白糖市场周度报告：内外糖关注新糖上市压力

内外糖关注新糖上市压力 白糖市场周度报告 2023年10月22日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 多家机构预计新榨季全球食糖供应将出现紧张局面巴西出口仍较较为旺盛中性印度2023/24榨季食糖或出口禁止偏多 9月全国结转食糖量同比偏低偏多9月进口同比偏少，整体阶段性供给偏少偏多国内外糖价差倒挂幅度仍较大偏多 印度将在11月1日开始新榨季生产偏空泰国2022/23榨季累计出口749万吨糖，同比略增加偏空 甜菜糖上市预期压力，甘蔗糖产区已经开机生产偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ死叉发散，MACD动能红色动能柱缩小，两快慢线将死叉，周线KDJ三线汇聚将死叉，MACD红色动能柱趋缓走平，周线上涨态势趋缓，日线面临价格与摆动指标背离，小时线下行调整仍在继续。 2401合约技术指标日线级别KDJ死叉但J线拐头，MACD绿动能柱略收缩，两线死叉发散，周线KDJ死叉发散，MACD周线绿色动能柱增强，两线高位死叉发散。小时线KDJ、MACD指标均显示死叉态势。短线中短线略微偏空下行。 观点 国际糖价本周冲高承压回落，南半球巴西产量继续超预期增加不利于糖价，北半球生产季已经开启，印度11月初将开始生产，忧虑阶段性供给上量制约糖价，但贸易流紧张预期对糖市带来支撑。关注北半球主产国产量预期变化。技术上短线偏高位震荡运行。 本周现货价格继续下跌运行，郑糖周内走势偏震荡态势，9月进口同比下降，环比回升，供给整体偏少，但新糖上市压力增加制约远强糖价，关注新糖开机进度。技术面郑糖短线震荡整理态势，周线期价承压震荡中。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国际： 据泰国糖业公司的最新数据显示，2023年9月泰国出口食糖41.84万吨。其中出口原糖15.36万吨，白糖6.55万吨，精制糖19.94万吨。 2023年1-9月，泰国出口累计出口食糖640.10万吨，其中原糖328.21万吨，白糖51万吨，精制糖260.88万吨。 据航运机构Williams发布的数据，截至10月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为142艘，此前一周为128艘。港口等待装运的食糖数量为707.62万吨，此前一周为600.16万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为694.07万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为592.52万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为95.54万吨。 交易员、分析师和航运数据显示，巴西正面临创纪录的大豆、玉米和糖等货物的运输压力，南部港口的降雨量开始增加。船运机构 Williams表示，桑托斯主要糖出口码头CLI的等待时间10月中下旬增加至33天，9月为17天。 10月18日印度对外贸易总局(DGFT)发布通知宣布，印度所有食糖品类的出口限制已延长至10月31日以后。该限制不适用于按照特定配额向欧盟和美国出口的食糖。 印度食品部长近日表示，截至10月1日，该国食糖库存为570万吨。 印度马邦首席部长EknathShinde批准从11月1日开始2023/24榨季的甘蔗压榨生产工作。据悉，今年可供压榨的甘蔗总面积为140.7万公顷，预计糖产量为885.8万吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 海关总署公布数据显示，9月，我国税则号170290项下三类商品共进口17.58万吨，同比增加7.85万吨，增幅80.68%。2023年1-9月累计进口税则号170290项下三类商品140.22万吨，同比增加50.56万吨，增幅56.41%。 据国家统计局最新发布的数据，2023年1-9月我国成品糖产量累计为843.4万吨，较上年同期下降16%（上年1-9月份我国成品糖产量累计为1026万吨）。其中，9月当月成品糖产量26.2万吨，同比下降31.1%（上年9月份我国成品糖产量累计为40.4万吨）。 中国糖业协会：2022/23年制糖期（以下简称本制糖期）食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。截至2023年9月底，全国累计销售食糖853万吨，同比减少14万吨；累计销糖率95.1%，同比加快4.4个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6270元/吨，同比回升516元/吨；2023年9月成品白糖平均销售价格7009元/吨。 新疆、内蒙糖厂陆续开机生产，内蒙12家糖厂全部开机生产，新糖报价7080元/吨。云南截至10月16日已经有两家糖厂开机生产，同比提前，同比增加2家。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格偏强震荡，表现冲高回落周线收上影阴线，2023年10月20日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报26.85美分，周跌0.23美分，涨周跌幅0.85%，周内价格最高上探至27.67美分后回落，表现缩量增仓运行态势。 