国盛海外2026年9月港股金股推荐：AI与硬件催化

一、核心背景

• 会议主题：国盛海外联合能源电力团队发布2026年9月港股金股推荐，核心催化因素为9月集中的硬件新品发布（小米9.7、华为9.7、苹果9.10、光博会9.9-11、云栖大会、OpenAI开发者大会9.29）及9月港股通公司竞通机会。

二、分板块金股及观点

（一）能源电力板块

• 中国神华（中国勤发）：上半年营收2.3亿（含拨备收益1.05亿，经营利润约1亿），SDE煤矿原煤产量414万吨（同比翻倍）、选煤214万吨（+73%），吨煤成本降至290元，后续产能扩张（5个煤矿合计产能8000-9000万吨），长期成长确定性强，适合长线布局。
• 力量发展：上半年净利润7.6亿（+36%），大范富煤矿煤价上涨带动业绩弹性，动力煤均价694元（+76%），销量下滑10.3%；煤矿布局丰富，未来产能扩张快，房地产业务拖累可忽略，现金分红比例59%，PE约5倍，兼具弹性与分红。

（二）硬件板块

• 长光晨星：中报经调整净利+127%，半导体检测传感器为国产唯一供应商，需求确定性高，中长期受益半导体国产化+海外突破（日韩、北美）、工业检测（PCB、锂电）、专业影像（莱卡相关）、科学影像（CCD转CMOS），资金面将进港股通，2026-2028年净利预期6.1/9.7/14亿，目标价127港币，买入评级。
• 舜宇光学：主业手机业务韧性强（北美客户支撑），X业务明年放量，泛LT业务全年+50%（机器人传感器等），新业务布局光互联、半导体设备，2026-2028年净利40-41/48-49/57亿，目标价105港币，买入评级。
• 联想集团：核心ISG业务收入+98%，储备订单540亿美金，OP margin达9.1%（客户产品结构升级），消费电子IDG业务韧性强，2026-2028年净利预期40/51/59亿美金，PE仅10倍，优于行业估值，买入评级。

（三）AI互联网板块

• 腾讯控股：Workday升级为开放AI平台，绑定硬件/软件解决企业端痛点，混元模型受益用户轨迹数据反哺，小冰内测场景扩大，2026-2027年营收预期8300/9000亿，目标价701港币，买入评级。
• 阿里巴巴：千问3.8max跻身全球第一梯队，云业务2026Q2增速45%，未来超50%，800亿资本投入AI基建，EBITDA率达12%，目标价212港币，重申买入。

（四）智能车板块

• 蓝图汽车：高端品牌（梦想家为高端MPV第二），新品珠光S热销，9月销量预期1.8-2万，产品逻辑为高端向下覆盖，布局欧洲出海（与格拉蒂克合资），H股全流通待审批，估值低（PS约0.2倍），属于埋伏型标的。

三、风险与关注

• 宏观经济波动影响港股流动性，煤价、车市需求不及预期。
• AI模型竞争加剧，新品发布不及预期影响标的表现。
• H股全流通审批进度及股价维稳效果存在不确定性。