未来亚洲周 ： 你需要知道的 ： 10 月 23 日 - 27 日

德意志银行研究 亚洲Economics 越南亚洲一周前 Date 2023年10月23日 你需要知道的：10月23日-27日 顶视图：韩国的增长将温和反弹 我们预计韩国经济增长将从第二季度的0.9%小幅反弹至第三季度的1.1%。尽管国内需求增长放缓，但其净贸易贡献可能会有所改善。按行业划分，我们认为制造业复苏正在抵消服务业增长放缓的影响，这反映在出口方面，而建筑业增长则有所增强。其第三季度GDP报告不太可能改变BoK的偏见。日本央行保持其政策利率如预期般稳定，同时对中东危机和美国长期收益率上升的潜在担忧使韩国利率上升。在保持鹰派基调的同时，央行还指出，在不确定性加剧的情况下，人们对增长前景感到担忧。 未来一周 中国全国人大常委会将于周五至周一举行会议。议程项目之一是提前批准新的地方政府债券配额 。在过去的几年中，政府通常会在3月份批准年度预算之前，将地方债券配额的50-60％提前分配给地方政府。然而，NPC自2019年以来就没有讨论过这个问题；它授权政府在没有寻求NPC批准的情况下这样做。现在，此事再次被带回全国人大议程，看看全国人大是否会改变预算推进的任何规则将是有趣的。此外，如果政府计划发行额外的中央政府债券（例如彭博社报道的CNY1tr额外的基础设施投资），他们还需要寻求全国人大的批准。 财务状况指标(FCI) 德意志银行的FCI在最近一周在亚洲发达地区出现了分歧，尽管其长期趋势表明金融状况趋紧 。在国内外市场恶化的情况下，香港，新加坡和韩国的金融状况已经收紧。台湾的FCI基本保持不变。 审查周 BI采取了决定性的举措，领先于BSP，以加息令市场感到惊讶，以限制印尼盾的疲软，因为它突破了去年的高点。尽管我们预期的印尼盾贬值幅度不足以要求BI再次加息，但鉴于当今世界的状况，风险是巨大的。 朱莉安娜·李 首席经济学家 +65-6423-5203 易雄博士，首席经济学家 +852-22036139 德云欧研究助理 发布时间：22/10/202322:01:07GMT 德意志银行/香港 重要的研究披露和分析证书位于附录1中。MCI（P）097/10/2022。直到2021年3月19日，可能已经显示了不完整的披露信息，有关更多详细信息，请参见附录1。 7T2se3r0Ot6kwoPa 不仅威胁着印尼盾，而且威胁着亚洲外汇综合体的大部分地区。尽管比索尚未突破近期高点，但在通胀压力重新抬头的情况下，BSP发出了相当鹰派的声音，暗示未来将加息。话虽如此 ，国内政治给这一举动增加了相当大的不确定性。 先进的亚洲金融状况 图1：亚洲先进的FCI 图2：亚洲先进FCI变化 20 21 22 23 SDTASKSGHK2 1 0 -1 -2 -3 -4 SD1W1M3M0.1 HK SG SK TA 0.0 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 -0.6 -0.7 资料来源：CEIC，彭博财经LP，德意志银行研究 资料来源：CEIC，彭博财经LP，德意志银行研究 图3：香港FCI 图4：新加坡FCI SDSD .0 .5 .0 .5 .0 .5 .0 .5 Sep-22 外部市场 银行业 FCI Dec-22 Mar-23 Jun-23 Sep-23 .0 外部市场 银行业 FCI .5 .0 .5 .0 .5 Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23 11 00 0 -00 -1-0 -1 -1 -2 -2-1 资料来源：CEIC，彭博财经LP，德意志银行研究 资料来源：CEIC，彭博财经LP，德意志银行研究 图5：韩国FCI 图6：台湾FCI SDSD 市场 外部 banking FCI 1.0 市场 banking 0.5 外部 FCI 0.0 -0.5-1.0-1.5-2.0 Sep-22 Dec-22 Mar-23 Jun-23 Sep-23 0.5 0.0 -0.5 -1.0 Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23 资料来源：CEIC，彭博财经LP，德意志银行研究 资料来源：CEIC，彭博财经LP，德意志银行研究 图7：经济日记 Country释放星期一,Oct16 Period DBExpected 共识 实际值 Previous India出口 9月-同比 0.9% -2.6% -6.9% IndiaImports 9月-同比 -7.5% -15.0% -5.2% India贸易平衡 September -229亿美元 -233亿美元 -194亿美元 -242亿美元 Indonesia出口 9月-同比 -11.2% -13.8% -16.2% -21.2% IndonesiaImports 9月-同比 -4.6% -5.5% -12.5% -14.8% Indonesia贸易平衡 September 31亿美元 23亿美元 34亿美元 31亿美元 活动和会议：中国人民银行1YMLF星期三,Oct18 2.35% 2.50% 2.50% 2.50% ChinaGDP Q3 4.6% 4.5% 4.9% 6.3% China工业生产 9月-同比 4.8% 4.3% 4.5% 4.5% China零售销售 9月-同比 5.0% 4.7% 5.5% 4.6% China固定资产投资YTDThursday,Oct19 9月-同比 3.3% 3.2% 3.1% 3.2% 马来西亚出口 9月-同比 -14.1% -16.5% -13.7% -18.6% 马来西亚Imports 9月-同比 -12.5% -12.1% -11.1% -21.2% 马来西亚贸易平衡 September 255亿卢比 21.7亿卢比 MYR245bn 173亿卢比 香港失业率 September 2.7% 2.8% 2.8% 2.8% 活动和会议：印尼银行7D逆回购 