：今年以来港美股主要指数下跌幅度 恒生指数标普500恒生科技纳斯达克MSCI中国 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2023-01-032023-03-132023-05-222023-07-282023-10-05 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：数据截至2023年10月27日 南下资金净流入。截至10月27日，港股通10月资金净流入190亿港元，近30个交易 日资金从9月末的净流入929亿港元减少为净流入571亿港元。 图表2：近30个交易日南下资金 深市港股通:近30个交易日资金净流入/亿港元沪市港股通:近30个交易日资金净流入/亿港元港股通:近30个交易日资金净流入/亿港元 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 2021-01-042021-09-082022-06-132023-02-162023-10-24 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：数据截至2023年10月27日 （1）分板块行情 10月，港股多数板块下跌，食品与主要用品零售板块领涨，消费者服务、软件与服务、家庭与个人用品、电信服务等板块领跌。按wind二级行业，截至10月27日，10月食 品与主要用品零售板块上涨23%，技术硬件与设备板块上涨3.7%，制药、生物科技与科学板块上涨2.4%；消费者服务、软件与服务、家庭与个人用品、电信服务等板块分别下跌7.6%、6.4%、6.1%、6.1%。 图表3：各板块10月涨跌幅 23.0 月涨跌幅（%） 3.72.40.7 -0.5-1.6-1.6-2.1-2.3-2.9-3.2-3.5-3.7-3.8-4.2-4.3-4.5-4.7 -5.1-5.5-6.1-6.1-6.4-7.6 25 20 15 10 5 0 -5 -10 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：数据截至2023年10月27日 （2）分板块资金配置 9月末至10月27日，国际中介、