2023年9月海外金股推荐：关注AI应用、车、地产

海外市场 证券研究报告|市场策略研究 2023年09月01日 关注AI应用、车、地产——2023年9月海外金股推荐 近期重点事件： 8月11日，央行发布社融数据，整体不及市场预期。7月末，社会融资规模存量 约366万亿元，同比增长8.9%。7月社融增量为5282亿元，比上年同期少2703 亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加364亿元，同比少增3892亿元； 对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少339亿元，同比少减798亿元。 7月底以来，多项地产政策逐步落实。新华社7月27日报道，住建部部长倪虹在企业座谈会上表示，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。8月，相关政策逐步落实。8月18日，三部门发布《关于延续 实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》。8月25日新华社报道，住建部、央行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。8月29日，广州市人民政府办公厅发布通知，执行“认房不认贷”政策。 新能源汽车市场开启新一轮降价潮，许多车企赠送权益或降低售价。蔚来在补能端推出优惠，8月支付定金购买蔚来新车的用户，提车后可获赠30张换电体验券。上汽大众8月旗下9款SUV车型降价，包含燃油车及新能源车型，单车最高综合优惠6万元。8月14日，特斯拉对ModelY长续航版及高性能版售价均下调1.4 万元，分别调整为29.99万、34.99万。8月30日，理想推出限时保险补贴，8月 30日至9月30日新定购L9/L8/L7的任一车型，通过合作保险机构购买车险，可 享受保险补贴1万元。 华为Mate60Pro开售，建议关注9月华为、苹果新品发布会。8月29日午间，华为最新旗舰机型Mate60Pro在华为官方电商平台低调上线，售价6999元起，预计将在9月举行新品发布会。北京时间8月30日凌晨，苹果官宣Apple特别活 动定档北京时间9月13日凌晨一点，届时苹果将发布iPhone15系列。 首批国产大模型获批，面向用户开放。据《科创板日报》，8月31日，8家大模型通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，包括百度（文心一言）、字节 （云雀大模型）、商汤（日日新大模型）、中科院（紫东太初大模型）、百川智能 （百川大模型）、智谱AI（GLM大模型）、MiniMax（ABAB大模型）、上海人工智能实验室（书生通用大模型）8个企业/机构，可正式上线面向公众提供服务。除8家大模型外，360智脑、讯飞星火、阿里通义千问也将对外开放，国内会有十余家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案。 当前配置建议： 1）关注业绩扎实、AI模型及应用持续推进的互联网及科技企业，如快手-W、腾讯控股、百度集团-SW、金蝶国际、金山软件等。 2）受益于规模经济、盈利改善的新势力车企和车载链企业，如理想汽车-W、小鹏汽车-W、比亚迪电子等。 3）关注受益于地产政策、基本面突出的地产龙头，以及盈利能力有望改善的矿业龙头，如绿城中国、中国有色矿业等。 9月金股组合： 绿城中国（3900.HK）：权益比提升推动业绩增长，拿地聚焦融资畅通。 中国有色矿业（1258.HK）：铜价上行期利润弹性可期，非洲优质铜钴矿资产价值待重估。 快手-W（1024.HK）：直播电商高增，盈利持续释放。 腾讯控股（0700.HK）：视频号广告强劲增长，利润提升超预期。百度集团-SW（9888.HK）：广告复苏超预期，AI引领商业化变革。金蝶国际（0268.HK）：持续推进云转型，发布苍穹GPT。 金山软件（3888.HK）:《剑网3》表现亮眼，WPSAI望创造新增量。理想汽车-W（2015.HK）：销量与盈利并重，电动化智能化快速推进。 小鹏汽车-W（9868.HK）：智驾加速落地，携手滴滴打响规模战生态战。比亚迪电子（0285.HK）：大客户份额提升，汽车业务高增长。 风险提示：宏观政策和监管环境超预期变化的风险；海外市场波动加剧的风险。 请仔细阅读本报告末页声明 作者 分析师夏君 执业证书编号：S0680519100004邮箱：xiajun@gszq.com 分析师朱若菲 执业证书编号：S0680522030003邮箱：zhuruofei@gszq.com 研究助理刘玲 执业证书编号：S0680122080029邮箱：liuling3@gszq.com 相关研究 1、《海外市场：战略看多恒生科技——2023年8月配置建议&海外金股推荐》2023-07-30 2、《海外市场：关注智能车产业链——2023年7月配置建议&港股金股推荐》2023-07-03 3、《海外市场：关注4条线索——2023年6月配置建议&港股金股推荐》2023-05-30 4、《海外市场：布局三条主线——2023年5月配置建议&港股金股推荐》2023-04-27 5、《海外市场：聚焦AI——2023年4月配置建议&港股金股推荐》2023-04-06 内容目录 一、近期重点事件、行情统计及当前配置建议3 1、近期重点事件3 2、市场情况3 3、当前配置建议6 二、9月金股组合7 1、绿城中国（3900.HK）：权益比提升推动业绩增长，拿地聚焦融资畅通7 2、中国有色矿业（1258.HK）：铜价上行期利润弹性可期，非洲优质铜钴矿资产价值待重估8 3、快手-W（1024.HK）：直播电商高增，盈利持续释放9 4、腾讯控股（0700.HK）：视频号广告强劲增长，利润提升超预期10 5、百度集团-SW（9888.HK）：广告复苏超预期，AI引领商业化变革11 6、金蝶国际（0268.HK）：持续推进云转型，发布苍穹GPT13 7、金山软件（3888.HK）：《剑网3》表现亮眼，WPSAI望创造新增量14 8、理想汽车-W（2015.HK）：销量与盈利并重，电动化智能化快速推进15 9、小鹏汽车-W（9868.HK）：智驾加速落地，携手滴滴打响规模战生态战16 10、比亚迪电子（0285.HK）：大客户份额提升，汽车业务高增长17 风险提示18 图表目录 图表1：今年以来港美股主要指数下跌幅度4 图表2：近30个交易日南下资金4 图表3：近30个交易日北上资金4 图表4：各板块月涨跌幅5 图表5：国际中介机构持有港股市值（亿港元）5 图表6：港股通持有港股市值（亿港元）6 图表7：港股主要板块估值情况6 一、近期重点事件、行情统计及当前配置建议 1、近期重点事件 8月11日，央行发布社融数据，整体不及市场预期。