白糖市场周度报告：内外糖反弹并不共振，内糖关注春节需求

内外糖反弹并不共振，内糖关注春节需求 白糖市场周度报告 2024年1月7日 姓名：陈乔 从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询业务资格：证监许可[2012]112 请务必阅读正文之后的声明 本周总结 国际市场 国内市场 基本面多空 巴西出口依旧偏于旺盛偏多印度、泰国陆续生产，生产进度整体偏慢偏多 12月产销数据产销同比均增加，产销率同比提高偏多春节备货偏多 巴西甘蔗制糖比高，产量继续上调并延长生产期偏空印度官方文件公布，限制乙醇生产以增加糖的供应偏空 糖上市压力和甘蔗糖开机增加偏空新榨季产量陆续回升的压力制约糖价偏空国内外糖价差倒挂幅震荡收缩中偏空 技术面 技术指标短线日线KDJ金叉发散，MACD动能红色柱增强，两快慢线金叉发散，周线KDJ死叉发散，MACD动能绿柱微微收缩，周线承压，中线有走弱短线弱势反弹。 2405合约技术指标日线级别KDJ死叉发散，MACD动能红柱较强但有所趋缓，两线金叉发散，周线KDJ三线将粘连，MACD周线绿色动能柱缩小，两线高位死叉发散。小时线KDJ三线粘连金叉未成，MACD指标均显示绿动能柱较弱，短线小幅调整，日线仍在反弹中中线指标震荡或反弹。 观点 国际糖价本周反弹运行，期价仍然承压于周均线下方。一方面供给阶段性供给方生产进度偏慢提振市场，一方面巴西生产继续同比大幅提升的影响仍在。仍需关注贸易流给市场带来的变数，巴西出口旺盛依旧，印度出口政策还未有定论。技术上短线反弹，中线压力仍存。 本周现货价格涨跌互现，现货成交放量，交投增强。郑糖周内走势震荡反弹态势，内外倒挂幅度较大继续支撑内糖价格。当前新糖上市供给压力大，但春节备货亦进入旺季，技术面郑糖短线反弹，中线指标震荡偏空。 风险点 宏观风险，进口超预期，需求不及预期部分 国际： 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为77艘，此前一周为83艘。港口等待装运的食糖数量为295.84万吨，此前一周为377.92万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为269.07万吨。 据印度糖厂协会（ISMA）公布的数据，2023/24榨季截至12月底，印度共有512家糖厂开榨，较去年同期的509家糖厂上升3家；产糖量为1118万吨，较去年同期的1212万吨下降了94万吨，降幅8.407%。产量下降的主要原因为马邦和卡邦的糖厂开榨时间同比延迟10~15天。北方邦开榨糖厂数量为120家，较去年同期的117家，上涨3家；产糖量为343.5万吨，较去年同期的308.7万吨上涨34.8万吨，涨幅11.27%。 据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月1日，累计甘蔗入榨量为1516.08万吨，同比减少257.31万吨，降幅14.51%；含糖分为11.16%，同比下降1.2%；产糖率为8.946%，同比减少1.321%；累计产糖量为135.63万吨，同比减少46.45万吨，降幅25.51%。 据普氏资讯预测，2023/24榨季泰国甘蔗压榨量预计为8500万吨，较上榨季的9350万吨降低9.1%；糖产量预计为980万吨，较上榨季的 1102万吨减少11.1%。产量下降的原因主要为降雨不规律等影响。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内： 截至12月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甜菜糖产区内蒙古糖厂和黑龙江糖厂已全部停机；甘蔗糖厂进入生产旺季。本制糖期全国共生产食糖319.51万吨，同比减少6万吨。全国累计销售食糖169.82万吨，同比增加20万吨；累计销糖率53.2%，同比加快7.2个百分点。本制糖期全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格6717元/吨，同比回升1044元/吨。2023年12月，成品白糖平均销售价格6688元/吨，同比回升1012元/吨，环比下跌112元/吨。 新闻来源：同花顺沐甜科技泛糖科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周ICE原糖价格周线反弹，2024年1月5日当周，国际ICE原糖3月合约收盘报21.1美分，周涨0.61美分，周涨幅2.98%，日线反弹至10日线上方，但周线仍承压于5周均线。 ICE白糖价格周线大幅下挫，2024年1月5日当周3月合约收盘报607.6美元，周涨2.31%，表现缩量减仓运行。 郑糖至2024年1月5日当周继续反弹态势，周线主力合约收阳，主力2405合约周五收盘报6308元/吨，涨1元/吨，周涨幅 0.02%，表现缩量减仓运行，周五夜盘价格震荡反弹收于6322元/吨，涨12元/吨。 数据来源：文华财经、中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周现货价格稳中略有下跌，截1月5日，广西新糖报价6420元/吨，云南♘明糖报价6530元/吨，周跌10-20元/吨。 加工糖方面，营口中粮辽宁加工糖价格报6880元/吨，较上周价格跌20元/吨，山东星光报7420元/吨，金岭6900元/吨，福 建漳州报7050元/吨，涨30元/吨，整体周内价格表现大幅回落态势。 本周期现基差高位震荡走低，1月5日基差为112元/吨，较上周跌31元/吨，现货下跌影响。 