白糖市场周度报告：外强内弱，内糖关注新供给压力

外强内弱，内糖关注新供给压力 白糖市场周度报告 2023年09月17日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明 本周总结 国际市场 国内市场8月全国食糖产销数据同比提高幅度大，库存低偏多 印度泰国等北半球减产预期较强，印度或禁止出口偏多 7月进口数据偏少，供应依旧预期紧张偏多 巴西出口仍较较为旺盛偏多 国内外糖价差倒挂幅度仍较大偏多 美国食糖库存消费比继续下调偏多 8月预报和9月配额外原糖预报到港量均不足10万吨偏多 基本面多空 印度政府将采取措施保证该国食糖消费价格合理并供应充足偏多 来宾新榨季糖料蔗涨价，将执行二次联动政策偏多 巴西产量增加幅度大，甘蔗制糖比高，预期产量继续上调北半球甜菜糖产糖国陆续产糖 偏空偏空 中秋食糖备货进入尾声偏空甜菜糖上市预期压力偏空高价套保压力和高价抑制偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ死叉发散，MACD动能红色缩小，两快慢线金叉发散，周线KDJ金叉发散，MACD绿柱转红柱，上涨强劲，价格创十二年来新高，周线上涨态势良好，小时线承压下滑，关注60小时均线的支撑表现。 2401合约技术指标日线级别KDJ死叉，但J线拐头，金叉未成，MACD绿动能柱微微增强，两线高位死叉发散，周线KDJ死叉发散将成，MACD周线红色动能柱已经缩小或转绿柱，两线高位死叉将成。本周现货价格强势趋缓下跌，郑糖周内大阴线下挫运行。基本面， 国际糖价本周大幅上涨，主力连续合约创12年新高达到27美分以上，收于 全国食糖整体库存低位及进口到港低位预期支撑糖价，但中秋备 观点 27.03美分/磅，供给忧虑提振，来自产量北半球减少和贸易流上印度出口禁止可能忧虑增强。不过巴西产量同样创新高的供给和未来良好的天气继 货进入尾声，市场忧虑政策性供给和新糖上市压力，价格承压回落，但新榨季糖料涨价对糖价成本上移，支撑糖价底部重心抬高。 续有利于压榨进程需关注。技术上突破上涨，短线关注回踩支撑表现。 技术面郑糖中短线已经进入调整运行态势，短线关注60日均线支撑。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期部分 国际： 8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4651.5万吨，较去年同期的4420.9万吨增加了230.6万吨，同比增幅达5.22%；制糖比为50.73%，较去年同期的48.45%增加了2.28%；糖量为346.1万吨，较去年同期的314.8万吨增加了31.3万吨，同比增幅达9.95%。 据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至9月13日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为102艘，此前一周为97艘。港口等待装运的食糖数量为444.76万吨，此前一周为448.59万吨。 菲律宾食糖管理局(SRA)表示，预计该国2023/24榨季产糖量将减少10~15%，这将取决于厄尔尼诺现象的影响。SRA预计原糖产量为185万吨；原糖消费量约为220万吨。 美国农业部(USDA)9月12日公布的报告中，预测美国2023/24榨季食糖产量为898.1万短吨，食糖库存/消费比从8月份预测的15.2%降至 13.5%。 哈萨克斯坦全国统计委员会公布的数据显示，今年前7个月，该国进口3.39万吨糖，而去年同期约为为7.08万吨，降幅52.12%。 印度消费者事务部下属食品和公共分配部门的一份官方声明称，政府采取的及时措施，能够确保全国消费者在全年以合理的价格获得足够的糖。当前2022-23年度(10月至9月)将于2023年9月30日结束，印度糖产量已经超过3,300万吨，不包括约430万吨用于乙醇生产的糖。官方声明补充说，因此，该国糖产量总计将约为3,730万吨，为过去5年次高水平。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 2022/23年制糖期（以下简称本制糖期）食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。2023年截至8月底，全国累计销售食糖809万吨，同比增加20万吨；累计销糖率90.1%，同比加快7.7个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6213元/吨，同比回升435元/吨，2023年8月成品白糖平均销售价格7035元/吨。 中国农业农村部：本月对2023/24年度国内食糖生产和消费预测数据不作调整。 商务部：2023年8月上半月关税配额外原糖实际到港7.27吨；商务部：2023年8月关税配额外原糖实际到港9.72万吨。 北京华商储备商品交易所有限责任公司（以下简称华储交易所）近期对食糖“竞价交易系统”进行全面升级，欢迎食糖产业有关企业 尽快注册成为“竞价交易系统”会员（老系统会员需重新注册）。 来宾市2023/2024年榨季糖料蔗品种价格及与糖价联动告知：一、2023/2024年榨季糖料蔗收购价格采取糖蔗价格挂钩联动、二次结算方式。我市普通糖料蔗收购首付价格510元/吨（比2022/2023年榨季增加20元/吨）；对优良品种实行加价，在普通蔗价510元/吨的基础上再加30元/吨，即：540元/吨；当白砂糖结算价格超过6300元/吨时，启动挂钩联动措施，联动系数6%。