7月末，社会融资规模存量约366万亿元，同比增长8.9%。7月社融增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加364亿元，同比少增3892亿元；对实体经济发放的 外币贷款折合人民币减少339亿元，同比少减798亿元。 7月底以来，多项地产政策逐步落实。新华社7月27日报道，住建部部长倪虹在企业座谈会上表示，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。 8月，相关政策逐步落实。8月18日，三部门发布《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》。8月25日新华社报道，住建部、央行、金融监管总局联合印发了《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。8月29日，广州市人民政府办公厅发布通知，执行“认房不认贷”政策。 新能源汽车市场开启新一轮降价潮，许多车企赠送权益或降低售价。蔚来在补能端推出优惠，8月支付定金购买蔚来新车的用户，提车后可获赠30张换电体验券。上汽大众8月旗下9款SUV车型降价，包含燃油车及新能源车型，单车最高综合优惠6万元。8月 14日，特斯拉对ModelY长续航版及高性能版售价均下调1.4万元，分别调整为29.99 万、34.99万。8月30日，理想推出限时保险补贴，8月30日至9月30日新定购 L9/L8/L7的任一车型，通过合作保险机构购买车险，可享受保险补贴1万元。 华为Mate60Pro开售，建议关注9月华为、苹果新品发布会。8月29日午间，华为最新旗舰机型Mate60Pro在华为官方电商平台低调上线，售价6999元起，预计将在9 月举行新品发布会。北京时间8月30日凌晨，苹果官宣Apple特别活动定档北京时间9 月13日凌晨一点，届时苹果将发布iPhone15系列。 首批国产大模型获批，面向用户开放。据《科创板日报》，8月31日，8家大模型通过 《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案，包括百度（文心一言）、字节（云雀大模型）、 商汤（日日新大模型）、中科院（紫东太初大模型）、百川智能（百川大模型）、智谱AI （GLM大模型）、MiniMax（ABAB大模型）、上海人工智能实验室（书生通用大模型）8个企业/机构，可正式上线面向公众提供服务。除8家大模型外，360智脑、讯飞星火、阿里通义千问也将对外开放，国内会有十余家大模型陆续通过《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案。 2、市场情况 8月，港美股整体回调，下旬出现反弹。恒生指数、恒生科技指数从7月31日的20079点、4550点回调到截至8月29日的18484点、4234点，跌幅分别为7.9%、6.9%。截至8月29日，今年以来恒生指数累计下跌7%，恒生科技指数累计上涨3%。 图表1：今年以来港美股主要指数下跌幅度 恒生指数标普500恒生科技纳斯达克MSCI中国 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2023-01-032023-02-132023-03-212023-05-022023-06-082023-07-182023-08-23 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：数据截至2023年8月29日 北上资金净流出，南下资金净流入。截至8月29日，陆股通8月资金净流出829亿元， 近30个交易日资金从7月末的净流入579亿元转为净流出378亿元；港股通8月资金 净流入681亿港元，近30个交易日资金从7月末的净流入10亿港元增长为净流入804 亿港元。 深股通:近30个交易日资金净流入/亿元沪股通:近30个交易日资金净流入/亿元沪深股通:近30个交易日资金净流入/亿元 图表2：近30个交易日南下资金图表3：近30个交易日北上资金 深市港股通:近30个交易日资金净流入/亿港元沪市港股通:近30个交易日资金净流入/亿港元港股通:近30个交易日资金净流入/亿港元 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 2021-01-042021-08-262022-05-172022-12-292023-08-22 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 2022-01-042022-06-092022-11-022023-03-292023-08-25 资料来源：Wind，国盛证券研究所注：数据截至2023年8月29日资料来源：Wind，国盛证券研究所注：数据截至2023年8月29日 （1）分板块行情 8月，港股多数板块下跌，家庭与个人用品板块领涨，媒体、汽车等板块领跌。按wind二级行业，截至8月29日，8月电信服务、家庭与个人用品、能源等板块上涨3.4%、3.4%、1.2%；媒体、房地产、食品与主要用品零售等板块分别下跌17.1%、12.3%、 12.2%。 图表4：各板块月涨跌幅 5 0 -5 -10 -15 -20 3.43.41.2 -2.1 月涨跌幅（%） -9.4-9.8-10.0-10.6 -5.3-6.3-6.4-7.5-7.8-8.0-8.8-8.8-8.9-9.0 -11.2-11.5-11.6-12.2-12.3 -17.1 资