1000 广西南宁-郑盘主力合约价差走势图 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 现货价格走势图 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 SRZL.CZC 江苏大丰 营口 云南昆明 广西（南宁） 2021/3/17 2021/5/17 2021/7/17 2021/9/17 2021/11/17 2022/1/17 2022/3/17 2022/5/17 2022/7/17 2022/9/17 2022/11/17 2023/1/17 2023/3/17 2023/5/17 2023/7/17 2023/9/17 2023/11/17 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 活跃合约与配额外加工糖价差 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 本周国际糖价继续重挫幅度较大，内外糖价格倒挂幅度收缩，按照1月5日的收盘价格计算，国际原糖进口加工完税成本约为7350（泰国糖）、7090元/吨（巴西糖），较上周涨150-300元/吨，国内郑糖震荡反弹，内外糖（盘面利润）倒挂幅度在800-900元/吨，内外价差倒挂幅度有所反弹，但依旧较大对内糖的支撑作用仍存。 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 数据来源：同花顺、沐甜科技，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据概览 UNICA：12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1908.3万吨，较去年同期的554.3万吨增加了1354.0万吨，同比增幅达244.29%；甘蔗ATR为117.15kg/吨，较去年同期的144.27kg/吨下降了27.12kg/吨；制糖比为43.41%，较去年同期的 39.74%增加了3.67%；产乙醇10.24亿升，较去年同期的4.79亿升增加了5.45亿升，同比增幅达113.69%；产糖量为92.5万吨， 较去年同期的30.3万吨增加了62.2万吨，同比增幅达205.39%。 巴西中南部双周食糖产量 4000000 3000000 2000000 1000000 0 16/Apr16/May16/Jun16/Jul16/Aug2023/20242013/2014 2016/20172017/2018 2020/20212021/2022 16/Sep16/Oct 2014/2015 2018/2019 2022/2023 16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar 2015/2016 2019/2020 巴西中南部地区双周甘蔗制糖比 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 23/24 19/20 15/16 20/21 16/17 21/22 17/18 22/23 18/19 2023/24榨季截至12月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为63839.1万吨，较去年同期的53968.3万吨增加了9870.8万吨，同比增幅达18.29%；甘蔗ATR为139.54kg/吨，较去年同期的141.15kg/吨下降了1.61kg/吨；累计制糖比为49.18%，较去年同期的45.95%增加了3.23%；累计产乙醇308.71亿升，较去年同期的271.64亿升增加了37.07亿升，同比增幅达13.65%；累计产糖量为4174.6万吨，较去年同期的3335.4万吨增加了839.2万吨，同比增幅达25.16%。 4月上半月 4月下半月 5月上半月 5月下半月 6月上半月 6月下半月 7月上半月 7月下半月 8月上半月 8月下半月 9月上半月 9月下半月 10月上半月 10月下半月 11月上半月 11月下半月 12月上半月 12月下半月 1月上半月 1月下半月 2月上半月 2月下半月 3月上半月 3月下半月 数据来源：UNICA同花顺沐甜科技中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据，巴西12月前四周出口糖和糖蜜245.45万吨，日均出口量为15.34万吨，较上年 12月全月的日均出口量10.02万吨增加53%。上年12月全月出口量为220.36万吨。 巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为77艘，此前一周为83艘。港口等待装运的食糖数量为295.84万吨，此前一周为377.92万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为269.07万吨。 巴西本币雷亚尔汇率本周波动升值，截至12月22日1美元兑雷亚尔报4.8810，雷亚尔兑美元较上周贬值0.59%。 4500000 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 巴西食糖月度出口量 美元兑巴西雷亚尔 5.4000 5.3000 5.2000 5.1000 5.0000 4.9000 4.8000 4.7000 4.6000 4.5000 美元兑巴西雷亚尔 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 2017/182018/192019/202020/212021/22 2022/23 2023/24 数据来源：Secex同花顺中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2022/23榨季泰国共计出口糖749.27万吨，同比增长1.73%。2023年11月出口69.47万吨，同比增加99.6%。 2023/24年度泰国10-11月累计进口98.83万吨，同比增加43.5%。 据泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，泰国2023/24榨季截至1月1日，累计甘蔗入榨量为1516.08万吨，同比减少257.31万吨，降幅14