白糖市场周度报告：内外糖反弹并不共振，内糖关注春节需求

内外糖反弹并不共振，内糖关注春节需求 白糖市场周度报告 2024年1月7日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：053181678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：wwwztqhcom 投资咨询资格号：证监许可2012112 期货交易咨询业务资格：证监许可2012112 请务必阅读正文之后的声明 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 巴西出口依旧偏于旺盛偏多印度、泰国陆续生产，生产进度整体偏慢偏多 12月产销数据产销同比均增加，产销率同比提高偏多春节备货偏多 巴西甘蔗制糖比高，产量继续上调并延长生产期偏空印度官方文件公布，限制乙醇生产以增加糖的供应偏空 糖上市压力和甘蔗糖开机增加偏空新榨季产量陆续回升的压力制约糖价偏空国内外糖价差倒挂幅震荡收缩中偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ金叉发散，MACD动能红色柱增强，两快慢线金叉发散，周线KDJ死叉发散，MACD动能绿柱微微收缩，周线承压，中线有走弱短线弱势反弹。 2405合约技术指标日线级别KDJ死叉发散，MACD动能红柱较强但有所趋缓，两线金叉发散，周线KDJ三线将粘连，MACD周线绿色动能柱缩小，两线高位死叉发散。小时线KDJ三线粘连金叉未成，MACD指标均显示绿动能柱较弱，短线小幅调整，日线仍在反弹中中线指标震荡或反弹。 观点 国际糖价本周反弹运行，期价仍然承压于周均线下方。一方面供给阶段性供给方生产进度偏慢提振市场，一方面巴西生产继续同比大幅提升的影响仍在。仍需关注贸易流给市场带来的变数，巴西出口旺盛依旧，印度出口政策还未有定论。技术上短线反弹，中线压力仍存。 本周现货价格涨跌互现，现货成交放量，交投增强。郑糖周内走势震荡反弹态势，内外倒挂幅度较大继续支撑内糖价格。当前新糖上市供给压力大，但春节备货亦进入旺季，技术面郑糖短线反弹，中线指标震荡偏空。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期部分 国际： 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为77艘，此前一周为83艘。港口等待装运的食糖数量为29584万吨，此前一周为37792万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为26907万吨。 据印度糖厂协会（ISMA）公布的数据，202324榨季截至12月底，印度共有512家糖厂开榨，较去年同期的509家糖厂上升3家；产糖量为1118万吨，较去年同期的1212万吨下降了94万吨，降幅8407。产量下降的主要原因为马邦和卡邦的糖厂开榨时间同比延迟1015天。北方邦开榨糖厂数量为120家，较去年同期的117家，上涨3家；产糖量为3435万吨，较去年同期的3087万吨上涨348万吨，涨幅1127。 据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国202324榨季截至1月1日，累计甘蔗入榨量为151608万吨，同比减少25731万吨，降幅1451；含糖分为1116，同比下降12；产糖率为8946，同比减少1321；累计产糖量为13563万吨，同比减少4645万吨，降幅2551。 据普氏资讯预测，202324榨季泰国甘蔗压榨量预计为8500万吨，较上榨季的9350万吨降低91；糖产量预计为980万吨，较上榨季的 1102万吨减少111。产量下降的原因主要为降雨不规律等影响。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 截至12月底，202324年制糖期（以下简称本制糖期）甜菜糖产区内蒙古糖厂和黑龙江糖厂已全部停机；甘蔗糖厂进入生产旺季。本制糖期全国共生产食糖31951万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖16982万吨，同比增加20万吨；累计销糖率532，同比加快72个百分点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6717元吨，同比回升1044元吨。2023年12月，成品白糖平均销售价格6688元吨，同比回升1012元吨，环比下跌112元吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格周线反弹，2024年1月5日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报211美分，周涨061美分，周涨幅298，日线反弹至10日线上方，但周线仍承压于5周均线。 ICE白糖价格周线大幅下挫，2024年1月5日当周3月合约收盘报6076美元，周涨231，表现缩量减仓运行。 郑糖至2024年1月5日当周继续反弹态势，周线主力合约收阳，主力2405合约周五收盘报6308元吨，涨1元吨，周涨幅 002，表现缩量减仓运行，周五夜盘价格震荡反弹收于6322元吨，涨12元吨。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格稳中略有下跌，截1月5日，广西新糖报价6420元吨，云南明糖报价6530元吨，周跌1020元吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报6880元吨，较上周价格跌20元吨，山东星光报7420元吨，金岭6900元吨，福 建漳州报7050元吨，涨30元吨，整体周内价格表现大幅回落态势。 本周期现基差高位震荡走低，1月5日基差为112元吨，较上周跌31元吨，现货下跌影响。 