5.75% 5.75% 6.00% 5.75% 活动和会议：BOK基本速率星期五,Oct20 3.50% 3.50% 3.50% 3.50% 香港CPI 9月-同比 1.7% 1.8% 2.0% 1.8% 马来西亚CPI 9月-同比 2.2% 2.1% 1.9% 2.0% 马来西亚GDP Q3 3.3% 2.9% 活动和会议：中国人民银行1YLPR 3.30% 3.45% 3.45% 3.45% 活动和会议：中国人民银行5YLPR星期一,Oct23 4.10% 4.20% 4.20% 4.20% 新加坡CPI 9月-同比 4.1% 4.1% 4.0% 台湾工业生产Thursday,Oct26 9月-同比 -7.5% -8.4% -10.5% 香港出口 9月-同比 -4.1% -3.7% 香港Imports 9月-同比 -5.1% -0.3% 香港贸易平衡 September -388亿港元 -256亿港元 韩国GDP Q3 1.1% 1.1% 0.9% 新加坡工业生产 9月-同比 -10.0% -12.1% 来源：彭博财经LP，德意志银行研究 德意志银行的预测来自朱莉安娜·李、考希克·达斯和易雄。 附录1 重要披露 *根据要求提供的其他信息 *除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所采购。其他信息来自德意志银行、标的公司和其他来源。有关与德意志银行研究相关的披露的更多信息，请访问我们网站上的全球披露查找页面https://research。db.com/研究/披露/FICC披露。除了本报告之外，还可以在https://research中找到重要的风险和冲突披露。db.com/研究/披露/免责声明。强烈建议投资者在投资前查看这些信息。 分析师认证 本报告中表达的观点准确地反映了以下签署的首席分析师的个人观点。此外，以下签署的首席分析师没有也不会因为在本报告中提供具体建议或观点而获得任何补偿。朱莉安娜·李，易雄。 附加信息 本报告中的信息和意见由德意志银行或其附属公司（统称为“德意志银行”）编写。尽管此处的信息被认为是可靠的，并且是从被认为可靠的公共来源获得的，但德意志银行不对其准确性或完整性进行任何陈述。本报告中提供的第三方网站超链接仅为方便读者。德意志银行既不认可这些内容 ，也不对这些网站的准确性或安全控制负责。 自2023年10月13日起，德意志银行股份公司收购了NmisCorporatioPlc及其子公司（“NmisGrop”）。NmisSecritiesLimited（“NSL”）是 Nmis集团的成员，也是由金融行为监管局授权和监管的公司（公司参考编号：144822）。德意志银行为客户提供投资研究服务等服务。除其他服务外 ，NSL还为客户提供非独立研究服务。 在最初的整合过程中，德意志银行和NSL的研究部门将保持业务上的区别。因此，与德意志银行和/或其附属公司可能存在的利益冲突有关的披露目前未考虑Nmis集团的业务和活动。Nmis集团可能存在的与提供研究有关的利益冲突可以在Nmis网站上找到，网址为：//www。miscom/法律和监管/条件和免责声明-管理-研究-包含在本网站的研究页面中。本Nmis网页上的披露目前不考虑德意志银行和/或其附属公司的业务和活动，这些附属公司不是Nmis集团的成员。 此外，与本报告中提到的证券的特定建议或估计有关的任何详细的利益冲突披露，或已包含在我们最近发布的公司报告中或在我们的全球披露查询页面上找到的，目前不考虑NmisGrop的业务和活动。相反，有关Nmis集团与特定发行人或证券有关的利益冲突披露的详细信息，请访问：https：//library。miscom/监管通知。本Nmis网页上的发行人/证券特定利益冲突披露未考虑非Nmis集团成员的德意志银行和/或其关联公司的业务和活动。 如果您在购买或出售本报告中讨论的证券时使用德意志银行的服务，或者在德意志银行分析师的另一份沟通（口头或书面）中包含或讨论，德意志银行可能会作为自己账户的委托人或他人的代理人。 德意志银行在决定作为本金交易时可能会考虑这份报告。它还可能以与本研究报告中的观点不一致的方式为自己或与客户进行交易。德意志银行内部的其他人，包括策略师，销售人员和其他分析师，可能会采取与本研究报告中不一致的观点。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和贸易理念。一种类型的通信中包含的建议可能与其他类型的通信中包含的建议有所不同，无论是由于不同的时间范围，方法，观点还是其他原因。德意志银行和/或其附属公司也可能持有其承销的发行人的债务或股权证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其附属公司的盈利能力，其中包括投资银行，交易和本金交易收入。 意见、估计和预测构成作者截至本报告出具日的现行判断。它们不一定反映德意志银行的意见，如有更改，恕不另行通知。德意志银行为其所覆盖的公司发行的证券的买卖双方提供流动性。德意志银行研究分析师有时会有较短期的交易想法，可能与德意志银行现有的较长期评级不一致。一些股票的交易想法在研究网站上被列为CatalystCalls(https://research.db.com/Research/)，可以在一般覆盖范围列表和被覆盖公司的页面上找到 。CatalystCall代表了分析师的高度信念，即在不少于两周且不超过三个月的时间范围内，股票的表现将优于或低于市场和/或特定行业。除了CatalystCalls之外，分析师可能会偶尔与我们的客户以及德意志银行的销售人员和交易员讨论参考催化剂或事件的交易策略或想法，这些催化剂或事件可能会对市场价格产生近期或中期影响本报告中讨论的证券，这种影响可能与分析师目前对本文所述的总回报或投资回报的12个月观点相反 。如果意见、预测或估计发生变化或变得不准确，德意志银行没有义务更新、修改或修改本报告或以其他方式通知收件人。市场条件以及一般和公司特定经济前景