淘汰品种收购价格为350元/吨，其价格不加价不联动。二、糖料蔗收购价格二次结算时间为2024年10月，白砂糖结算价格采用广西糖业协会统计的2023/2024年榨季截止2024年9月底全区白砂糖累计平均含税销售价，按联动关系进行二次结算。三、2023/2024年榨季优良品种为桂糖42号，桂糖44号，桂糖49号，桂柳05/136，粤糖00/236；淘汰品种为粤糖94/128、吉林1号、桂糖03/2287、台糖98/0432、桂糖10/2022（肥仔蔗）及无名蔗等低糖品种；其它的为普通品种。 新闻来源：同花顺沐甜科技f泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格继续收涨，2023年9月17日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报27.03美分，周涨0.33美分，涨幅1.24%，周内价格创年内12年新高，表放量增仓运行态势。 ICE白糖价格周线上涨，2023年9月17日当周10月合约收盘报749.4美元，周涨2.71%，表现放量减仓运行，资金减持移仓远月，12月合约报收729.6美元/吨，表现缩量增仓运行态势。 郑糖至2023年9月17日当周表现承压大幅回落运行态势，主力2401合约周五收盘报6928元/吨，周跌157元/吨，周跌幅 2.22%，表现放量减仓运行，夜盘价格偏弱震荡运行，继续调整向下。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格松动下滑，截9月17日，国产糖主产区广西糖7700-7710区间运行，较上周跌30元/吨。云南昆明糖报价7480-7490元/吨，周跌40元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报7650元/吨，较上周价格跌90元，山东星光报7880元/吨，稳，金岭报7770元/吨，周跌40元/吨，整体周内价格表现小幅下跌态势。 1000 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 本周期现基差走强运行，并且周内基差继续创年内新高，9月15日基差为772元/吨，较上周涨127元/吨，周内基差最高上探828元创年内新高。 2020/12/3 2021/2/3 2021/4/3 2021/6/3 2021/8/3 2021/10/3 2021/12/3 2022/2/3 2022/4/3 2022/6/3 2022/8/3 2022/10/3 2022/12/3 2023/2/3 2023/4/3 2023/6/3 2023/8/3 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国际糖价大幅上涨，按照9月16日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为8780（泰国糖）、8730元/吨 （巴西糖），较上周涨120-150元/吨，国内郑糖承压下跌，周内内外糖（盘面利润）倒挂在1600-1800元/吨，内外价差 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 倒挂幅度走阔对内糖的支撑作用较强。 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 uncia:8月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4651.5万吨，较去年同期的4420.9万吨增加了230.6万吨，同比增幅达5.22%；甘蔗ATR为153.93kg/吨，较去年同期的154.26kg/吨下降了0.33kg/吨；制糖比为50.73%，较去年同期的48.45%增加了2.28%；产乙醇23.06亿升，较去年同期的22.58亿升增加了0.48亿升，同比增幅达2.17%；产糖量为346.1万吨，较去年同期的314.8万吨增加了31.3万吨，同比增幅达9.95%。 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至8月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为40664.5万吨，较去年同期的36669万吨增加了3995.5万吨，同比增幅达10.90%；甘蔗ATR为137.24kg/吨，较去年同期的138.03kg/吨下降了0.79kg/吨；累计制糖比为49.17%，较去年同期的45.16%增加了4.01%；累计产乙醇190.97亿升，较去年同期的179.71亿升增加了11.26亿升，同比增幅达6.26%；累计产糖量为2614.6万吨，较去年同期的2178.2万吨增加了436.4万吨，同比增幅达20.03%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun 2023/2024 2016/2017 2020/2021 16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 2013/2014 2017/2018 2021/2022 2014/2015 2018/2019 2022/2023 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务