ICE白糖价格周线上影倒垂线，2023年10月20日当周12月合约收盘报726.2美元，周跌0.21%，表现缩量增仓运行。 郑糖至2023年10月20日当周表现震荡反弹，主力2401合约周五收盘报6825元/吨，周涨41元/吨，周涨幅0.6%，表现缩量减仓运行，夜盘价格震荡反弹收于6822元/吨。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格松动继续下滑，截10月20日，国产糖主产区广西陈糖7250-7280区间运行，较上周跌150元/吨。云南昆明糖报价7070元/吨，周跌70元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7400元/吨，较上周价格稳定，山东星光报7880元/吨，稳，金岭报7390元/吨，稳，整体周内价格表现稳中下跌态势。 本周期现基差高位下滑运行，10月20日基差为425元/吨，较上周跌191元/吨。 1000 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 2021/1/12 2021/3/12 2021/5/12 2021/7/12 2021/9/12 2021/11/12 2022/1/12 2022/3/12 2022/5/12 2022/7/12 2022/9/12 2022/11/12 2023/1/12 2023/3/12 2023/5/12 2023/7/12 2023/9/12 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国际糖价大幅上涨，按照10月20日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8710（泰国糖）、8770元/吨 （巴西糖），较上周跌50-100元/吨，国内郑糖偏于震荡，以至于内外糖（盘面利润）倒挂扩大至1900-2100元/吨，内外 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 价差倒挂幅度走阔对内糖的支撑作用较强。 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 uncia:9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4477.7万吨，较去年同期的2529.8万吨增加了1947.9万吨，同比增幅达77.00%；甘蔗ATR为154.25kg/吨，较去年同期的155.53kg/吨下降了1.28kg/吨；制糖比为51.12%，较去年同期的45.32%增加了5.80%；产乙醇22.21亿升，较去年同期的14.29亿升增加了7.92亿升，同比增幅达55.38%；产糖量为336.4万吨，较去年同期的169.9万吨增加了166.5万吨，同比增幅达98.02%。 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至9月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为49308.7万吨，较去年同期的43163.1万吨增加了6145.6万吨，同比增幅达14.24%；甘蔗ATR为140.13kg/吨，较去年同期的140.94kg/吨下降了0.81kg/吨；累计制糖比为49.54%，较去年同期的45.46%增加了4.08%；累计产乙醇234.29亿升，较去年同期的215.28亿升增加了19.01亿升，同比增幅达8.83%；累计产糖量为3261.5万吨，较去年同期的2635.3万吨增加了626.2万吨，同比增幅达23.77%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西9月出口糖和糖蜜320.5万吨，日均出口量为16.3万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨增加11.5%。发运价格达498.8美元/吨，同比上涨超21%。 据航运机构Williams发布的数据，截至10月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为142艘，此前一周为128 艘。港口等待装运的食糖数量为707.62万吨，此前一周为600.16万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖 （VHP）数量为694.07万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为592.52万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为95.54万吨。 巴西本币雷亚尔汇率本周略微升值，截至10月20日1美元兑雷亚尔报5.0351，雷亚尔汇率较上周贬值0.74%。 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 巴西食糖月度出口量 美元兑巴西雷亚尔 5.5000 5.4000 5.3000 5.2000 5.1