1000 广西南宁郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 200 400 600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZLCZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 2021317 2021517 2021717 2021917 20211117 2022117 2022317 2022517 2022717 2022917 20221117 2023117 2023317 2023517 2023717 2023917 20231117 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 500 1000 1500 2000 2500 本周国际糖价继续重挫幅度较大，内外糖价格倒挂幅度收缩，按照1月5日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为7350（泰国糖）、7090元吨（巴西糖），较上周涨150300元吨，国内郑糖震荡反弹，内外糖（盘面利润）倒挂幅度在800900元吨，内外价差倒挂幅度有所反弹，但依旧较大对内糖的支撑作用仍存。 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202106 202107 202108 202109 202110 202111 202112 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2市场关键数据概览 UNICA：12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为19083万吨，较去年同期的5543万吨增加了13540万吨，同比增幅达24429；甘蔗ATR为11715kg吨，较去年同期的14427kg吨下降了2712kg吨；制糖比为4341，较去年同期的 3974增加了367；产乙醇1024亿升，较去年同期的479亿升增加了545亿升，同比增幅达11369；产糖量为925万吨， 较去年同期的303万吨增加了622万吨，同比增幅达20539。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16Apr16May16Jun16Jul16Aug2023202420132014 2016201720172018 2020202120212022 16Sep16Oct 20142015 20182019 20222023 16Nov16Dec16Jan16Feb16Mar 20152016 20192020 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 6000 5000 4000 3000 2000 1000 000 2324 1920 1516 2021 1617 2122 1718 2223 1819 202324榨季截至12月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为638391万吨，较去年同期的539683万吨增加了98708万吨，同比增幅达1829；甘蔗ATR为13954kg吨，较去年同期的14115kg吨下降了161kg吨；累计制糖比为4918，较去年同期的4595增加了323；累计产乙醇30871亿升，较去年同期的27164亿升增加了3707亿升，同比增幅达1365；累计产糖量为41746万吨，较去年同期的33354万吨增加了8392万吨，同比增幅达2516。 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据，巴西12月前四周出口糖和糖蜜24545万吨，日均出口量为1534万吨，较上年 12月全月的日均出口量1002万吨增加53。上年12月全月出口量为22036万吨。 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为77艘，此前一周为83艘。港口等待装运的食糖数量为29584万吨，此前一周为37792万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为26907万吨。 巴西本币雷亚尔汇率本周波动升值，截至12月22日1美元兑雷亚尔报48810，雷亚尔兑美元较上周贬值059。 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 巴西食糖月度出口量 美元兑巴西雷亚尔 54000 53000 52000 51000 50000 49000 48000 47000 46000 45000 美元兑巴西雷亚尔 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 201718201819201920202021202122 202223 202324 数据来源：Secex同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 202223榨季泰国共计出口糖74927万吨，同比增长173。2023年11月出口6947万吨，同比增加996。 202324年度泰国1011月累计进口9883万吨，同比增加435。 据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国202324榨季截至1月1日，累计甘蔗入榨量为151608万吨，同比减少25731万吨，降幅1451；含糖分为1116，同比下降12；产糖率为8946，同比减少1321；累计产糖量为13563万吨，同比减少4645万吨，降幅2551。 泰国食糖月度出口量 160 140 120 100 80 16000000 14000000 12000000 10000000 8000000 6000000 4000000 2000000 0 泰国食糖双周累计产量（单位：吨） 60 40 20 0 10月 11月 12月1月 2月3月4月 5月6月 7月8月9月 202324201415201516201617201718 201819201920202021202122202223 201415 201920 20151620